Algemeen directeur Pietro Labriola heeft dinsdag aan de bestuurders van het bedrijf een plan geschetst waarin alternatieve opties voor het bod van 10,8 miljard euro (12 miljard dollar) van KKR worden onderzocht, zeiden twee personen die met de zaak vertrouwd zijn, en zij voegden eraan toe dat de reactie van de raad positief was geweest.

Analisten en handelaars zeiden dat berichten over een positieve ontvangst van Labriola's plan de speculatieve aantrekkingskracht van TIM-aandelen verzwakken, gezien de onzekerheid over de vraag of KKR op zijn overnamevoorstel zal ingaan.

"Het dagelijkse bulletin van gebeurtenissen, geruchten en scenario permutatie, en de combinatie van onzekerheid over de oriëntatie van het management en de raad van bestuur samen met politieke inmenging maakt beleggers begrijpelijkerwijs nerveus," zeiden analisten van Banca Akros.

Het TIM-aandeel stond 3,7% lager om 1148 GMT. Het aandeel heeft sinds het begin van de week ongeveer 10% verloren.

Labriola's standalone plan voor TIM is gebaseerd op een scheiding van de infrastructuur en de diensten van de groep, aldus mensen die bekend zijn met de zaak.

"Mocht de raad van bestuur van TIM het splitsingsvoorstel van Labriola goedkeuren, dan zou hij tegelijkertijd het niet-bindende bod van KKR kunnen verwerpen", aldus Intesa Sanpaolo in een onderzoeksnotitie.

Labriola, die naar verwachting vrijdag tot chief executive zal worden benoemd en vervolgens zijn plan op 2 maart aan de raad van bestuur zal voorleggen, wordt gesteund door de grootste investeerder van TIM, Vivendi.

Vivendi heeft het bod van KKR bekritiseerd omdat het TIM niet voldoende waardeert.

(1 dollar = 0,8817 euro)