De overname is een van de grootste dit jaar, wat erop wijst dat de pandemie weliswaar veel bedrijven dwingt zich te concentreren op het beschermen van de balans in plaats van op expansie, maar dat zij de wereldwijde dealmakerij niet helemaal de das heeft omgedaan.

Met deze stap kan Seven & i Holdings Co Ltd zijn aandacht verleggen naar andere landen dan Japan, waar zijn winkels en supermarkten te kampen hebben met een krimpende bevolking, trage economische groei en zware prijsconcurrentie.

Door de transactie komt het aantal 7-Eleven-winkels in de Verenigde Staten en Canada op ongeveer 14.000, naast een portefeuille die drie jaar geleden werd vetgemest met een overname van Sunoco LP voor een bedrag van 3,3 miljard dollar - waarmee het zijn voorsprong op het Canadese Alimentation Couche-Tard Inc. verder vergroot.

Aandelen in Seven & i daalden maandag in Tokio met 4,8% door bezorgdheid over een prijs die slechts $1 miljard lager ligt dan wat het bedrijf naar verluidt in maart had afgewezen. De aandelen van Marathon stegen met 9% in de premarket trading op de New York Stock Exchange.

Analisten en investeerders zeiden toen dat de prijs te hoog was gezien de bezorgdheid over een door een pandemie veroorzaakte wereldwijde economische vertraging. De olieprijzen en het brandstofverbruik zijn dit jaar gedaald omdat meer mensen thuis werken en reizen vermijden.

Volgens Ryuji Isaka, president van Seven & i, is het nog steeds gunstig om in de Verenigde Staten uit te breiden, gezien de groeiende bevolking en economie van dat land, ongeacht de gevolgen van de pandemie voor de consumentenuitgaven.

"Het coronavirus zal niet eeuwig duren," vertelde Isaka tijdens een conferentie na de aankondiging van de deal.

Hoewel hij weigerde in te gaan op de specifieke reden waarom het bedrijf terugkeerde naar de dealtafel, zei hij: "We hebben de managementbeslissing genomen dat deze activa een bron van onze groei zullen zijn in vijf jaar, tien jaar later."

Hij zei dat de retailer het voedselaanbod in de Amerikaanse winkels wilde versterken, op dezelfde manier als de Japanse 7-Eleven-winkels populair zijn geworden door hun kant-en-klare maaltijden en lunchpakketten.

Het 7-Eleven merk begon in de Verenigde Staten, maar het Japanse filiaal werd veel succesvoller omdat zijn 24-uurs openingsbeleid en franchisesysteem perfect bleken aan te sluiten bij de dichtbevolkte gebieden en de late-nacht werkcultuur.

De wereldwijde keten is nu eigendom van Seven & i, een van de grootste detailhandelsgroepen van Japan, met een marktkapitalisatie van ongeveer 27 miljard dollar.

HERSTRUCTURERING RAFFINADERIJ

De deal komt er nadat Marathon vorig jaar onder aanhoudende druk van de activistische investeerder Elliott Management een ingrijpende herstructurering heeft doorgevoerd, waaronder een spin-off van Speedway.

Marathon verwacht dat de deal, die door de raden van bestuur van beide bedrijven is goedgekeurd, in het eerste kwartaal van 2021 zal worden afgerond en na belastingen een opbrengst van ongeveer $16,5 miljard zal opleveren. De opbrengst zal worden gebruikt om een deel van de schuld van meer dan $30 miljard af te lossen en voor aandeelhoudersrendement.

De grootste Amerikaanse olieraffinaderij naar volume zei ook dat de deal een 15-jarige brandstofleveringsovereenkomst omvat voor ongeveer 7,7 miljard gallon per jaar in verband met de Speedway-activiteiten.

Seven & i verwacht $475 miljoen tot $575 miljoen aan besparingen door een grotere koopkracht en andere schaalvoordelen tot het derde jaar na het sluiten van de deal, en een samengestelde jaarlijkse groei van meer dan 15% in het bedrijfsresultaat van 7-Eleven.

De groep zei te zullen betalen met schulden en leningen, zonder aandelenfinanciering.

Kredietbeoordelaar S&P had bij de eerder gerapporteerde transactieprijs van 22 miljard dollar gezegd dat de belangrijkste schuld/EBITDA-ratio van Seven & i zou stijgen van 1,6 vorig jaar naar ongeveer 4. Een ratio van meer dan 4 of 5 is vaak een rode vlag voor ratingbureaus en investeerders.

De detailhandelaar zei maandag dat het ernaar streeft om de verhouding tussen schuld en EBITDA binnen twee jaar tot onder de 3 te verlagen.

Het Japanse Credit Rating Agency zei dat de deal 7-Eleven zal helpen zijn winstcapaciteit te versterken, maar plaatste het Japanse bedrijf nog steeds onder een negatieve credit watch.

"Het zal tijd kosten om de financiële structuur te herstellen," zei het agentschap.