De kloof tussen wat er op de markten voor ruwe olie gezegd wordt en wat er werkelijk in de fysieke handelswereld gebeurt, is geïllustreerd door een toezegging van de OPEC+ groep om de produktie op te voeren, die gevolgd werd door een prijsverhoging door haar belangrijkste lid, Saudi-Arabië.

De producerende groep OPEC+ heeft na vorige week vergaderd te hebben gezegd dat zij de olieproduktie naar voren zal halen om de verloren Russische produktie te compenseren die het gevolg is van de westerse sancties in de nasleep van de Russische invasie in Oekraïne.

Maar hoewel deze actie een poging lijkt om ervoor te zorgen dat het aanbod aan de vraag voldoet, en dus de prijzen niet nog hoger laat oplopen, werd het besluit van OPEC+ snel gevolgd door het nieuws dat Saudi-Arabië zijn officiële verkoopprijzen voor juli voor zijn klanten in Azië en Europa zal verhogen.

OPEC+ zei na zijn vergadering van 2 juni dat de groep de productie in juli met 648.000 vaten per dag (bpd) zou verhogen - of 0,7% van de wereldvraag - en een soortgelijke hoeveelheid in augustus, tegenover een oorspronkelijk plan om 432.000 bpd per maand toe te voegen gedurende drie maanden tot september.

OPEC+ groepeert de Organisatie van Olie-exporterende Landen en andere producenten, waaronder Rusland, dat zijn productie met ongeveer 1 miljoen bpd heeft zien dalen sinds de aanval op Oekraïne op 24 februari.

De oliemarkt was grotendeels niet onder de indruk van de belofte van OPEC+ om de productie op te voeren, en de futures voor ruwe Brent-brandstof stegen op 3 juni met 1,8% en sloten af op 119,72 dollar per vat.

Brent staat nu ongeveer 24% hoger dan op de dag vóór de Russische inval in Oekraïne, en gezien het besluit van de Europese Unie om ongeveer 90% van haar invoer uit Rusland te beëindigen, blijft de druk voor verdere stijgingen bestaan.

Het probleem voor de oliemarkten is dat de geloofwaardigheid van OPEC+ ernstig onder druk komt te staan, gezien het onvermogen van de groep om evenveel ruwe olie te produceren als zij zegt te zullen doen.

Het OPEC-deel van de groep produceerde in mei 24,72 miljoen bpd, wat betekent dat hun productie ongeveer 858.000 bpd onder het door het bredere OPEC+ collectief overeengekomen streefcijfer lag.

Voeg daarbij de dalende productie en uitvoer van Rusland, en het is duidelijk dat het feitelijke aanbod ver achterblijft bij wat OPEC+ heeft toegezegd.

Dit niet halen van de doelstellingen krijgt steeds meer aandacht in een markt die zich afvraagt of Rusland in staat zal zijn zijn klanten te verleggen en de uitvoervolumes op peil te houden, dan wel of de wereldmarkt verder zal verkrappen naarmate de Russische volumes afnemen.

Het besluit van OPEC+ om de produktie op te voeren kan worden gezien als een poging om de markt te kalmeren over de bezorgdheid over het aanbod, en er zo voor te zorgen dat de prijzen niet zo sterk stijgen dat dit zou leiden tot een wereldwijde vertraging van de economie en de daarmee gepaard gaande vernietiging van de vraag.

SAUDISCHE PRIJSSTIJGING

Het is misschien merkwaardig dat Saudi Aramco, de door de staat gecontroleerde olieproducent van het koninkrijk, ervoor gekozen heeft zijn officiële verkoopprijzen (OSP's) voor raffinaderijen in zijn belangrijkste bestemmingen in Azië en Europa te verhogen voor ladingen die in juli geladen zijn.

Aramco verhoogde de OSP van zijn benchmark Arab Light-kwaliteit voor Azië tot een premie van $6,50 per vat boven de regionale benchmark van Oman/Dubai, een stijging met $2,10 ten opzichte van de $4,40 voor juni en boven de stijging van $1-$1,50 die verwacht werd door de Aziatische raffinaderijen die vóór de aankondiging werden ondervraagd.

De OSP voor klanten in Noordwest-Europa voor Arab Light werd verhoogd tot $4,30 per vat boven Brent voor juli, een stijging met $2,20 voor ladingen die in juni werden geladen.

Een verhoging van de OSP's voor Azië zat er altijd aan te komen, gezien de recente stijging van de raffinagemarges, en ook de stijging van de premie van Brent ruwe olie ten opzichte van het equivalent in Dubai.

Een typische raffinaderij in Singapore die ruwe olie uit Dubai verwerkt, geniet een marge van ongeveer $25,19 per vat, of meer dan driemaal het 365-daags voortschrijdend gemiddelde van $8,11.

Dit is een weerspiegeling van de sterke vraag, vooral naar diesel, en van de sterke daling van de uitvoer van geraffineerde brandstoffen uit China dit jaar, en ook uit Rusland, waardoor de productmarkten krapper zijn geworden.

Hoewel het logisch is dat Aramco de prijzen verhoogt om zelf een deel van de hoge raffinagemarges in de wacht te slepen, lijkt dit in strijd te zijn met het OPEC+ idee om de markten goed te bevoorraden tegen een prijs die de vraagvooruitzichten niet schaadt.