TIM gaat gebukt onder een enorme netto financiële schuldenlast - in september vorig jaar in totaal zo'n 25,5 miljard euro - en ziet de harde prijsconcurrentie de inkomsten op de binnenlandse markt gestaag aantasten.

De stap van KKR komt er nadat de door de overheid gesponsorde besprekingen over een opknapbeurt van TIM tussen TIM's belangrijkste investeerder Vivendi, de Italiaanse staatslening Cassa Depositi e Prestiti (CDP) en de overheid op niets uitliepen, wat de plannen van CEO Pietro Labriola om het bedrijf op te knappen in de weg staat.

Labriola's strategie is gericht op een splitsing van TIM's activa voor het vastelijn- en onderzeese netwerk op groothandelsniveau en de dienstenactiviteiten, waarbij eerstgenoemde een aanzienlijk deel van de schulden en het personeel van het bedrijf voor hun rekening nemen.

Dit is wat de verschillende partijen willen:

KKR

Het Amerikaanse investeringsfonds heeft al zo'n 2 miljard euro uitgegeven om een belang te nemen in TIM's last-mile unit FiberCop en wil het rendement op zijn investering behouden, dat afhangt van de vraag of TIM zijn doelstellingen haalt om zijn netwerk te upgraden van koper naar glasvezel.

TIM zei dat de omvang van het door KKR gewenste belang nog moet worden bepaald, maar dat het Amerikaanse bedrijf hierdoor de controle krijgt over een nieuw opgericht bedrijf dat TIM's binnenlandse vaste netwerk en onderzeese kabelunit Sparkle omvat.

TIM maakte de waarde van het niet-bindende bod niet bekend, maar een bron die bekend is met de zaak zei dat de waarde van de infrastructuur meer dan 20 miljard euro (22 miljard dollar) bedroeg.

DE REGERING

De rechtse regering van premier Giorgia Meloni wil de veiligheid van TIM's vaste net en haar onderzeese kabelunit Sparkle, die beide als strategisch worden beschouwd, behouden.

De regering heeft ook gezegd dat het beheer van het netwerk in handen van de staat moet blijven, omdat zij de 40.000 werknemers van TIM wil beschermen. Zij kan ongewenste belangen in de belangrijkste Italiaanse telecominfrastructuur blokkeren op grond van de zogenaamde golden powers-regels.

In november heeft Meloni een plan van de vorige regering onder leiding van Mario Draghi, waarbij CDP de vaste netwerkactiva van TIM zou overnemen om ze te combineren met zijn kleinere breedbandeenheid Open Fiber, in de ijskast gezet.

CASSA DEPOSITI E PRESTITI (CDP)

CDP, eigendom van de schatkist, bezit al 10% van Telecom Italia. Samen met internationale fondsen bestudeerde het ook een overname van de netwerkactiviteiten van TIM, die het op ongeveer 17-18 miljard euro schat, inclusief schuld.

CDP heeft ook een belang van 60% in de kleinere concurrent van TIM, Open Fiber, wat betekent dat het in een later stadium hun infrastructuren zou kunnen combineren.

Infrastructuurfonds Macquarie, dat een belang van 40% heeft in Open Fiber, zal zich naar verwachting aansluiten bij een eventueel bod van CDP.

VIVENDI

Na zich jarenlang te hebben verzet tegen het idee van TIM om de controle over zijn belangrijkste netwerkactiva af te staan, is topinvesteerder Vivendi nu warmgelopen voor het idee, maar streeft naar een waardering van 31 miljard euro om een verkoop aan CDP te steunen.

Het Franse mediabedrijf heeft sinds 2015 ongeveer 4 miljard euro uitgegeven aan de opbouw van zijn belang van 24% en staat voor een theoretisch verlies van iets minder dan 3 miljard euro bij de huidige marktwaarde van TIM.

Vivendi, dat onder zeggenschap staat van miljardair Vincent Bollore, zou zich uit de infrastructuuractiviteiten terugtrekken om zich te concentreren op de dienstenactiviteiten van TIM, waaronder het betaaltelevisieplatform TimVision.