De yen was iets zachter ten opzichte van de dollar in de handel die maandag werd gedund door een Japanse feestdag, waarbij marktdeelnemers nog steeds ambivalent waren over de kans op een grote renteverlaging door de Fed volgende maand.

De adempauze volgt op een tumultueuze week die begon met een enorme selloff in valuta's en aandelenmarkten, gedreven door zorgen over de Amerikaanse economie en het havikisme van de Bank of Japan.

Vorige week eindigde rustiger, met de sterker dan verwachte Amerikaanse banencijfers van donderdag die de markten ertoe brachten om de weddenschappen op renteverlagingen door de Federal Reserve dit jaar te verminderen.

Beleggers zijn er nog steeds niet van overtuigd dat de Fed het zich kan veroorloven om de rente langzaam te verlagen en hun prijsstelling van 100 basispunten versoepeling tegen het einde van het jaar, volgens de FedWatch tool van de CME Group, komt overeen met een recessiescenario.

Dat maakt de markten erg kwetsbaar voor gegevens en gebeurtenissen, met name Amerikaanse cijfers over producenten- en consumentenprijzen die deze week op respectievelijk dinsdag en woensdag verschijnen, de bijeenkomst van mondiale centrale bankiers in Jackson Hole volgende week en zelfs de winst van kunstmatige intelligentie-lieveling Nvidia later in de maand. "Het is meer een geval van marktvereffening in de aanloop naar de Amerikaanse inflatiecijfers," zei Christopher Wong, valutastrateeg bij OCBC Bank in Singapore.

De dollar werd verhandeld op 146,87 yen, een stijging van 0,2% ten opzichte van de late Amerikaanse niveaus op vrijdag. De euro stond op $1,0918 en de dollarindex was vlak op 103,18.

Een week geleden steeg de euro voor het eerst sinds 2 januari tot $1,1009.

De Aussie was maandag nauwelijks hoger op $0,6577, terwijl de Nieuw-Zeelandse dollar onder het hoogste punt van drie weken van vorige week bleef, op $0,6035. De laatste notering was $0.6009.

De Reserve Bank of New Zealand herziet woensdag het beleid en zal naar verwachting haar belangrijkste geldmarktrente ongewijzigd laten op 5,50%.

CARRY ONWIND

Wall Street eindigde vorige week hoger, met E-mini S&P 500 futures die bijna onveranderd sloten op de week na een steile daling van 4,75% afgelopen maandag, terwijl de rente op langerlopende staatsobligaties daalde.

De markten, met name die van Japan, werden vorige week opgeschrikt door een afbouw van de enorm populaire yen carry trade, waarbij yen geleend wordt tegen lage kosten om te beleggen in andere valuta en activa die een hoger rendement bieden.

De gewelddadige selloff in het dollar-yen paar tussen 3 juli en 5 augustus, aangewakkerd door de interventie van Japan, een renteverhoging van de Bank of Japan en vervolgens het afwikkelen van door yen gefinancierde carry trades, zorgde voor een daling van 20 yen.

De positie van hefboomfondsen op de Japanse yen kromp in de laatste week tot de kleinste netto shortpositie sinds februari 2023, bleek uit gegevens van de U.S. Commodity Futures Trading Commission en LSEG die vrijdag werden vrijgegeven.

De yen bereikte afgelopen maandag het sterkste niveau sinds 2 januari op 141,675 per dollar. Tot nu toe is de yen dit jaar nog steeds 3,8% gedaald ten opzichte van de dollar.

Analisten van J.P. Morgan herzagen hun prognose voor de yen naar 144 per dollar tegen het tweede kwartaal van volgend jaar, en zeiden dat dit impliceerde dat de yen in de komende maanden zou consolideren en dat zij reden zien om optimistisch te zijn over de vooruitzichten van de dollar op de middellange termijn.

"Carry-trades hebben de year-to-date winsten uitgewist; we schatten dat 65-75% van de positionering wordt afgebouwd," zeiden ze in een notitie op zaterdag.

De impliciete volatiliteit op de yen, gemeten in yenopties, is ook afgenomen. De volatiliteit 's nachts was op 6 aug. tot 31% gestegen, maar is nu gedaald tot ongeveer 5%.