Ratings Nestlé S.A.

Aandelen

NESN

CH0038863350

Voedselverwerking

Geschatte realtime Cboe Europe Andere beurzen 17:20:00 08-05-2026			Variatie 5 dagen	Verschil t.o.v. 1 jan (%)
77,10 ^CHF	-0,48%		-1,37%	-2,08%

10:35	Britse vakbond Unite dwingt loonsverhoging boven inflatieniveau af voor Nestlé-personeel	RE
06/05	KKR trekt zich terug uit miljardenveiling van mineraalwatermerken waaronder Perrier en San Pellegrino - Sky News	RE

Ratings Surperformance

Trader

Beleggings

Globaal

Kwaliteit van de publicaties

ESG MSCI

Ratings ESG MSCI

Ratings Nestlé S.A.: Sterke en zwakke punten

Vanuit een kortetermijnbeleggingsperspectief heeft het bedrijf een verslechterde fundamentele configuratie.
Het bedrijf heeft volgens MSCI een goede ESG-score in vergelijking met zijn sector.

Sterke punten: Nestlé S.A.

Het bedrijf is zeer winstgevend dankzij de hoge nettomarges.
Beleggers die op zoek zijn naar rendement zullen dit aandeel mogelijk erg waarderen.
De analisten die de consensus vormen, hebben hun opinie over het bedrijf in de afgelopen twaalf maanden sterk bijgesteld.

Zwakke punten: Nestlé S.A.

Het bedrijf presenteert een invaliderende financiële situatie met een hoge nettoschuld en een relatief lage EBITDA.
De bedrijfswaarde in verhouding tot de omzet van de onderneming, geschat op 2.82 maal de omzet van de onderneming, is relatief hoog.
In verhouding tot de waarde van haar materiële vaste activa lijkt de waardering van de onderneming betrekkelijk hoog.
De trend in de omzetherzieningen van het afgelopen jaar is duidelijk neerwaarts; de verkoopprognoses zijn regelmatig door analisten naar beneden bijgesteld.
De omzetverwachtingen zijn onlangs naar beneden bijgesteld voor het lopende en volgende boekjaar.
De taxaties van de verschillende analisten die de zaak volgen zijn niet allemaal in overeenstemming met elkaar. De versnippering van de schattingen impliceert ofwel een gebrek aan zichtbaarheid in verband met de activiteit, ofwel uiteenlopende meningen.
Historisch gezien heeft de Groep vaak onder de consensusverwachtingen gepubliceerd.

Rating Fundamenten

		Nestlé S.A.	Sector	Zwitserland
Fundamentals	Fundamentals Deze samengestelde rating is het resultaat van een gemiddelde van de rangschikkingen volgens de ratings Groei (Samengesteld), Rendement (Samengesteld), Winstgevendheid (Samengesteld), Financiële gezondheid (Samengesteld) en CAPEX/EBITDA. Het bedrijf moet door ten minste 4 van deze 5 ratings worden gedekt om de berekening uit te voeren. Wij raden u aan de bijbehorende beschrijvingen aandachtig te lezen.
Groei	Groei Deze samengestelde beoordeling is het resultaat van een gemiddelde van de volgende ratings: omzetgroei, groei van de WPA, en groei van de vrije kasstroom (FCF). Om deze berekening te kunnen maken, moeten minstens twee van deze drie cijfers beschikbaar zijn voor dat bedrijf.
Omzetgroei	Omzetgroei Deze beoordeling is gebaseerd op de kracht, regelmatigheid en verbetering van de omzetgroei van het bedrijf over een periode van 6 jaar, waarbij rekening wordt gehouden met zowel afgesloten boekjaren als de vooruitzichten voor de komende 3 jaar. Hoe sterker, consistenter en beter de inkomstengroei, hoe beter de beoordeling.
WPA-groei	WPA-groei Deze beoordeling is gebaseerd op de kracht, regelmatigheid en groei van de nettowinst per aandeel van het bedrijf over een periode van 6 jaar, waarbij rekening wordt gehouden met zowel afgesloten boekjaren als de vooruitzichten voor de komende 3 jaar. Hoe sterker, consistenter en beter de nettowinst per aandeel, hoe beter de beoordeling.
FCF-groei	FCF-groei Deze beoordeling is gebaseerd op de kracht, regelmatigheid en groei van de vrije kasstroom (FCF) van het bedrijf over een periode van 6 jaar, rekening houdend met zowel afgesloten boekjaren als de vooruitzichten voor de komende 3 jaar. Hoe sterker, regelmatiger en beter de kasstroom, hoe beter de beoordeling.
Winstgevendheid	Winstgevendheid Deze samengestelde beoordeling is het resultaat van een gemiddelde van de volgende ratings: consistentie van de ebitda-marge, consistentie van de ebit-marge en consistentie van de nettomarge. Om deze berekening te kunnen maken, moeten minstens twee van deze drie cijfers beschikbaar zijn voor dat bedrijf.
EBITDA-marge	EBITDA-marge De ebitda-marge meet het deel van de omzet dat overblijft na aftrek van de lopende operationele kosten, maar vóór afschrijvingen, voorzieningen, financiële lasten en belastingen. Deze wordt berekend door de ebitda te delen door de omzet en het resultaat vervolgens uit te drukken als een percentage. Hoe hoger de marge, hoe meer bruto operationeel resultaat de onderneming genereert uit haar verkoop, ongeacht haar financiële en fiscale structuur.
Ebit-marge	Ebit-marge Deze beoordeling is gebaseerd op het niveau en de regelmatigheid van de ebit-marge van het bedrijf over een periode van 4 jaar, rekening houdend met zowel afgesloten boekjaren als de vooruitzichten voor toekomstige jaren. Hoe hoger en regelmatiger de ebit-marge, hoe beter de beoordeling.
Nettomarge	Nettomarge Deze beoordeling is gebaseerd op het niveau en de regelmatigheid van de nettomarge van het bedrijf over een periode van 4 jaar, rekening houdend met zowel afgesloten boekjaren als de vooruitzichten voor toekomstige jaren. Hoe hoger en regelmatiger de nettomarge, hoe beter de beoordeling.
Rentabiliteit	Rentabiliteit Deze samengestelde beoordeling is het resultaat van een gemiddelde van de volgende ratings: consistentie van de ROE, consistentie van de ROA en consistentie van de ROCE voor belastingen. Om deze berekening te kunnen maken, moeten minstens twee van deze drie cijfers beschikbaar zijn voor dat bedrijf.
ROA	ROA Deze beoordeling is gebaseerd op het niveau en de regelmatigheid van het rendement van het nettoactief (ROA) van het bedrijf over een periode van 4 jaar, rekening houdend met zowel afgesloten boekjaren als de vooruitzichten voor toekomstige jaren. Hoe hoger en regelmatiger de ROA, hoe beter de beoordeling.
ROCE	ROCE Deze beoordeling is gebaseerd op het niveau en de regelmatigheid van het rendement van het aangewende kapitaal (ROCE) van het bedrijf over een periode van 4 jaar, rekening houdend met zowel afgesloten boekjaren als de vooruitzichten voor toekomstige jaren. Hoe hoger en regelmatiger de ROCE voor belastingen, hoe beter de beoordeling.
ROE	ROE Deze beoordeling is gebaseerd op het niveau en de regelmatigheid van het investeringsrendement (ROE) van het bedrijf over een periode van 4 jaar, rekening houdend met zowel afgesloten boekjaren als de vooruitzichten voor toekomstige jaren. Hoe hoger en regelmatiger de ROE, hoe beter de beoordeling.
Financiële Gezondheid	Financiële Gezondheid Deze samengestelde beoordeling is het gemiddelde van de ratings voor financiële hefboom en schuldhefboom. Om deze berekening te kunnen maken, moeten beide cijfers beschikbaar zijn voor het bedrijf.
Schuldhefboom	Schuldhefboom Deze beoordeling is gebaseerd op de gemiddelde ratio nettoschuld/eigen vermogen van het bedrijf voor het afgelopen (gepubliceerde), huidige en komende boekjaar. Hoe lager de ratio, hoe beter de beoordeling.
Financiële hefboomwerking	Financiële hefboomwerking Deze beoordeling is gebaseerd op de gemiddelde ratio nettoschuld/ebitda van het bedrijf voor het vorige, huidige en komende boekjaar. Hoe lager de ratio, hoe beter de beoordeling.
Kapitaalintensiteit	Kapitaalintensiteit De ratio capex/ebitda vergelijkt de kapitaalinvesteringen met het operationeel winstgevend vermogen, gemeten aan de hand van de ebitda. Deze ratio geeft een indicatie van de kapitaalintensiteit van het bedrijf: hoe hoger deze ratio, hoe groter het deel van de operationele kasstroom dat opnieuw moet worden geïnvesteerd om het productieapparaat te onderhouden of uit te breiden. Een lage ratio wijst daarentegen op een geringere afhankelijkheid van zware investeringen, waardoor er meer ruimte is voor schuldafbouw of het uitkeren van dividend aan aandeelhouders.

Groei van de balans	Groei van de balans Deze beoordeling is gebaseerd op de sterkte, regelmatigheid en verbetering van de totale boekwaarde van de balans van het bedrijf over een periode van 6 jaar (5 groeipercentages), rekening houdend met zowel de laatste 3 afgesloten boekjaren als de vooruitzichten voor de komende 3 jaar. Hoe groter, consistenter en beter de balansgroei, hoe beter de score.
Langetermijngroei van de balans	Langetermijngroei van de balans Deze beoordeling is gebaseerd op de sterkte, regelmatigheid en verbetering van de totale boekwaarde van de balans van het bedrijf over een periode van 13 jaar (12 groeipercentages), rekening houdend met zowel de laatste 10 afgesloten boekjaren als de vooruitzichten voor de komende 3 jaar. Hoe groter, consistenter en beter de balansgroei, hoe beter de score.
Evolutie van de omzet LT	Evolutie van de omzet LT Deze beoordeling is gebaseerd op de kracht, regelmatigheid en verbetering van de omzetgroei van het bedrijf over een periode van 12 jaar, waarbij rekening wordt gehouden met zowel afgesloten boekjaren als de vooruitzichten voor de komende 3 jaar. Hoe sterker, consistenter en beter de omzet, hoe beter de beoordeling.
WPA-groei LT	WPA-groei LT Deze beoordeling is gebaseerd op de kracht, regelmatigheid en groei van de nettowinst per aandeel van het bedrijf over een periode van 12 jaar, waarbij rekening wordt gehouden met zowel afgesloten boekjaren als de vooruitzichten voor de komende 3 jaar. Hoe sterker, consistenter en beter de nettowinst per aandeel, hoe beter de beoordeling.

Meer notities

Rating Totale waarde

		Nestlé S.A.	Sector	Zwitserland
Waardering	Waardering Deze samengestelde rating is het resultaat van een gemiddelde van de rangschikkingen op basis van de ratings Eigenvermogenswaarde (samengesteld) en Ondernemingswaarde (samengesteld). Het bedrijf moet onder deze twee ratings vallen om de berekening te kunnen uitvoeren. Wij raden u aan de bijbehorende beschrijvingen aandachtig door te lezen.
Ondernemingswaarde	Ondernemingswaarde De bedrijfswaarde vertegenwoordigt de totale waarde van een bedrijf voor een potentiële koper. Deze komt overeen met de marktkapitalisatie plus de nettoschuld (financiële schuld - liquide middelen). In tegenstelling tot de marktkapitalisatie alleen weerspiegelt deze waarde alle te vergoeden middelen, of deze nu in handen zijn van aandeelhouders of schuldeisers.
EV/OMZET	EV/OMZET Deze beoordeling is gebaseerd op de gemiddelde ratio bedrijfswaarde/omzet van het bedrijf voor het vorige (gepubliceerde), huidige en komende boekjaar. Voor het afgelopen boekjaar is uitgegaan van de bedrijfswaarde op de datum van publicatie. De volgende rapporten zijn daarentegen berekend op basis van schattingen van de bedrijfswaarde. Hoe lager de ratio, hoe beter de beoordeling.
EV/EBITDA	EV/EBITDA Deze beoordeling is gebaseerd op de gemiddelde ratio bedrijfswaarde/ebitda van het bedrijf voor het afgelopen (gepubliceerde), huidige en komende boekjaar. Voor het afgelopen boekjaar is uitgegaan van de bedrijfswaarde op de datum van publicatie. De volgende rapporten zijn daarentegen berekend op basis van schattingen van de bedrijfswaarde. Hoe lager de ratio, hoe beter de beoordeling.
EV/FCF	EV/FCF Deze beoordeling is gebaseerd op de gemiddelde ratio bedrijfswaarde/vrije kasstroom van het bedrijf voor het afgelopen (gepubliceerde), huidige en komende boekjaar. Voor het afgelopen boekjaar is uitgegaan van de bedrijfswaarde op de datum van publicatie. De volgende rapporten zijn daarentegen berekend op basis van schattingen van de bedrijfswaarde. Hoe lager de ratio, hoe beter de beoordeling.
Eigen vermogenswaarde	Eigen vermogenswaarde Deze samengestelde beoordeling is het gemiddelde van de k/w-verhouding (PER) en de ratio koers/boekwaarde (PBR). Het bedrijf moet aan de criteria van deze twee cijfers vallen opdat het gemiddelde wordt berekend.
k/w-verhouding	k/w-verhouding Deze beoordeling is gebaseerd op de gemiddelde ratio koers/NPA van het bedrijf voor het afgelopen (gepubliceerde), huidige en komende boekjaar. Voor het afgelopen boekjaar is uitgegaan van de koers op de datum van publicatie. De volgende rapporten zijn daarentegen berekend op basis van de laatste bekende koers. Hoe lager de ratio, hoe beter de beoordeling.
PBR-ratio	PBR-ratio De PBR vergelijkt de koers van een aandeel met de boekwaarde per aandeel, oftewel het deel van het eigen vermogen dat aan elk aandeel wordt toegerekend. De ratio weerspiegelt hoe de markt een bedrijf waardeert ten opzichte van zijn netto-activa. Maar let op: deze ratio is weinig relevant voor het vergelijken van bedrijven uit verschillende sectoren, omdat de balansstructuur sterk varieert.
Dividendrendement	Dividendrendement Deze beoordeling is gebaseerd op het niveau en de regelmatigheid van het dividendrendement van het bedrijf over een periode van 4 jaar, rekening houdend met zowel afgesloten boekjaren als de vooruitzichten voor toekomstige jaren. Hoe hoger en regelmatiger het dividendrendement, hoe beter de beoordeling.

EV/EBIT	EV/EBIT Deze beoordeling is gebaseerd op de gemiddelde ratio bedrijfswaarde/ebit van het bedrijf voor het afgelopen (gepubliceerde), huidige en komende boekjaar. Voor het afgelopen boekjaar is uitgegaan van de bedrijfswaarde op de datum van publicatie. De volgende rapporten zijn daarentegen berekend op basis van schattingen van de bedrijfswaarde. Hoe lager de ratio, hoe beter de beoordeling.
CAPEX/REVENUE	CAPEX/REVENUE Deze rating is gebaseerd op de gemiddelde ratio capex/kasstroom van het bedrijf over een periode van 4 jaar, waarbij rekening wordt gehouden met zowel de laatste 2 afgesloten boekjaren als de vooruitzichten voor de komende 2 boekjaren. Een lagere gemiddelde ratio capex/omzet vertaalt zich in een betere rating.

Meer notities

Rating Consensus

		Nestlé S.A.	Sector	Zwitserland
Consensus	Consensus Deze tussentijdse samengestelde rating is het resultaat van een gemiddelde van de rangschikkingen volgens de volgende ratings: evolutie van de doelstellingen van analisten op 1 jaar, evolutie van de doelstellingen van analisten op 4 maanden, doelstellingen van analisten, evolutie van de aanbevelingen van analisten op 1 jaar, Evolutie van de aanbevelingen van analisten op 4 maanden, Aanbevelingen van analisten. Ten minste 4 van deze 6 ratings moeten beschikbaar zijn voor het bedrijf om de berekening te kunnen maken. Wij raden aan om de bijbehorende beschrijvingen zorgvuldig te lezen.
Aanbevelingen van analisten	Aanbevelingen van analisten Deze beoordeling is gebaseerd op de aanbevelingen van analisten over het bedrijf (d.w.z. of ze aanbevelen het aandeel te kopen, te accumuleren, te behouden, te verminderen dan wel te verkopen). De beoordeling weerspiegelt de algemene opinie onder analisten en houdt rekening met het aantal aangeleverde aanbevelingen. Hoe positiever de gecorrigeerde algemene opinie, hoe beter de beoordeling.
Adviesherziening 12m	Adviesherziening 12m Deze rating is gebaseerd op de evolutie van de algemene opinie van de analisten van de afgelopen 12 maanden. Het doel is de bedrijven te identificeren waarvoor de analistenconsensus het sterkst uiteenloopt. Hoe positiever deze variatie, hoe beter de rating.
Adviesherziening 4m	Adviesherziening 4m Deze rating is gebaseerd op de evolutie van de algemene opinie van de analisten van de afgelopen 4 maanden. Het doel is de bedrijven te identificeren waarvoor de analistenconsensus het sterkst uiteenloopt. Hoe positiever deze variatie, hoe beter de rating.
Potentiële richtprijs	Potentiële richtprijs Deze rating is gebaseerd op het gemiddelde koersdoel van de analistenconsensus. Hoe hoger dit koersdoel boven de koers ligt, hoe beter de rating.
Doelkoersherziening 12m	Doelkoersherziening 12m Deze rating is gebaseerd op de ontwikkeling van de gemiddelde koersdoelstelling die is vastgesteld door de analisten die belast zijn met de beoordeling van het bedrijf bij de grootste financiële instellingen ter wereld. De koersdoelstelling is een maatstaf die wordt vastgesteld voor een periode van 12 maanden en die aan herzieningen onderhevig is. Uiteraard volstaat het dat één van de analisten zijn schatting wijzigt om het gemiddelde te beïnvloeden, waardoor er talrijke herzieningen van het gemiddelde van de koersdoelstellingen plaatsvinden. Recente opwaartse herzieningen resulteren in een betere rating. Hier richten wij ons op de ontwikkeling van de koersdoelstellingsschattingen over de afgelopen 12 maanden.
Doelkoersherziening 4m	Doelkoersherziening 4m Deze rating is gebaseerd op de evolutie van de richtkoers van de analisten van de afgelopen 4 maanden. Het doel is de bedrijven te identificeren waarvan de richtkoers het sterkst is gevarieerd. Hoe positiever deze variatie, hoe beter de rating.

Adviesherziening 7d	Adviesherziening 7d Deze rating is gebaseerd op de evolutie van de analistenadviezen over de afgelopen 7 dagen. Het doel is om de bedrijven te identificeren waarvoor de consensus van analisten het meest is veranderd. Recente positieve herzieningen resulteren in een betere rating.
Doelkoersherziening 7d	Doelkoersherziening 7d Deze rating is gebaseerd op de evolutie van de gemiddelde koersdoelen die zijn vastgesteld door de analisten van de grootste financiële instellingen ter wereld die het bedrijf volgen. Het koersdoel is een metriek die wordt bepaald voor een horizon van 12 maanden en is onderhevig aan herzieningen. Het volstaat uiteraard dat één van de analisten zijn raming aanpast om het gemiddelde te veranderen; herzieningen van het gemiddelde koersdoel komen dan ook vaak voor. Recente opwaartse herzieningen resulteren in een betere rating. Hier ligt de focus op de evolutie van de koersdoelramingen over de afgelopen 7 dagen.

Meer notities

Rating Visibiliteit

		Nestlé S.A.	Sector	Zwitserland
Zichtbaarheid	Zichtbaarheid Deze samengestelde beoordeling is het gemiddelde van de volgende klassementen: analistenconsensus, uiteenlopen van de analistenconsensus, potentieel, afwijking t.o.v. de doelkoers. Om de berekening te kunnen maken, moet deze cijfers beschikbaar zijn voor dat bedrijf.
Gevolgd door analisten	Gevolgd door analisten Deze beoordeling is gebaseerd op het aantal aangeleverde schattingen betreffende de toekomstige evolutie van de activiteiten. Hoe meer een bedrijf wordt gevolgd, hoe beter de beoordeling.
Verschil van mening	Verschil van mening Deze rating meet de spreiding van de verschillende opinies van de analisten die samen de consensus vormen. Hoe kleiner het verschil, hoe beter de rating.
Divergentie in de aanbevelingen van analisten	Divergentie in de aanbevelingen van analisten Deze beoordeling is gebaseerd op de aanbevelingen van analisten over het bedrijf (d.w.z. of ze aanbevelen het aandeel te kopen, te accumuleren, te behouden, te verminderen of te verkopen). De beoordeling weerspiegelt de uiteenlopende opinies van analisten. Hoe minder de opinies uiteenlopen, hoe beter de beoordeling.
Koersdoel Divergentie	Koersdoel Divergentie Deze rating meet de spreiding van de verschillende richtkoersen van de analisten die samen de consensus vormen. Hoe kleiner de spreiding, hoe beter de rating.
Kwaliteit van de publicaties	Kwaliteit van de publicaties Deze rating is gebaseerd op de kwaliteit van de vroegere publicaties van het bedrijf in vergelijking met de verwachtingen van de analisten. Hoe meer het bedrijf boven de consensus uitkomt, hoe beter de rating.

Rating Herzieningen

		Nestlé S.A.	Sector	Zwitserland
Herzieningen van fundamenten	Herzieningen van fundamenten Deze samengestelde beoordeling is het gemiddelde van de volgende beoordelingen: omzetprognose op 4 maanden, omzetprognose op 1 jaar, prognose van de WPA op 4 maanden, prognose van de WPA op 1 jaar. Om de berekening te kunnen maken, moeten deze cijfers beschikbaar zijn voor dat bedrijf.
Herziening omzet 1 jaar	Herziening omzet 1 jaar Deze rating is gebaseerd op de evolutie van de omzetschattingen van de onderneming op basis van het verleden en de ramingen van de analisten voor de komende jaren. Hoe hoger de omzetramingen in de afgelopen twaalf maanden omhoog werden bijgesteld, hoe beter de rating.
Herziening omzet 4 maanden	Herziening omzet 4 maanden Deze rating is gebaseerd op de evolutie van de omzetschattingen van de onderneming op basis van het verleden en de ramingen van de analisten voor de komende jaren. Hoe hoger de omzetramingen in de afgelopen vier maanden omhoog werden bijgesteld, hoe beter de rating.
Herziening WPA 1 jaar	Herziening WPA 1 jaar Deze rating is gebaseerd op de ontwikkeling van de WPA (Winst per Aandeel) van de onderneming op basis van ervaringen uit het verleden en schattingen van analisten voor de komende jaren. Hoe hoger de WPA-ramingen in de afgelopen twaalf maanden relatief omhoog werden bijgesteld, hoe beter de rating.
Herziening WPA 4 maanden	Herziening WPA 4 maanden Deze rating is gebaseerd op de ontwikkeling van de WPA (Winst per Aandeel) van de onderneming op basis van historische ervaringen en schattingen van analisten voor de komende jaren. Hoe hoger d WPA-ramingen in de afgelopen vier maanden relatief omhoog werden bijgesteld, hoe beter de rating.

Herziening WPA 7 dagen	Herziening WPA 7 dagen Deze rating is gebaseerd op de evolutie van de WPA-ramingen van de onderneming op basis van het verleden en de ramingen van de analisten voor de komende jaren. Hoe meer WPA-schattingen in de afgelopen zeven dagen relatief gezien naar boven zijn bijgesteld, hoe beter de rating.
Herziening omzet 7 dagen	Herziening omzet 7 dagen De rating is gebaseerd op de geschatte evolutie van de omzet van het bedrijf op basis van historische ramingen en ramingen van analisten voor de komende jaren. Hoe meer de omzetramingen in de afgelopen 7 dagen relatief gezien naar boven zijn bijgesteld, hoe beter de rating.

Meer notities

Sectorale vergelijking:

Toevoegen aan een lijst 0 geselecteerde Om deze functie te gebruiken moet u een klant of lid zijn. Inloggen Registreren	Kap.($)	ESG MSCI	Zichtbaarheid	Consensus
NESTLÉ S.A.	256 mld.	AA
MONDELEZ INTERNATIONAL, INC.	78,7 mld.	A
DANONE	47,68 mld.	AAA
THE HERSHEY COMPANY	37,94 mld.	A
ARCHER-DANIELS-MIDLAND COMPANY	37,37 mld.	AA
NESTLÉ INDIA LIMITED	30,2 mld.	BBB	-	-
AJINOMOTO CO., INC.	30,32 mld.	AA
KRAFT HEINZ	28,03 mld.	AA
BUNGE GLOBAL SA	24,01 mld.	AAA
YIHAI KERRY ARAWANA HOLDINGS CO., LTD	22,63 mld.	A
Gemiddelde	59,31 mld.	AA
Gewogen gemiddelde per kap.		AA