Maar ondanks de zorgen over een wereldwijde economische recessie, stijgende beleidsrentes en een winstvertraging, shoppen fondsbeheerders naar aandelen in de meeste andere delen van de wereld.

Volgens de gegevens van Refinitiv Lipper hebben de Europese aandelenfondsen in de eerste acht maanden van dit jaar een uitstroom ter waarde van $ 31,2 miljard gekend, de grootste uitstroom sinds 2016, toen de recessiezorgen toenamen na het vertrek van het Verenigd Koninkrijk uit de eurozone.

Grafiek: Fondsstromen in de aandelenfondsen van de VS, Europa en Azië-Pacific: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/egvbkroedpq/Fund%20flows%20in%20the%20US%20European%20and%20Asia%20Pacific%20equities%20funds.jpg

Tegelijkertijd hebben Amerikaanse aandelenfondsen een enorme instroom van $ 72,69 miljard gelokt, terwijl Aziatische aandelenfondsen $ 983 miljoen verkregen.

"Hoewel de bezorgdheid over inflatie, groei en monetair beleid wereldwijd is, is Europa op unieke wijze blootgesteld aan het Russisch-Oekraïense conflict, dat de kwetsbaarheid van de energie-infrastructuur van het continent heeft blootgelegd," zei Jim Smigiel, chief investment officer bij SEI Investments.

"Nu het einde van het conflict nog niet in zicht is en de winter snel nadert, zal de onzekerheid zwaar blijven wegen op de gedachten van beleggers als het gaat om de allocatie van activa aan Europa."

De MSCI Europe index is dit jaar met 25,2% gedaald, vergeleken met de daling van de MSCI United States index met 17,5% en de inzinking van de MSCI All Country Asia Pacific met 22%.

Grafiek: Verdeling per regio van de prestaties van wereldwijde aandelen dit jaar: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/klvykanlavg/Breakdown%20by%20region%20for%20global%20equities%20performance%20this%20year.jpg

ZWAKKERE WINSTVOORUITZICHTEN

Analisten zeiden dat de zwakkere winstvooruitzichten van Europese bedrijven ook investeringen in de regio hebben ontmoedigd.

Uit recente gegevens bleek dat de industriële activiteit in de eurozone in augustus voor de tweede maand is gekrompen. Daar staat tegenover dat de Amerikaanse verwerkende industrie in augustus gestaag is gegroeid, en dat de index voor nieuwe orders ook is opgeveerd, wat wijst op een sterke vraag naar haar producten.

Morgan Stanley zei dat voorlopende indicatoren zoals de Purchasing Manager's Index (PMI) wijzen op een daling van 10% van de Europese winsten in de komende zes maanden.

"Nu het prijszettingsvermogen van bedrijven begint af te nemen, zullen de margevooruitzichten voor corporates volgend jaar waarschijnlijk veel moeilijker worden," schreven de analisten van Morgan Stanley. "Onze marge-indicator wijst op de grootste daling van de marges sinds de wereldwijde financiële crisis."

Volgens de gegevens van Refinitiv zullen grote en middelgrote bedrijven in Europa in 2023 naar verwachting een winstgroei van slechts 0,3% boeken, vergeleken met een groei van 7,7% voor dergelijke Amerikaanse bedrijven en 11,8% voor bedrijven in Azië en de Stille Oceaan.

Grafiek: Uitsplitsing per regio van de ramingen van de groei van de bedrijfswinsten: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/zjvqkrygqvx/Breakdown%20by%20region%20for%20corporate%20earnings'%20growth%20estimates.jpg

Ook de daling van de euro ten opzichte van de dollar dit jaar is een reden voor de grote uitstroom uit de regio, aldus de analisten.

Zowel de Federal Reserve als de Europese Centrale Bank hebben agressieve maatregelen genomen om de inflatie te bestrijden door dit jaar hun rentevoeten te verhogen. Toch is de euro tot nu toe in 2022 met meer dan 12% gedaald.

"De extra aantrekkingskracht van activa in U.S. dollars is mogelijk een extra rugwind voor de stromen uit Europa," zei Smigiel van SEI Investments.

Grafiek: Grootste uitstroom van geld uit Europese aandelenfondsen in augustus: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/dwpkrxzyovm/Biggest%20money%20outflows%20from%20European%20equities%20funds%20in%20August.jpg