Fondsbeheerders verhogen ook hun beleggingen in junk bonds om te profiteren van de toenemende rendementsspreads, nu obligaties tegen steilere kortingen verhandeld worden dan aan het begin van het jaar.

Uit gegevens van Refinitiv blijkt dat Amerikaanse high-yield obligatiefondsen in juli een instroom van $4,8 miljard hebben gekregen, de eerste maandelijkse instroom in 2022.

GRAFIEK: Stromen van Amerikaanse hoogrentende obligatiefondsen ()

Tot nu toe in augustus zijn de Amerikaanse high-yield obligatie ETF's met $2,18 miljard gestegen, zo bleek uit de gegevens.

GRAFIEK: Grootste geldinstroom in Amerikaanse hoogrentende obligatie-ETF's in juli (https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/byprjyqdxpe/Biggest%20money%20inflows%20into%20US%20high%20yield%20bond%20ETFs%20this%20month.jpg)

"Hoogrentende obligatiefondsen krijgen instroom wegens het enthousiasme dat de Amerikaanse economie een recessie zal vermijden of, als ze er toch een krijgt, dat ze mild zal zijn," zei Thomas Samuelson, chief investment officer bij Vineyard Global Advisors.

"Minder zware recessies veroorzaken minder stress op de kasstromen van bedrijven en dus minder wanbetalingen van risicovollere hoogrentende obligaties."

De Amerikaanse fondsen voor hoogrentende obligaties waren in de eerste helft van dit jaar getuige van een cumulatieve uitstroom van $ 52,25 miljard, toen de Amerikaanse centrale bank haar rentetarieven agressief verhoogde om de stijgende prijsdruk te beteugelen.

Maar een daling van de grondstoffenprijzen in de afgelopen weken heeft de verwachtingen van een hogere inflatie verminderd.

De ICE BofA U.S. High Yield Index, een benchmark voor de junk bonds-markt, is sinds juli met meer dan 7% gestegen, na in de eerste helft van dit jaar met 14% te zijn gedaald.

Het rendementsverschil tussen de junk bonds index en de Amerikaanse Treasuries bedroeg donderdag 452 basispunten, veel hoger dan 285 basispunten aan het begin van het jaar.

TE VROEG VOOR "ALLES VEILIG"-TEKEN

Sommige fondsbeheerders zeiden dat high-yield obligaties ook hielpen om de portefeuilles te diversifiëren en enige veiligheid hadden geboden, wat betekent dat veel bedrijven die junk bonds uitgeven sterkere balansen hadden.

Uit gegevens van CreditSights blijkt dat de Amerikaanse high-yield distress ratio, een maatstaf voor het risico op de obligatiemarkt, in juli gedaald is tot 10,6%, tegen 15,2 in juni, wat erop wijst dat het aantal wanbetalingen aan het afnemen is.

"Structureel zien wij dat high-yield asset allocators dynamischer zijn in hun allocatie door gebruik te maken van core/satellite benaderingen, wat gebruikelijk is in aandelen, maar niet gebruikelijk was in high-yield obligaties," zei Manuel Hayes, senior portefeuillebeheerder bij Insight Investment.

Sommige beleggers zijn nog steeds op hun hoede.

"Wij denken dat het nog te vroeg is om het 'alles veilig'-teken te planten..." zei Vineyard's Samuelson.

"Wij handhaven onze onderwogen positie op high-yield obligaties totdat wij meer bewijzen zien dat de Fed dichter bij het einde van haar verkrappingscyclus is en het risico van een recessie afneemt."