De Wall Street-reus is van plan zijn posities de komende jaren af te stoten en een deel van die fondsen te vervangen door extern kapitaal, vertelde Julian Salisbury, chief investment officer van vermogensbeheer bij Goldman Sachs, in een interview aan Reuters.

"Ik verwacht een aanzienlijke daling ten opzichte van de huidige niveaus," zei Salisbury. "Het gaat niet naar nul omdat we zullen blijven investeren in en naast fondsen, in tegenstelling tot individuele deals op de balans."

Goldman had een somber vierde kwartaal en miste de winstdoelstellingen van Wall Street ruimschoots. Net als andere banken die het moeilijk hebben omdat het sluiten van bedrijfsdeals stokt, laat Goldman meer dan 3.000 werknemers gaan in de grootste ontslagronde sinds de financiële crisis van 2008.

De bank zal tijdens de Goldman Sachs beleggersdag op 28 februari meer details geven over haar activaplan, zei hij. Alternatieve activa kunnen private equity of vastgoed omvatten, in tegenstelling tot traditionele beleggingen zoals aandelen en obligaties.

WINSTVOLATILITEIT

Het afslanken van de beleggingen op de balans van een bank kan de volatiliteit van de winst verminderen, aldus Mark Narron, senior directeur Noord-Amerikaanse banken bij kredietbeoordelaar Fitch Ratings. Door beleggingen af te bouwen wordt ook het bedrag van de zogenaamde risicogewogen activa verlaagd, die door toezichthouders worden gebruikt om te bepalen hoeveel kapitaal een bank moet aanhouden, aldus Narron.

Het vermogensbeheer van Goldman Sachs boekte in 2022 een daling van de netto-inkomsten met 39% tot $13,4 miljard, waarbij de inkomsten uit aandelen- en schuldbeleggingen met respectievelijk 93% en 63% daalden, volgens de vorige week bekendgemaakte resultaten.

De 59 miljard dollar aan alternatieve beleggingen op de balans daalde van 68 miljard dollar een jaar eerder, bleek uit de resultaten. De posities omvatten $15 miljard aan aandelenbeleggingen, $19 miljard aan leningen en $12 miljard aan schuldbewijzen, naast andere beleggingen.

"Het is duidelijk dat de omstandigheden voor het afstoten van activa in de tweede helft van het jaar veel trager waren, waardoor wij minder winst op de portefeuille konden realiseren dan in 2021", aldus Salisbury.

Als het klimaat voor de verkoop van activa verbetert, zei Salisbury te verwachten dat "de beleggingen op de oude balans sneller zullen afnemen."

PRIVÉ KREDIET

Klanten tonen grote belangstelling voor private kredietverlening gezien de trage kapitaalmarkten, aldus Salisbury.

"Particuliere kredieten zijn interessant voor mensen omdat de beschikbare rendementen aantrekkelijk zijn," zei hij. "Beleggers houden van het idee om in het huidige economische klimaat iets defensievers te bezitten dat toch een hoog rendement oplevert.

De vermogensbeheertak van Goldman Sachs sloot eerder deze maand een fonds van 15,2 miljard dollar voor investeringen in achtergestelde schulden in bedrijven met private equity als onderpand.

Volgens gegevensverstrekker Preqin zijn de particuliere kredietactiva in de hele sector sinds 2015 meer dan verdubbeld tot meer dan 1 biljoen dollar.

Investeerders tonen ook interesse in private equity-fondsen en willen posities kopen op de secundaire markt wanneer bestaande investeerders hun belangen verkopen, aldus Salisbury.

De Amerikaanse investment-grade primaire obligatiemarkt trapte 2023 af met een golf van nieuwe transacties.

De marktrally heeft "meer benen" omdat beleggers bereid zijn obligaties met langere looptijden te kopen en tegelijkertijd op zoek zijn naar een hogere kredietkwaliteit vanwege het onzekere economische klimaat, zei hij.

Economen van Goldman Sachs verwachten dat de Federal Reserve de rente in februari, maart en mei met elk 25 basispunten zal verhogen en vervolgens de rest van het jaar op hetzelfde niveau zal houden, aldus Salisbury.

Meer in het algemeen begint het "afkoelend effect" van de renteverhogingen van vorig jaar de economische activiteit af te koelen, aldus Salisbury.