Een blik op de komende dag op de Amerikaanse en wereldwijde markten van Mike Dolan

In een buitengewone rondreis in de afgelopen week zijn de wereldmarkten sterk opgeveerd na dagen van turbulentie - mede dankzij het feit dat de Bank of Japan zich woensdag bijna verontschuldigde voor haar rol in de onrust - en traders proberen nu uit te zoeken wat de volgende stap is.

De Japanse benchmark Nikkei-aandelenindex keerde terug naar het slot van vrijdag op een punt eerder - en voltooide daarmee een ommekeer van bijna 5.000 punten, 12% in slechts drie dagen en eindigde de sessie van woensdag ongeveer 1% hoger.

Terwijl de volatiliteitsmeters terugzakten naar langetermijngemiddelden, onderstreepte de invloedrijke vice-gouverneur van de BoJ, Shinichi Uchida, het marktherstel door te zeggen dat de uitbarsting van marktvolatiliteit die volgde op de renteverhoging van vorige week en de belofte van meer, de centrale bank op haar beurt kan dwingen om zich in te houden.

"Omdat we een sterke volatiliteit op de binnenlandse en buitenlandse financiële markten zien, is het noodzakelijk om het huidige niveau van monetaire versoepeling voorlopig te handhaven," zei Uchida in een toespraak tot bedrijfsleiders in de Noord-Japanse stad Hakodate.

De kern van het probleem in de afgelopen week was dat de maatregel van de BoJ een geschatte 'carry trade' van een half biljoen dollar in yen leek door te prikken, waardoor de valuta hoger werd gekatapulteerd. Volgens schattingen van JPMorgan is ongeveer tweederde van die short yen-posities mogelijk al afgewikkeld.

De dollar/yen wisselkoers is nu met 4% opgeveerd vanaf het 7-maands laagste punt van maandag, om weer boven 147 uit te komen.

De VIX "angstindex" van de volatiliteit op de Amerikaanse aandelenmarkt is nu teruggevallen tot 23 - bijna een derde van de piek van maandag en weer dichter bij het historische gemiddelde van 19,3.

Samen met meer nuchtere inschattingen van de waarschijnlijkheid van een recessie in de VS op korte termijn, lijkt het herstel van Wall Street zich later vandaag voort te zetten - met futures voor alle belangrijke indices die allemaal meer dan 1% stijgen in de aanloop naar de bel.

Voor zover de wereldwijde groei-ongerustheid deel uitmaakte van de markthik van de afgelopen week, hielpen de Chinese handelscijfers voor juli ook om de zaken wat te kalmeren. Hoewel de Chinese exportgroei achterbleef bij de prognoses, lag de import hoger dan verwacht.

De aandacht verschuift dan terug naar de fundamentals van het winstseizoen en de verhoogde weddenschappen op renteverlagingen door de Federal Reserve.

Als zorgen over prijzige techaandelen en een herwaardering van het thema kunstmatige intelligentie een andere reden was voor de opschudding van vorige week, dan kan de misser van Super Micro Computer vannacht de zenuwen in die sector in bedwang houden.

De brutomarges van Super Micro bleven achter bij de ramingen doordat hoge kosten voor de productie van servers met de nieuwste AI-chips op de winst drukten en de aandelen met 14% naar beneden stuurden.

Het effect op andere grote chipmakers was tot nu toe beperkt - met AI-toortsdrager Nvidia nog steeds 1,5% hoger in de pre-market handel op woensdag.

Bovendien blijven de totale inkomsten over het tweede kwartaal indrukwekkend. De totale jaarlijkse winstgroei van de S&P500 staat op 13,7% - meer dan twee punten hoger dan de ramingen van voor het seizoen, volgens gegevens van LSEG.

En er zijn enkele grote winnaars, ondanks de recente technische schommelingen. De resultaten van Uber versloegen dinsdag de ramingen van Wall Street dankzij de aanhoudende vraag naar haar diensten voor het delen van ritten en het bezorgen van voedsel, waardoor de aandelen met 5% stegen.

Op de rentemarkten heeft de bredere stabilisatie van de aandelenmarkt het standpunt van de Fed enigszins getemperd.

Maar een forse verlaging van 41 basispunten volgende maand wordt nog steeds ingeprijsd door de futuresmarkt en meer dan 100 basispunten tegen het einde van het jaar zit er nog steeds in.

De $ 58 miljard veiling van schatkistpapier met een looptijd van drie jaar van dinsdag verliep vlekkeloos en later vandaag gaat er voor $ 42 miljard aan benchmarkobligaties met een looptijd van 10 jaar onder de hamer.

Met een rendement van 3,93% krijgt de schatkist 10-jaars financiering meer dan 20 bp goedkoper dan wanneer de veiling vorige week rond deze tijd zou plaatsvinden.

Wat meer in het algemeen de zorgen over de recessie betreft, staat er weinig op de agenda voor woensdag om daar verandering in te brengen - de werkloosheidscijfers van morgen zullen waarschijnlijk een aandachtspunt zijn, gezien de plotselinge angst over de zwakke arbeidsmarkt.

Voor de meeste beleggers blijft een 'zachte landing' de beste gok, en meer renteverlagingen door de Fed zullen dat alleen maar onderstrepen.

Stephen Dover van het Franklin Templeton Institute wijst erop dat het gemiddelde rendement op de aandelenmarkt over een jaar na de eerste renteverlaging door de Fed bijna 5% is, zelfs als er sprake is van een recessie - maar het is 16,6% als de renteverlagingen plaatsvinden zonder dat er sprake is van een recessie.

In Europa verlaagde farmagigant Novo Nordisk zijn winstverwachtingen voor het hele jaar na een tegenvallende verkoopupdate voor zijn populaire afslankmedicijn Wegovy - wat beleggers ongerust maakte over de toenemende concurrentie van Eli Lilly.

Elders domineerde de politiek.

De Democratische presidentskandidaat Kamala Harris en haar pas geselecteerde vicepresident, gouverneur Tim Walz van Minnesota, voerden dinsdag voor het eerst samen campagne in Philadelphia.

De wind in de rug van Harris' campagne heeft ervoor gezorgd dat nationale opiniepeilingen haar iets voor laten gaan op uitdager Donald Trump, maar de gokmarkten hebben de kansen dat zij het Witte Huis zal krijgen verlaagd.

De site PredictIt schat haar kansen op de overwinning nu op ongeveer 57% - bijna 10 punten meer dan Trump.

Belangrijke ontwikkelingen die meer richting zouden moeten geven aan de Amerikaanse markten later op woensdag:

* Consumentenkrediet VS juni

* Bank van Finland gouverneur en beleidsmaker van de Europese Centrale Bank Olli Rehn spreekt

* Amerikaanse bedrijfswinsten: Walt Disney, Warner Bros Discovery, Marathon, Occidental Petroleum, Mckesson, Atmos Energy, Emerson Electric, CVS Health, Monster Beverage, Ralph Lauren, Hilton Worldwide, Zimmer Biomet, Corpay, Global Payments, Equinix, CF Industries, Bio-Techne, Charles River Laboratories, NiSource enz.

* US Treasury verkoopt $42 miljard aan 10-jaars obligaties