UBS GROUP AG 
De aandelen van de in Zürich gevestigde kredietverstrekker kregen woensdag een klap nadat het ministerie van Financiën zei dat haar aanbevelingen voor "te groot om failliet te gaan" voorzagen in strengere kapitaalvereisten voor UBS en andere systeemrelevante banken na de redding van de getroffen rivaal Credit Suisse in 2023.
Maar de regering liet in het midden wat de precieze impact van het plan zou zijn, en analisten zeiden dat de beloften om de marktwaakhond FINMA te versterken, toezicht te houden op buitensporige beloningen en de backstops te verbeteren waarschijnlijk weinig aanleiding gaven tot grote ongerustheid bij UBS.
"De door de Federale Raad voorgestelde maatregelen zijn niet genoeg om de banksector eindelijk effectief te reguleren," zei Cedric Wermuth, covoorzitter van de centrumlinkse sociaaldemocraten (SP), de op één na grootste partij in het Zwitserse parlement.
"Het besluit om geen strengere criteria voor kapitaaltoereikendheid in te voeren is volledig nalatig en drijft de spot met de belastingbetalers die de rekening zullen moeten betalen," voegde hij eraan toe.
Zwitserland zei dat de kapitaaleisen konden worden aangepast om de blootstelling aan internationale dochterondernemingen te weerspiegelen, evenals het bestuur, de complexiteit en de winstgevendheid van kredietverstrekkers, zonder specifieke drempels vast te stellen.
De regering zei dat het "moeilijk was om tot een definitief oordeel te komen over de exacte impact" van haar voorgenomen hogere kapitaaleisen, maar beweerde dat het Zwitserse bankwezen hiervan zou profiteren.
"De Federale Raad is ervan overtuigd dat het vandaag gepresenteerde rapport de weg wijst naar een aanzienlijke verbetering," vertelde minister van Financiën Karin Keller-Sutter op een persconferentie.
Toch zei een persoon die bekend is met de denkwijze van UBS dat de bank "opgelucht" was door het plan en hoopte te kunnen lobbyen voor minder strenge voorwaarden tijdens het politieke proces.
UBS weigerde commentaar te geven.
Een persoon die bekend is met de ideeën van de regering, zei dat wetswijzigingen niet voor 2026 zouden worden doorgevoerd en dat het heen en weer geschuif van de politiek in Zwitserland betekende dat wat er uiteindelijk ook zou worden aangenomen, dit pas later effect zou hebben voor UBS.
De maatregelen waren niet bedoeld als een grote omwenteling, maar als een reeks stappen om meer waarborgen in te bouwen om de risico's in de banksector te verminderen, zei de persoon.
De regering zei dat ze in de eerste helft van 2025 twee pakketten voor implementatie wil presenteren: één met wijzigingen op het niveau van verordeningen die door het kabinet kunnen worden goedgekeurd, en vervolgens verdergaande ontwerpwetgeving voor het parlement.
COMPROMISE
De Zwitserse autoriteiten hebben vorig jaar de overname van Credit Suisse georkestreerd, waardoor UBS haar concurrent voor 3 miljard Zwitserse frank ($3,3 miljard) kon kopen en er een "monsterbank" ontstond, zoals critici het noemden, die de economie zou kunnen doen kapseizen als deze uit elkaar zou vallen.
Het bedrag was een fractie van wat Credit Suisse onlangs waard was geweest en veroorzaakte een daaropvolgende rally van 60% in UBS-aandelen.
De supercharged kredietverstrekker heeft nu een balans van ongeveer $1,7 biljoen, twee keer de omvang van de Zwitserse economie.
Peter V Kunz, een regelgevingsdeskundige aan de Universiteit van Bern, beschreef de voorstellen als een typisch Zwitsers compromis.
"Tussen de regels door lees ik: 'Laten we (onze) vingers kruisen en hopen dat er niets met UBS gebeurt'," zei hij.
Effectieve maatregelen zouden internationaal moeten zijn, zei hij, waarbij hij opmerkte: "Zwitserland kan niet alles alleen doen."
Analisten zeggen dat strengere kapitaalvereisten het rendement voor beleggers zouden kunnen beperken, ook al blijven de details vaag.
"Er zijn veel meer details nodig om definitief te zijn," zei Thomas Hallett, analist bij KBW.
De onzekerheid brengt enig risico met zich mee.
Een top 10 aandeelhouder vertelde Reuters in januari dat als UBS een Zwitserse bank wil blijven, het van cruciaal belang is om het debat over de regelgeving in het thuisland op te lossen.
De toezichthouder FINMA en de centrale bank moeten tevreden zijn met het bedrijfsmodel, anders kan er wrijving ontstaan over de risico's die een bank van deze omvang met zich meebrengt, voegde de aandeelhouder eraan toe.
Volgens de Zwitserse Vereniging van Banken dreigt het plan "een golf van regelgeving in te luiden die een enorme last op banken en de economie als geheel zou leggen".
Adriel Jost, een fellow aan het Institute for Swiss Economic Policy, zei dat de voorstellen aantoonden dat "subsidies" voor banken op hun plaats bleven.
"Dit zal Zwitserland duur te staan komen in de volgende crisis, zij het door het verstrekken van noodliquiditeit, een overname van slechte activa, herfinanciering of tijdelijke nationalisatie," zei hij.
"Het is een gewaagde gok dat iets meer toezicht vooraf dit kan veranderen." ($1 = 0,9122 Zwitserse frank) (Verslaggeving door John Revill Aanvullende rapportage door Oliver Hirt, Noele Illien en Stefania Spezzati Bewerking door Dave Graham en Peter Graff)
