De enorme aandelenrally van Nvidia heeft nog steeds een buitenproportionele invloed op de S&P 500 index, wat de bezorgdheid versterkt dat bredere markten gekwetst zouden kunnen worden als het tij keert voor de chipgigant.

De stijging van 140% dit jaar van de aandelen van Nvidia, waarvan de chips worden gezien als de gouden standaard in toepassingen voor kunstmatige intelligentie, is goed voor ongeveer een kwart van de 17% stijging van de S&P 500 index.

Nvidia toonde zijn krachtige greep op Wall Street op woensdag, toen de 8,2% rally van het aandeel de S&P 500 naar de grootste intraday opleving in bijna twee jaar hielp. De index draaide een verlies van 1,6% om en eindigde de dag 1,1% hoger.

Nvidia maakte een sprong nadat CEO Jensen Huang een sterke vraag naar de chips van het bedrijf aangaf, waardoor de marktwaarde met meer dan $200 miljard steeg en 44% van de stijging van de S&P 500 die dag voor zijn rekening nam, zo bleek uit gegevens van Nomura.

De rally van Nvidia "bracht de hele markt in beweging", zei Chris Murphy, co-head van derivatenstrategie bij Susquehanna Financial Group.

De S&P 500 heeft dit jaar moeite gehad om vooruitgang te boeken op de neerwaartse dagen van Nvidia, en wist slechts 13% van de tijd winst te boeken wanneer de aandelen van de chipmaker zwakker sloten, zo bleek uit een analyse van Reuters.

Dit jaar is de index er niet in geslaagd om meer dan 1% te stijgen op een dag dat de aandelen van Nvidia lager eindigden. In 2020 waren er 13 van dergelijke gevallen.

Voor veel beleggers deden de recente bewegingen de zorgen herleven over een kleine groep aandelen die de richting van de markt dicteren.

Microsoft, Apple en Nvidia hebben samen een gewicht van bijna 20% in de S&P 500, hoewel de aandelen van de eerste twee dit jaar veel minder zijn gestegen dan die van Nvidia.

Hoewel de recente kracht in niet-tech sectoren de hoop op een bredere rally heeft aangewakkerd, zou een aanhoudende sell-off in een van de tech megacaps de bredere markten nog steeds ernstig kunnen schaden, aldus analisten.

"Als Nvidia zwak is omdat de vraag naar hun product daalt, dan zal dat de hele markt doen instorten," zei Murphy van Susquehanna.

OPTIES BOOST

Handelaren houden de opties van Nvidia nauwlettend in de gaten, die een belangrijke rol hebben gespeeld bij het stimuleren van recente bewegingen.

Nvidia was onlangs goed voor ongeveer 22% van het totale volume van individuele aandelenopties die dagelijks werden verhandeld, tegen ongeveer 5% aan het begin van het jaar, waardoor het op de meeste dagen het meest actief verhandelde aandeel op de optiemarkt was, zo blijkt uit gegevens van Trade Alert.

De winsten van Nvidia worden versterkt wanneer handelaren zich haasten in opwaartse callopties. Wanneer het kopen van deze opties toeneemt, moeten marketmakers die deze contracten verkopen meer Nvidia-aandelen kopen en leveren tegen de afgesproken prijs, waardoor ze een "short gamma" hebben, in optietermen.

De extra aankopen om het risico te dekken tillen het aandeel nog hoger.

"Je ziet dat de markt graag opwaartse calls koopt als het werkt," zei Chris Weston, hoofd onderzoek bij online broker Pepperstone. "Als het warm is, maken deze stromen absoluut het verschil."

Nvidia is niet het eerste aandeel dat zo'n krachtige invloed heeft op de rest van de markt.

Tesla, een andere favoriet van niet-professionele handelaren, vertoonde een paar jaar geleden vergelijkbare kenmerken toen de optiemarkt de schommelingen in de aandelen van de fabrikant van elektrische voertuigen versterkte, zei strateeg Charlie McElligott van Nomura.

Maar AI lijkt de verbeelding van beleggers nog meer te hebben geprikkeld dan EV's.

"De manie die de feitelijke paradigmaverschuiving is die AI in het bedrijfslandschap vertegenwoordigt, maakt het gewoon een veel groter thema," zei hij. "Tesla was daar nooit dichtbij."

"AI is gewoon zijn eigen dier," zei McElligott.