NEW YORK (dpa-AFX) - Na vier jaar ondergemiddeld presteren, hebben aandelen van kleine en middelgrote Europese bedrijven (small and mid-caps, SMID) volgens beleggingsonderneming Jefferies betere vooruitzichten in 2025. Vorig jaar kwamen de afwijkingen duidelijk tot uiting op de Duitse aandelenmarkt, waar de Dax ongeveer 19 procent won, terwijl de indices van het tweede en derde niveau verliezen leden. De MDax verloor zelfs bijna zes procent in 2024.

Volgens een maandag gepubliceerde outlook vrezen de experts van het Amerikaanse analysebureau niet voor een "harde landing" van de wereldwijde economische groei. Vooral cyclische aandelen zouden daarom potentieel hebben voor een aanzienlijk herstel. Het einde van de rentecyclus en de ontwikkeling van de kasstromen van bedrijven bieden ook kansen.

De analisten rechtvaardigen hun nieuwe koopaanbeveling voor PVA Tepla met het verbeterde profiel van kansen en risico's na de recente koersdaling. Het technologiebedrijf uit de Duitse small cap index SDax is een herstelkandidaat die zou moeten profiteren van de certificering van meettechnologische apparaten bij grote klanten en de algehele hogere uitgaven in de halfgeleiderindustrie.

Dat indexbuurman SMA Solar nu ook een koop is, wordt gerechtvaardigd door de historisch lage aandelenkoers na een waardeverlies van drie kwartalen vorig jaar. Gezien de aanzienlijk lagere consensusramingen voor 2025 lijkt het herstel van de vraag naar de aandelen van het fotovoltaïsche concern, dat niet voor het derde kwartaal wordt verwacht, ingeprijsd. Tegelijkertijd ziet de jaarlijkse pijplijn er goed uit. Ondanks de resterende risico's, bijvoorbeeld door politieke veranderingen in de VS, blijven lokale vertegenwoordigers van de industrie optimistisch over de markt voor batterijopslag.

Jefferies blijft positief voor Nordex en Sixt. De windturbinefabrikant uit de MDax van middelgrote Duitse bedrijven biedt een aantrekkelijk risico-/opbrengstprofiel dankzij een goed gevulde orderportefeuille, verbeterde winstgevendheid en een recordaantal liquide middelen. In het geval van autoverhuurbedrijf Sixt zien de experts een aantrekkelijke instapkans gezien de goede vooruitzichten voor de reissector en de gunstige waardering.

Aan de andere kant heeft Jefferies de eerdere koopstemmen voor Verbio, SGL en Flatexdegiro ingetrokken. De experts zien balansrisico's voor biobrandstofproducent Verbio vanwege mogelijke afschrijvingen op emissiecertificaten. De zwakte van de aandelenkoers suggereert eigenlijk dat de kansen en risico's nu meer in evenwicht zijn. De prijzen van certificaten blijven echter op een laag niveau, ondanks de inspanningen van de demissionaire Duitse regering op het gebied van klimaatbeleid. Bovendien is niet bekend hoeveel van deze certificaten Verbio bezit.

Analisten worden steeds voorzichtiger over de koolstofvezelspecialist SGL, omdat ze voorlopig geen herstel van de vraag verwachten. Het bedrijf zelf verwacht dat de prijzen laag zullen blijven en overweegt zijn koolstofvezelactiviteiten te verkopen. Bij online broker Flatexdegiro verwachten de experts dat 2025 een overgangsjaar wordt met een gematigd winstpotentieel, vooral omdat de daling van de nettorente-inkomsten ook voor tegenwind zou moeten zorgen.

In lijn met hun "buy" rating verwachten de analisten van Jefferies dat het aandeel in de komende twaalf maanden een totaalrendement (koerswinst + dividend) van minstens 15 procent zal behalen. Met een "Hold"-rating wordt een totaalrendement tot 15 procent mogelijk geacht, maar ook een koersverlies tot 10 procent./gl/tih/mis

Analyserend instituut Jefferies.

Publicatie van de oorspronkelijke studie: 12.01.2025 / 13:53 / ET

Eerste verspreiding van de oorspronkelijke studie: 12.01.2025 / 19:00 / ET