PHILLIPS 66 De bruto-invoer van ruwe en onafgewerkte olie door raffinaderijen vertraagde tot 16,6 miljoen vaten per dag (b/d) gedurende de zeven dagen die eindigden op 2 augustus, volgens gegevens van de U.S. Energy Information Administration.
De bruto-input was de traagste voor de tijd van het jaar sinds de eerste golf van de coronavirus pandemie in 2020 en daarvoor in 2014.
Raffinaderijen gebruikten slechts 90,5% van hun operationele capaciteit, een daling ten opzichte van 93,6% op hetzelfde moment vorig jaar en het laagste percentage sinds de eerste golf van de pandemie.
Topraffinaderijen Marathon, Valero en Phillips 66 hebben tijdens recente winstgesprekken met investeerders allemaal verlagingen van de verwerkingspercentages aangekondigd.
MINI BOOM
De verwerkingspercentages zijn sterk gedaald sinds de eerste maanden van het jaar, toen de raffinaderijen ze opvoerden tot de hoogste in bijna vijf jaar.
De bruto input klom tot een gemiddelde van 19,2 miljoen b/d in mei, wat het hoogste was voor de tijd van het jaar sinds 2019.
Raffinaderijen reageerden op een aanhoudende uitputting van de voorraden benzine, destillaat stookolie en vliegtuigbrandstof en een stijging van de brutoraffinagemarges.
De daling van de voorraden werd deels veroorzaakt door de ongeplande sluiting van BP's raffinaderij in Whiting in Indiana in februari en maart na een stroomstoring op de hele site.
Grafiek: Amerikaanse raffinagemarges en verwerking van ruwe olie
De gecombineerde voorraden van de drie grote brandstoffen waren in maart gedaald tot 18 miljoen vaten (-4% of -0,76 standaarddeviaties) onder het vorige seizoensgemiddelde van tien jaar.
Als reactie hierop stegen de bruto raffinagemarges voor de productie van twee vaten benzine en één vat distillaat stookolie uit drie vaten Amerikaanse ruwe olie tot meer dan $31.
De brutomarges of crackspreads lagen in het 75e percentiel voor alle maanden sinds 2010, na correctie voor inflatie.
RETREAT
Sinds april zijn de brandstofvoorraden echter gestegen en de spreads kleiner geworden als reactie op de toegenomen raffinageactiviteit.
In juli lagen de gecombineerde brandstofvoorraden slechts 7 miljoen vaten (-2% of -0,26 standaarddeviaties) onder het tienjarige gemiddelde.
De voorraden blijven stijgen. De voorraden van zowel benzine als distillaat stookolie waren in de eerste week van augustus gestegen tot het hoogste niveau in drie jaar.
Het is dan ook geen verrassing dat de bruto raffinagemarges zijn gedaald tot ongeveer $24 per vat, precies in lijn met het inflatiegecorrigeerde langetermijngemiddelde.
Raffinaderijen zagen zich genoodzaakt om de verwerkingstarieven te verlagen om een verdere ophoping van voorraden en uitholling van de marges te voorkomen.
ZWAKKERE PRIJZEN
De ongebruikelijke vertraging in de aanvoer van ruwe olie sinds begin juli, een periode waarin de aanvoer normaal gesproken zou stijgen om aan de piekvraag in de zomer te voldoen, heeft bijgedragen aan de zachtere prijzen en spreads voor ruwe olie in dezelfde periode.
De Amerikaanse termijnprijzen voor ruwe olie voor leveringen in september zijn gedaald van bijna $83 per vat aan het begin van juli tot een dieptepunt van slechts $73 begin augustus, voordat ze zich herstelden tot net onder $80.
Een deel hiervan werd gedreven door bredere zorgen over de vooruitzichten voor de wereldeconomie, die meerdere grondstoffen en beleggingscategorieën hebben getroffen.
Maar de plotselinge vertraging in het verbruik van ruwe raffinaderijgrondstoffen in een periode van het jaar waarin dit normaal gesproken het sterkst is, was een extra tegenwind voor de olieprijzen.
Het onderstreept ook de risico's als OPEC+ doorgaat met haar eerder aangekondigde maar voorlopige plan om de productie van ruwe olie vanaf begin oktober te verhogen.
Gerelateerde kolommen:
- Amerikaanse raffinagemarges zakken in als brandstofvoorraden stijgen (13 juni 2024)
- Beleggers laten bullish case voor Amerikaanse benzine varen(15 mei 2024)
- Hernieuwbare brandstoffen nemen hap uit Amerikaans dieselverbruik(10 mei 2024) (Bewerking door Kirsten Donovan)
