In de categorie anekdotes verwelkomt het analistenteam van MarketScreener met genoegen de resultaten van Nike, waar de termen "gecorrigeerd" en "ebitda" nergens voorkomen.
Gepubliceerd gisteravond na de marktsluiting, zorgden de resultaten van het tweede kwartaal van Nike's fiscale jaar voor een daling van het aandeel met 11 % nabeurs. Nike heeft altijd op hoge waarderingsniveaus gekend; in die zin zal de eerste tegenslag onvermijdelijk worden bestraft.
Er is goed nieuws in de publicatie van gisteren: de beoogde omzetgroei is weliswaar niet gehaald maar de voorraden draaien goed, de brutowinstmarge stijgt en de winst per aandeel stijgt met 11 % ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Er zijn slechtere omstandigheden geweest.
Waar komt het minder goede nieuws vandaan? Van een lichte vertraging in de omzetgroei, met een geconsolideerde omzet die slechts met 3 % stijgt; en vooral van een zorgwekkende vertraging in de groei van de directe verkoop, die slechts met 6 % stijgt tegen een stijging van 16 % in dezelfde periode vorig jaar.
Zoals we afgelopen september al benadrukten, is de strategie van Nike gebaseerd op haar vermogen om haar omzet in het komende decennium te verdubbelen. Een prestatie van deze omvang kan echter alleen worden bereikt door een duidelijk en massief succes van de nieuwe direct-to-consumer strategie.
Net als vele anderen, zoals Prada, wil Nike haar afhankelijkheid van distributeurs verminderen, wiens beperkingen en eisen de marge doelstellingen van het merk onbereikbaar maken.
We nemen ook kennis van een lichte daling van de verkopen in Noord-Amerika. Dit element lijkt de terugval van de Amerikaanse consumptie, die overal anders wordt waargenomen, te bevestigen en die sommigen snel aanwijzen als de kanarie in de kolenmijn van de wereldeconomie.
Per segment blijft het Noord-Amerikaanse continent echter de beste markt voor Nike: de verkopen dalen er met 2 %, maar de operationele winst stijgt er met 3 %; niet verrassend, het merk speelt hier in op zijn prijsmacht.
Elders in de wereld is het tegenovergestelde het geval: de verkopen vertonen een gezonde groei maar de operationele winsten dalen, waarschijnlijk vanwege de extra kosten die de nieuwe distributiestrategie met zich meebrengt.