Wereldwijde fondsbeheerders zoals Pictet Wealth Management en Principal Global Investors en op China gerichte beheerders zoals MegaTrust Investment en Water Wisdom Asset Management wijzen op de verontrustende tol die de wekenlange strenge anti-virusmaatregelen in veel grote steden hebben geëist van mensen en bedrijven.

"De lockdown in Shanghai in de hele stad is een grote zaak," zei Qi Wang, chief executive officer van MegaTrust Investment (HK). "Dit is een risico dat met de tijd misschien niet gemakkelijk zal verdwijnen. In tegenstelling tot de Rusland-Oekraïne crisis."

De Chinese beurzen zijn de op één na slechtste presteerders wereldwijd dit jaar na het door sancties getroffen Rusland, met de belangrijkste benchmarkaandelenindex die tot nu toe in 2022 met 17% is gedaald. De economie is in maart sterk vertraagd doordat de consumptie, het onroerend goed en de export werden getroffen.

De productie van enkele van China's grootste beursgenoteerde bedrijven, waaronder SAIC Motor Corp en Semiconductor Manufacturing International Corp, is verstoord door de sluitingen in Shanghai die eind maart zijn begonnen om de grootste uitbraak van het coronavirus in het land in twee jaar te bedwingen.

Hoewel sommige fabrikanten zich deze week begonnen voor te bereiden om hun fabrieken in Shanghai weer te openen, zouden de fabrieken het moeilijk kunnen krijgen om te werken in een stad die grotendeels afgesloten blijft.

Alan Wang, die bij Principal Global Equities voor $6 miljard aan aandelen in China en Hongkong beheert, zegt dat de strijd tegen de pandemie zijn tol eist op de bedrijfswinsten, en dat de situatie "nogal teleurstellend" is.

Het fonds van Wang heeft belangen in e-commerce en andere internetbedrijven, die afhankelijk zijn van de vraag van de consument, van de hand gedaan, en is overwogen geworden in meer defensieve sectoren zoals nutsbedrijven, nieuwe energie, infrastructuur, materialen en staatsbedrijven.

Dong Chen, hoofd van het macro-economisch onderzoek in Azië bij Pictet Wealth Management, zegt dat beleggers zich tot nu toe vooral zorgen maakten over China's strenge regelgeving sinds 2020.

Nu maken zij zich zorgen over de rem op het vertrouwen van de consument en het bedrijfsleven en op de economie, nu de regering haar nul-COVID-strategie doorzet.

"Het kan ook een politieke beslissing zijn. We zien dus een toenemend risico van een beleidsfout. Daarom maken veel beleggers zich deze keer meer zorgen," zei Chen.

Li Huiyong, hoofdeconoom bij Hwabao WP Fund Management Co, zei dat de COVID de grootste zorg voor de kapitaalmarkten van het vasteland was geworden, en zwaarder woog dan externe factoren zoals het conflict tussen Rusland en Oekraïne en de monetaire verstrakking in de VS.

De economie zal nog meer te lijden krijgen, "als COVID niet onder controle wordt gebracht, of het anti-virusbeleid van China niet wordt aangepast," zei hij.

Grafiek: Voor beleggers in China zijn COVID lockdowns het duidelijke en actuele gevaar, ECONOMIE BESIEGD

Het conflict sinds eind februari in Oekraïne, dat door Rusland een speciale operatie wordt genoemd, had de Chinese aandelen reeds geschaad, en leidde tot een uitstroom van $ 6,3 miljard in maart, uit vrees dat Peking westerse sancties te wachten zouden kunnen staan wegens zijn banden met Moskou.

Maar de COVID-afsluitingen zijn dichter bij huis, met zichtbare gevolgen.

Analisten van Nomura zeiden vorige week dat 45 steden in China - goed voor 40% van China's BBP - geheel of gedeeltelijk geblokkeerd zijn, waardoor de economie steeds meer gevaar loopt in een recessie terecht te komen.

Om de inzinking op te vangen heeft China vrijdag een verlaging van de vereiste reserveratio's van de banken aangekondigd, en heeft het beloofd de zwaarst getroffen sectoren te steunen, de fiscale uitgaven te verhogen en de infrastructuurinvesteringen te stimuleren.

Maar Hwabao's Li zei dat dergelijke maatregelen nauwelijks zouden helpen in afgesloten steden.

"Zelfs als ik de knik voor een project krijg, kan ik niet met de bouw beginnen; zelfs als ik liquiditeitssteun krijg, kan ik dat niet in transacties omzetten; en zelfs als ik geld heb, kan ik niet gaan winkelen," zei hij.

In de vooruitzichten voor het tweede kwartaal van Fidelity International zei Andrew McCaffery, global chief investment officer for asset management, dat het beleid om de pandemie in te dammen het grootste vraagteken blijft voor de Chinese economie, "waarbij uitbraken en de effecten van grootschalige lockdowns zoals we die in Shenzhen en Sjanghai hebben gezien de productie zeker zullen belemmeren en China's doelstelling om dit jaar een groei van ongeveer 5,5 procent te bereiken, tot een uitdaging zullen maken".

Yuan Yuwei, een hedge fund manager bij Water Wisdom Asset Management die short zit in Chinese aandelen, zei het nog botter.

Proberen de zeer besmettelijke Omicron-variant in te dammen met een nultolerantiebeleid is als "proberen een brandende karrenvracht takkenbossen te blussen met een kopje water," zei hij.

Als Peking het beleid schrapt, zou dat "het echte signaal zijn dat de markt zijn bodem heeft bereikt."