Indiase topbedrijven boekten voor de periode juli-september hun slechtste kwartaalresultaten in meer dan vier jaar, wat de bezorgdheid deed toenemen dat een op de loer liggende economische vertraging de bedrijfswinsten begint aan te tasten.

Meer dan 50% van de 44 bedrijven in de blue-chip Nifty 50 index die tot nu toe hun winsten hebben gerapporteerd, hebben de ramingen van analisten niet gehaald of hebben resultaten gerapporteerd die niet aan de verwachtingen voldeden, volgens gegevens van LSEG.

Dit is hun slechtste prestatie sinds het kwartaal van maart 2020 aan het begin van de COVID-19 pandemie, toen slechts ongeveer 20% van de Nifty 50 bedrijven de ramingen versloeg.

Lagere overheidsuitgaven in april-juni, als gevolg van de nationale verkiezingen, die doorwerkten in het septemberkwartaal en regenval die boven normaal was, beïnvloedden de winstresultaten, aldus analisten van Jefferies en Bernstein.

Indiase aandelen zijn ongeveer 8% gedaald vanaf hun hoogste slotkoers van 26 september, waarbij oktober de slechtste maandprestatie voor de aandelenmarkt was sinds maart 2020.

De verkoopgolf werd ook verergerd door buitenlandse beleggers die hun investeringen terugtrokken in het kielzog van de recente stimuleringsmaatregelen van China.

"Het lijkt erop dat het op korte termijn wat onrustig kan worden voor Indiase aandelen," zei Motilal Oswal.

Volgens Jefferies heeft het huidige seizoen de hoogste winstverlagingen sinds april-juni 2020 onder de 121 bedrijven die het bedrijf dekt en die tot nu toe resultaten hebben gerapporteerd.

Motilal Oswal, ondertussen, signaleerde een daling van de winstgroei met 8% voor de 166 bedrijven die het dekt - de slechtste in 17 kwartalen - in vergelijking met een daling van 4% die voor het seizoen was geraamd.

Bernstein voegde er echter aan toe dat beleggers de zwakte van de afgelopen maanden nog steeds beschouwen als een anomalie vanwege een lange periode van sterke groei.

"Zodra de realiteit doordringt, verwachten wij een verdere maar beperkte matiging van de Nifty vanaf de huidige niveaus."

BLIEP OF NADERENDE STORM?

Volgens Bernstein kan de moesson of de impact van de verkiezingen slechts een deel van het probleem zijn, "met een bredere economische vertraging in de IIP, acht kernindustrieën, de vraag naar auto's of het dieselverbruik."

Bouwbedrijven UltraTech Cement en Larsen & Toubro meldden een zwakke vraag, terwijl banken gebukt gingen onder hun onvermogen om ongedekte leningen terug te vorderen. FMCG-giganten Nestle India en Hindustan Unilever merkten ook een matte stedelijke consumptie op.

De fabrieksgroei vertraagde in september tot het laagste punt in acht maanden, terwijl de economische groei in april-juni vertraagde tot 6,7%. De gegevens voor juli-september worden op 30 november gepubliceerd.

Bernstein heeft zijn jaar-op-jaar verwachtingen voor de winstgroei in september voor de top 100 aandelen gematigd tot 0,6%, in vergelijking met de vorige prognose van 9%, maar handhaaft zijn consensus voor de winstgroei voor het hele jaar van 10,2%.

Venkatesh Balasubramaniam, managing director en co-hoofd onderzoek bij JM Financial, zei dat een kwartaal met zwakke winsten niet genoeg was om te wijzen op een economische vertraging, en zei dat het "te vroeg" was om die beslissing te nemen.

"Er is een mogelijkheid dat de overheidsinvesteringen in de tweede helft aantrekken.

Jefferies, dat de winstmatiging ook zag als een weerspiegeling van een cyclische vertraging, zei dat de zaken in de tweede helft van het fiscale jaar 2025 zouden kunnen aantrekken.

De overheidsuitgaven voor investeringen zijn in de eerste helft met 15% gedaald, aldus Jefferies. Nu de weersverstoringen achter de rug zijn, zullen de uitvoering en de uitgaven in de tweede helft met 25% stijgen, wat een winstherstel en een opleving van de markten zal ondersteunen, aldus het bedrijf.