MORGAN STANLEY 
Investment banking divisies lieten in het eerste kwartaal een robuuste groei zien voor de grootste Amerikaanse banken, die stijgende inkomsten en vergoedingen rapporteerden. Kapitaalmarkten leidden de comeback, aldus leidinggevenden.
"We hebben een sterke orderportefeuille en momentum in elk onderdeel van het bedrijf," vertelde de nieuwe CEO van Morgan Stanley, Ted Pick, aan analisten tijdens een conference call na zijn eerste kwartaal aan het roer. "Hoewel de pijplijnen gezond zijn, blijft er een achtergrond van economische en geopolitieke onzekerheid."
De inkomsten uit investment banking van Morgan Stanley stegen in het eerste kwartaal met 16% tot $7 miljard, meldde het bedrijf dinsdag, waardoor de aandelen met meer dan 3% stegen.
Bij Bank of America stegen de vergoedingen uit investment banking met 35% tot $1,6 miljard, maar de aandelen daalden met meer dan 4% omdat er meer geld opzij werd gezet om verslechterde leningen te dekken.
"We zijn gewoon blij dat de investment banking-activiteit verbetert," vertelde Alastair Borthwick, financieel directeur van BofA, aan journalisten. Hij noemde de inspanningen om BofA's aanwezigheid in de middenmarkten te verdiepen en de samenwerking tussen zakenbankiers en commerciële bankiers te stimuleren.
"Het lijkt erop dat een opkomend tij hier alle boten van de kapitaalmarkt heeft opgetild," zei David Wagner, portefeuillebeheerder bij Aptus Capital Advisors, en voegde eraan toe dat de prestaties van Morgan Stanley "uitstekend" waren.
De resultaten echoden sterke prestaties bij Goldman Sachs, JPMorgan Chase en Citigroup. Hoewel leidinggevenden de terugkeer van enige activiteit aanhaalden, wezen ze ook snel op de risico's, waaronder de onzekerheid over de rentetarieven, escalerende geopolitieke conflicten en de Amerikaanse verkiezingen.
"Ik heb al eerder gezegd dat de historisch lage activiteitsniveaus niet eeuwig zouden duren," zei David Solomon, CEO van Goldman, maandag tijdens een conference call tegen beleggers. "CEO's moeten strategische beslissingen nemen voor hun bedrijven, bedrijven van alle groottes moeten kapitaal ophalen en financiële sponsors moeten transacties uitvoeren om rendement te genereren voor hun investeerders."
Goldman aandelen stegen met 3% nadat
de winst met 28% steeg
en de verwachtingen van analisten overtrof.
De aandelenkapitaalmarkten waren de afgelopen maanden een lichtpuntje omdat verschillende prominente beursintroducties (IPO's) het optimisme voedden dat er meer activiteit zou volgen.
"We zijn voorzichtig optimistisch dat we in het tweede kwartaal een gematigde heropening van de IPO-markt zouden kunnen zien," vertelde Jane Fraser, CEO van Citigroup, vrijdag aan analisten.
De investment banking fees van Citi stegen in het eerste kwartaal met 35%, gestimuleerd door de schuld- en aandelenkapitaalmarkten. Fusies en overnames (M&A) kwamen echter nog steeds traag op gang, zei Fraser.
"Het bedrijfssentiment is vrij positief, vooral in de VS, en onze klanten over de hele wereld hebben zeer gezonde balansen," zei ze. Toch waren de markten nog te "mild" in het inprijzen van risicofactoren zoals geopolitieke conflicten, voegde ze eraan toe.
Citi heeft Viswas Raghavan, voormalig co-hoofd investment banking bij JPMorgan, aangenomen. Hij heeft als taak om de inkomsten uit bankieren te laten groeien wanneer hij later dit jaar in dienst treedt.
Bij JPMorgan sloeg Chief Financial Officer Jeremy Barnum ook een voorzichtige toon aan, ook al stegen de inkomsten uit investment banking met 27% tot $2,0 miljard.
"Hoewel het bemoedigend was om in het afgelopen kwartaal een positief momentum te zien in aangekondigde fusies en overnames, valt nog te bezien of dat zal aanhouden," zei Barnum vrijdag tijdens een gesprek met analisten. "En de adviesactiviteiten hebben nog steeds te maken met structurele tegenwind door de regelgeving."
Pick van Morgan Stanley is optimistischer dan andere CEO's over het effect van geopolitieke risico's en zegt dat dit in sommige gevallen zelfs een stimulans kan zijn voor internationale deals als wereldwijde conflicten de toeleveringsketens beïnvloeden.
"We staan aan het begin van een meerjarige cyclus van fusies en overnames," zei Pick bij Morgan Stanley, die investment banking en kapitaalmarkten beschreef als zijnde in het begin tot het midden van de cyclus. "We zouden allerlei soorten overnames moeten blijven zien... Ik heb hier een goed gevoel over."
Grote aankondigingen van fusies en overnames in verschillende sectoren waren recente tekenen van toenemend vertrouwen van CEO's en raden van bestuur, die de kapitaalmarkten zouden ondersteunen, aldus Fraser.
Solomon van Goldman verwacht dat participatiemaatschappijen, of financiële sponsors, meer betrokken zullen raken bij deals in een poging om kapitaal terug te geven aan investeerders.
Fraser merkte ondertussen op dat financiële sponsors $3 biljoen hebben die ze moeten inzetten.
Citigroup-aandelen zijn dit jaar tot nu toe met bijna 11% gestegen en overtreffen daarmee sectorgenoten als JPMorgan en Bank of America, die respectievelijk 6% en 3% zijn gestegen. Goldman-aandelen zijn met 3% gestegen, tegenover een daling van 3% voor Morgan Stanley. De S&P 500-bankenindex is met 6% gestegen. (Verslaggeving door Tatiana Bautzer en Saeed Azhar in New York, aanvullende rapportage door Nupur Anand, redactie door Lananh Nguyen en Nick Zieminski)
