De SNB schat dat Zwitserse appartementen momenteel 10% tot 35% overgewaardeerd zijn, omdat de ultralage rentevoeten en het krappe aanbod de prijzen hebben opgedreven.

"In Zwitserland zijn de kwetsbaarheden op de residentiële vastgoed- en hypotheekmarkten toegenomen sinds het uitbreken van de pandemie," zei Zurbruegg in een toespraak in Genève.

"Bovendien hebben wij de afgelopen jaren een toename van de betaalbaarheidsrisico's geconstateerd."

Een plotselinge crash van de huizenprijzen zou uiteindelijk kunnen leiden tot wanbetalingen op leningen, bankverliezen en een verkrapping van de kredietverlening aan de reële economie, wat zou kunnen leiden tot een economische neergang, aldus Zurbruegg.

Terwijl de SNB vasthoudt aan haar lage rentebeleid, verhogen andere centrale banken de rente om de inflatie te bestrijden.

Het wereldwijde renteniveau zal echter waarschijnlijk laag blijven, zei Zurbruegg, getemperd door demografische ontwikkelingen, ongelijkheid en een sterke vraag naar veilige activa.

"Het monetaire beleid heeft geen invloed op deze factoren. Nog belangrijker is dat het monetaire beleid gericht is op prijsstabiliteit en economische ontwikkelingen, en niet op het beteugelen van de kwetsbaarheid van het financiële stelsel," zei hij.

In plaats daarvan waren instrumenten zoals banken meer kapitaal laten aanhouden tegen vastgoedleningen, betere manieren om de veerkracht van de financiële sector te verbeteren, aldus Zurbruegg.

In januari heeft Zwitserland zijn contracyclische kapitaalbuffer opnieuw geactiveerd om het verliesabsorberend vermogen van kredietverstrekkers op te bouwen als de vastgoedprijzen instorten.

"In de toekomst moet deze veerkracht behouden blijven," zei Zurbruegg.