De gezondheid van de Amerikaanse consument en de detailhandel zal de komende week in het middelpunt van de belangstelling staan, aangezien Black Friday de aftrap geeft voor een winkelseizoen dat licht kan werpen op de manier waarop kopers worstelen met hogere prijzen.

De benchmark S&P 500 steeg de afgelopen week met 1,7% en naderde de hoogste stand ooit, terwijl beleggers het einde van een solide bedrijfsrapportage over het derde kwartaal verwerkten. De winsten zijn naar verwachting met ongeveer 9% gestegen ten opzichte van een jaar eerder.

Maar de recente resultaten van twee bekende retailers gaven sterk verschillende vooruitzichten: Walmart verhoogde dinsdag voor de derde opeenvolgende keer haar jaarlijkse omzet- en winstverwachtingen, terwijl de aandelen van Target kelderden nadat het bedrijf woensdag een vergelijkbare omzet en winst voor het vakantiekwartaal voorspelde die onder de verwachtingen lagen.

De feestdagen kunnen meer inzicht geven in de consumentenbestedingen, die goed zijn voor meer dan twee derde van de economische activiteit in de VS. Ook al is de inflatie gematigd na de pieken van 40 jaar geleden, hogere prijzen vormen nog steeds een uitdaging voor consumenten, zei Abby Roach, portefeuilleanalist bij Allspring Global Investments.

"Het is makkelijk om enthousiast te zijn over het feit dat de inflatie jaar na jaar daalt, maar... de consumenten staan nog steeds onder druk, en ik denk dat dat het grootste pijnpunt is," zei Roach. "Consumenten blijven het gevoel hebben dat hun dollars niet meer zo ver gaan als voorheen."

Sterke bestedingen voor het einde van het jaar zouden een recente reeks gegevens kunnen ondersteunen die een sterker dan verwachte economie laten zien. Hoewel beleggers de tekenen van een gezonde economie hebben verwelkomd, blijven ze zich zorgen maken over een mogelijke opleving van de inflatie, waardoor de verwachtingen voor de mate waarin de Federal Reserve de rente de komende maanden kan verlagen, afnemen.

Volgens een eerder deze maand gepubliceerd onderzoek van Morgan Stanley onder zo'n 2.000 consumenten, zijn de vooruitzichten van Amerikanen voor de feestdagen gunstiger dan in de afgelopen twee jaar, waarbij zo'n 35% zegt te verwachten dit seizoen meer uit te geven dan een jaar geleden.

"Bedrijven zouden dit jaar iets meer vakantievreugde kunnen zien, maar de uitgaven zullen waarschijnlijk niet in alle categorieën toenemen omdat consumenten selectief blijven," zeiden de analisten van Morgan Stanley in het rapport.

De feestdagen zullen ook een test zijn voor de aandelen van detailhandelaren, die in 2024 uit elkaar zijn gegroeid.

Van de grootste spelers in de sector, gemeten naar marktwaarde, is Walmart met meer dan 70% gestegen, is magazijnverkoper Costco Wholesale met 46% gestegen, terwijl online gigant Amazon, die een gediversifieerd bedrijf heeft dat ook cloud computing omvat, met 30% is gestegen.

Andere aandelen hebben het moeilijk gehad. Discounters Dollar General en Dollar Tree zijn respectievelijk meer dan 40% en 50% gedaald in 2024, omdat analisten erop wijzen dat de inflatie vooral de consumenten met lagere inkomens treft. De aandelen van Target, waarvan de zwakke prognose kwam doordat prijsbewuste consumenten bij de rivaliserende retailers naar laaggeprijsde artikelen gingen zoeken, zijn op jaarbasis met 12% gedaald.

"Target worstelt momenteel echt met het vinden van een unieke identiteit in de detailhandel," zei Chuck Carlson, chief executive officer bij Horizon Investment Services.

De twee S&P 500-sectoren die de meeste detailhandelaren omvatten, de discretionaire sector voor consumenten en de niet-duurzame consumentensector, stijgen respectievelijk 23% en 16% in 2024, tegenover een stijging van 25% voor de totale index. De komende week worden er weer veel inkomsten uit de detailhandel verwacht, waaronder rapporten van Best Buy, Macy's, Nordstrom en Urban Outfitters. Beleggers krijgen ook een nieuwe kijk op de inflatie, met de publicatie op 27 november van de maandelijkse prijsindex van de persoonlijke consumptieve bestedingen, die nauwlettend wordt gevolgd door de Fed. Volgens gegevens van Reuters zou de inflatiemeter in oktober op jaarbasis met 2,3% zijn gestegen. "De economie is op een goede plek. Het gaat er gewoon om dat we een aantal jaren van hoge inflatie proberen te verwerken," zei Michael O'Rourke, hoofd marktstrateeg bij JonesTrading. "Vanuit het perspectief van een detailhandelaar gaat het er vooral om dat ze hun marges beschermen en tegelijkertijd die waarde proberen te bieden die de consument zal aantrekken."