Die omzet is in vier jaar tijd weliswaar verviervoudigd, wat op zich bewonderenswaardig is, maar het heeft het bedrijf nog niet naar winstgevendheid geleid, aangezien het operationeel verlies in 2023 opliep tot 140 miljoen dollar. 

Ons team van analisten, dat elke ochtend de 'buy side'- en de 'sell side'-rapporten van collega’s-analisten bekijkt, merkte een terugkerend thema op bij Reddit: de vergelijking met de beursgang van Meta — destijds Facebook — twaalf jaar geleden.

Vergelijken is niet altijd verstandig, maar sommige voorstanders beweren dat de twee situaties veel gemeen hebben. Ze wijzen er graag op dat Facebook ook van ver kwam — vijftien jaar geleden was de omzet ongeveer gelijk aan die van Reddit — en dat heeft het bedrijf niet belet om sindsdien met een jaarlijks gemiddelde van 45 % te groeien.

Bovendien waren destijds velen sceptisch over Facebook — en over de bijzondere persoonlijkheid van oprichter Mark Zuckerberg. De overname van Instagram voor 1 miljard dollar werd destijds breed uitgemeten in de pers, en sommigen aarzelden niet om die overname te beschrijven als een duidelijke misstap van Zuckerberg. Daar kunnen we vandaag alleen maar om lachen...

Echter, de parallel die in die rapporten wordt getrokken, lijkt ons wel erg stoutmoedig. Ten eerste omdat Facebook al zeer winstgevend was ten tijde van zijn beursgang; in de drie jaar daarvoor naderde de nettomarge van het concern de 20 %.

Reddit doet hier eerder denken aan Twitter, Snapchat of Pinterest, die ook snel groeiden maar nooit winst wisten te realiseren. Als we dan toch vergelijken, laten we dan geen appels met peren vergelijken.

Bovendien is de marktcontext van de twee periodes radicaal anders. In 2012 waren de waarderingen in de Amerikaanse technologiesector erg laag — en in niets te vergelijken met de exuberantie van vandaag. Microsoft, we herinneren het ons, werd verhandeld tegen acht keer zijn winst, en Google tegen twaalf keer de zijne. Ook dat is nu lachwekkend!

Tot slot, en dat is misschien nog wel het belangrijkste: de twee platforms lijken in weinig op elkaar. Facebook kende wereldwijd succes, dat net zo spectaculair was in Noord-Amerika als op andere continenten; het platform trok alle demografische klassen aan; en zijn gebruikers werden al snel gevangen in een geïntegreerde communicatiedienst van begin tot eind — zeker na de overname van WhatsApp in 2014.

Reddit is ver verwijderd van zo'n integratie en nog verder van dergelijke alomtegenwoordigheid. Het blijft een soort 'superforum', voornamelijk Noord-Amerikaans, dat bovendien een heel specifiek gebruikersprofiel aantrekt — overwegend blank, mannelijk, goed opgeleid, van middenklasse tot hogere klasse, en politiek links georiënteerd.