UBS GROUP AG 
Amerikaanse inflatiecijfers, de meest recente Japanse economische cijfers en een reeks Britse cijfers zouden beleggers een nieuwe koers kunnen geven.
Dit is uw gids voor de komende week op de financiële markten van Ira Iosebashvili in New York, Rae Wee in Singapore en Dhara Ranasinghe, Samuel Indyk en Amanda Cooper in Londen.
1/ ZOMERKOU, GEEN SPRAKE VAN
Beleggers zouden nu toch wel geleerd moeten hebben dat een "rustige" zomer op de markten niet bestaat.
Een jaar geleden steeg de rente op schatkistpapier sterk door de zorgen over de fiscale vooruitzichten van de VS. De zomer ervoor werden de markten opgeschrikt door de angst voor inflatie en renteverhogingen.
De ineenstorting van maandag leidde tot de op één na grootste aandelencrash in Japan en de grootste intraday-sprong ooit van de VIX, de meest bekeken graadmeter van beleggersangst op Wall Street. Dat betekent dat de komende dagen getint zullen zijn met nervositeit, zelfs als er beginnende tekenen van herstel zijn.
De focus ligt op hoeveel er nog overblijft van het afbouwen van de zogenaamde yen carry trades, die gezien worden als een van de redenen achter de rout, en of het inprijzen van agressieve Amerikaanse renteverlagingen gerechtvaardigd wordt door de komende gegevens.
En met de bezorgdheid over een breder conflict in het Midden-Oosten en de Amerikaanse verkiezingen in het vooruitzicht, zal de volatiliteit waarschijnlijk niet snel verdwijnen.
2/ KLAAR VOOR MEER?
Beleggers zetten zich nu schrap voor de Amerikaanse cijfers over de consumentenprijzen van woensdag om te zien hoe het met de inflatie gaat in 's werelds grootste economie, temidden van recente tekenen dat de groei hapert.
De hoop van de markt op een zachte landing is aan het wankelen gebracht door recente zwakke gegevens, waaronder nieuws over een snelle neergang op de banenmarkt. De vrees voor een groeivertraging en het afbouwen van een wereldwijde carry trade hebben de markten een klap gegeven.
Sommige analisten vinden de zorgen over een recessie voorbarig.
Economen gepolst door Reuters verwachten dat zowel de algemene als de kernconsumentenprijzen in juli met 0,2% zijn gestegen ten opzichte van een maand eerder.
Een cijfer dat slechts een bescheiden afkoeling laat zien, kan de vrees wegnemen dat de Federal Reserve de economie in een neerwaartse spiraal heeft gestuurd door de rente te lang hoog te laten. Maar een zwak rapport kan de bezorgdheid over een recessie versterken en mogelijk nieuwe marktvolatiliteit veroorzaken.
3/ ONTGOOCHELING
Japan rapporteert donderdag voorlopige groeicijfers voor het tweede kwartaal, op een moment dat sommige analisten de recente renteverhoging door de Bank of Japan (BOJ) hebben bekritiseerd als een beleidsfout die de brute verkoop van aandelen heeft veroorzaakt.
Het verband is echter niet zo duidelijk.
De renteverhoging van de BOJ leidde tot een opleving van de yen en een afbouw van de enorm populaire yen carry trade, waardoor beleggers op hun beurt hun hefboomfinanciering verminderden en hun aandelenbezit afbouwden om verliezen te beperken.
Dus als de cijfers van donderdag op betere vooruitzichten wijzen, kunnen Japanse beleidsmakers eindelijk opgelucht ademhalen. Bij een negatieve misser zullen ze meer redenen moeten vinden om de verhoging van juli te rechtvaardigen.
Het is weer een drukke week in Azië-Pacific, met een Nieuw-Zeelands rentebesluit op woensdag, naast een heleboel gegevens uit China.
4/ DELICAAT EVENWICHT
Na de evenwichtige beslissing van juli om de rente in het VK te verlagen naar 5,0%, moet de Bank of England een nieuwe reeks gegevenspunten doornemen die kunnen helpen bepalen hoe de komende maanden eruit zullen zien voor het monetaire beleid.
Zowel de consumenteninflatie, inclusief die van de nog steeds populaire dienstensector, als het BBP over het tweede kwartaal en de detailhandelsverkopen komen aan bod.
Op dit moment verwachten de markten dat de rente de komende negen maanden met een procentpunt zal dalen.
Maar gezien het feit dat het besluit van juli zo dichtbij was, zullen Britse activa waarschijnlijk extra gevoelig zijn voor alles wat erop zou kunnen wijzen dat de BoE van dat verwachte pad moet afwijken. Het Britse pond ziet er broos uit en volgens gegevens van LSEG/Lipper hebben Britse aandelen al vier maanden op rij niets anders gezien dan wekelijkse uitstroom.
5/ EUROPA'S ZILVEREN RANDJE
Er is een lichtpuntje voor Europese aandelen, die tot nu toe deze maand met ongeveer 5% zijn gedaald, en dat zijn de bedrijfswinsten, met winsten die voor het eerst in vijf kwartalen zullen stijgen.
Volgens de gegevens van LSEG I/B/E/S zal de winst in het tweede kwartaal naar verwachting met 3,8% zijn gestegen ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar, de eerste kwartaalstijging sinds het eerste kwartaal van 2021. Bijna 56% van de bedrijven heeft resultaten gerapporteerd die de ramingen van analisten hebben overtroffen. Er liggen zeker meer tests in het verschiet. De grootste bank van Zwitserland, UBS, rapporteert woensdag haar resultaten, terwijl het een grote week is voor de verzekeringssector, met Hannover Re, Aviva, NN Group en Admiral die verslag zullen uitbrengen.
Over het algemeen duidt het winstseizoen voor het tweede kwartaal op tekenen van een vertraging bij de consument, maar de sterke groei in de financiële, energie- en nutssector heeft geholpen om de zwakte elders te compenseren.
