Vodafone zei op maandag dat het 51% van de aandelen zou bezitten en Hutchison 49% in het kader van de besproken deal, waarbij de belangen worden bereikt door de eigendom van schulden aan te passen in plaats van contanten uit te wisselen.
Door de combinatie van Vodafone UK en Hutchisons Three, respectievelijk het derde en vierde netwerk van Groot-Brittannië, zou een bedrijf ontstaan met ongeveer 27 miljoen klanten - meer dan de huidige leiders BT's EE en Virgin Media O2.
"Door onze bedrijven te combineren, krijgen Vodafone UK en Three UK de nodige schaalgrootte om de uitrol van volledig 5G in het Verenigd Koninkrijk te versnellen en de breedbandconnectiviteit uit te breiden naar landelijke gemeenschappen en kleine bedrijven", aldus Vodafone in een verklaring.
De twee bedrijven hopen tegen het einde van het jaar een deal te sluiten, aldus een eerder rapport van Sky.
De aandelen van Vodafone stonden tegen 1124 GMT 2,1% hoger op 103 pence, vergeleken met een daling van 0,6% in de FTSE 100.
Vodafone Chief Executive Nick Read zei in februari dat het bedrijf fusies nastreefde in meerdere Europese markten om het rendement te verbeteren waar spelers nauwelijks de kosten dekken van het kapitaal dat nodig is om te investeren in netwerken.
Toezichthouders hebben zich eerder verzet tegen transacties die het aantal netwerken in belangrijke markten terugbrachten van vier naar drie, maar er zijn signalen dat dit standpunt is veranderd sinds de COVID-19 pandemie.
Hutchison probeerde zeven jaar geleden het O2-netwerk van Telefonica in Groot-Brittannië te kopen, maar werd tegengehouden door de toezichthouders.
Telefonica richtte vervolgens een joint venture op met Liberty Global's Virgin Media en creëerde zo een vaste en mobiele operator om de voormalige gevestigde exploitant BT uit te dagen.
Vodafone merkte in zijn verklaring op dat toezichthouder Ofcom Vodafone UK en Three UK had omschreven als sub-scale operators, die niet groot genoeg waren om hun kapitaalkosten te verdienen en daardoor verder achterop zouden kunnen raken bij de twee marktleiders.
Read, onder druk van lang getreiterde investeerders om het rendement van de pan-Europese operator te verbeteren, had Groot-Brittannië genoemd als een van de vier grote markten die zouden profiteren van consolidatie.
Vodafone miste een deal in Spanje, waar rivalen Orange en MasMovil een fusie nastreven om Telefonica uit te dagen, terwijl het eerder dit jaar een bod op zijn activiteiten in Italië van Iliad van Xavier Niel afwees.
Niel verwierf deze maand een belang van 2,5% in Vodafone en voegde daarmee naast Cevian Capital nog een mogelijke activist toe aan zijn register. ($1 = 0,8944 pond) (Verslaggeving door Paul Sandle, Sachin Ravikumar en Muvija M; Redactie door William James en Mark Potter)