TESLA, INC. 
Zuid-Koreaanse winkeliers hebben dit jaar aandelen van Nvidia, Tesla Inc. en Apple gekocht, deels gevoed door de wereldwijde AI-gekte, een zet die komt ondanks de inspanningen van de overheid om de binnenlandse aandelenmarkt te stimuleren.
Sunny Noh, een 49-jarige die sinds 2020 in Tesla investeert en nu ongeveer 85% van zijn financiële vermogen in de fabrikant van elektrische auto's heeft, zei dat hij de recente marktdaling als een koopkans op lange termijn ziet.
"Het kan binnen een jaar of twee dalen, maar het zal op de langere termijn van 10 jaar weer stijgen," zei hij.
Retailers zoals Noh zijn gefrustreerd door de zogenaamde "Koreakorting" van lagere aandeelhoudersrendementen en lage waarderingen op de aandelenmarkt van $1,8 biljoen, waar wereldwijde tech-titanen zoals Samsung Electronics en SK Hynix en autofabrikanten zoals Hyundai Motor gevestigd zijn.
Voor Zuid-Koreaanse beursgenoteerde bedrijven bedroeg de laatste 10 jaar de verhouding tussen dividenduitkering en netto-inkomen bijvoorbeeld gemiddeld 26%, lager dan 55% in Taiwan, 36% in Japan en 42% in de VS, volgens de Financial Services Commission.
Beleggers zijn nog meer teleurgesteld dat Samsung en Hynix niet voorop lopen in de AI-hausse. De aandelen van Samsung zijn dit jaar tot nu toe met 4% gedaald, tegenover een stijging van 120% voor Nvidia. Hynix heeft het beter gedaan, met een stijging van 25%.
De koers-boekverhouding voor Koreaanse bedrijven over de afgelopen 10 jaar is gemiddeld 1,04 tegenover 3,64 voor de VS.
Deze cijfers verklaren deels waarom retailers, die in de volksmond "mieren" worden genoemd vanwege hun enorme aantal van 14 miljoen en hun vermogen om als een krachtige collectieve kracht op te treden, al meer dan tien jaar massaal investeren in overzeese markten.
Mieren zoals Noh kochten tussen januari en juli van dit jaar voor $9 miljard aan Amerikaanse aandelen, nadat ze in 2023 $2,8 miljard hadden verkocht - de eerste uitverkoop na drie jaar van een Amerikaanse hausse in aandelenbeleggingen.
Ze verkochten in dezelfde periode voor een recordbedrag van 16,3 biljoen won ($11,9 miljard) aan binnenlandse aandelen, waardoor de KOSPI dit jaar tot nu toe 1,3% daalde, terwijl de S&P 500 en Nikkei respectievelijk 13% en 5% stegen.
Het is waar dat de buitenlandse aankopen van Koreaanse aandelen tussen januari en juli ook stegen tot een record van 27 biljoen won, maar zij waren goed voor 27% van de gemiddelde dagelijkse omzet tegenover 54% voor de detailhandel.
HAPERENDE AMBITIES?
De uitstroomtrends in de detailhandel betekenen problemen voor de ambities van de regering van Yoon Suk Yeol om de waardedaling van aandelen te stimuleren. Er wordt ook verwacht dat een geplande vermogenswinstbelasting, die voor volgend jaar gepland staat, investeerders zal ontmoedigen, hoewel Yoon beloofd heeft om deze te schrappen.
Oh Jeong-min, een 42-jarige particuliere belegger die ongeveer 10%, of ongeveer 100 miljoen won ($73.012) van zijn binnenlandse en Amerikaanse aandelen verloor tijdens de marktverschuiving van vorige week, zegt dat hij een deel van zijn verliezen heeft goedgemaakt en van plan is om meer Amerikaanse aandelen te kopen "wanneer de tijd rijp is".
"Het soort dividenduitkering en aandeelhoudersrendementstrend dat ik zie bij Amerikaanse bedrijven is gewoon moeilijk te vinden in Korea," zei hij.
Noh en Oh maken deel uit van een groep van acht analisten, beleggers en overheidsfunctionarissen die aan Reuters vertelden dat ze verwachten dat de uitstroomtrend zal aanhouden naarmate de vergrijzende bevolking op zoek gaat naar hogere rendementen.
"We zijn ons bewust van de trend en het doel van het Value-up Programma is om investeringen te stimuleren, niet alleen onder particuliere beleggers, maar ook onder institutionele en buitenlandse beleggers, door de binnenlandse aandelenmarkt concurrerender te maken," zei een ambtenaar van de Financial Services Commission.
In februari stelde de regering een "Corporate Value-up Programme" voor, dat de Japanse hervormingen van de kapitaalmarkt weerspiegelt en dat belastingprikkels omvat om particuliere beleggers aan te trekken.
Veel analisten zeggen dat het programma waarschijnlijk slechts een bescheiden effect zal hebben vanwege de ondoorzichtige bestuursstructuren van de Zuid-Koreaanse "Chaebol"-conglomeraten, waar controlerende families hun belangen meestal tegen een lage marktwaarde doorgeven aan de volgende generatie.
"Terwijl in Japan de loutere richtlijn van de beurs om verbeteringen door te voeren blijkbaar voldoende was om verandering teweeg te brengen, is het twijfelachtig of overheidsoverreding alleen voldoende zal zijn in Korea, tenminste voor Chaebol-groepen," zeiden analisten van Mondrian Investment Partners in een notitie.
Begin juli noemde Elon Musk Zuid-Koreanen "slimme mensen" in een X-post, nadat uit gegevens was gebleken dat Tesla het belangrijkste Amerikaanse aandeel was dat in handen was van Zuid-Koreanen. Hun bezit bedroeg eind juli $13,6 miljard, gevolgd door Nvidia met $12 miljard en Apple met $5,1 miljard.
"Zuid-Korea is een opmerkelijke markt in Azië geworden, waarbij de omvang van de investeringen van Zuid-Koreanen in Amerikaanse aandelen nu die van Japan overtreft," zei Seungyeon Kim, CEO bij Toss Securities.
Oh, de kleine belegger, zet in op meer stijgingen voor Amerikaanse aandelen.
"Er bestaat geen twijfel over dat je als belegger voor de Amerikaanse markt moet kiezen als je op lange termijn denkt." ($1 = 1.369,6200 won)
