Nog steeds voor tweederde in handen van Walmart, heeft Walmex zijn aandeelhouders de afgelopen vijfentwintig jaar een financiële prestatie geleverd die bijna gelijk is aan die van zijn Amerikaanse grote broer, met een totaalrendement van 675 % tegenover 736 % voor Walmart.

De dreiging met handelsmaatregelen door Donald Trump zorgde voor chaos op de beurs van Mexico-Stad. Degenen die dit risico als beperkt beschouwen — ondanks de bravoure van de voormalige Amerikaanse president zou de economie van de Verenigde Staten zichzelf schaden als dergelijke maatregelen doorgang vinden — zien hierin misschien een kans om te kopen wanneer de kanonnen bulderen.

Walmex was een van de eerste begunstigden van de indrukwekkende vitaliteit van de Mexicaanse economie in de afgelopen tien jaar. De omzet groeide van 30 miljard USD naar 52 miljard USD, een jaargroei van 6,3 %, terwijl het zijn marges behield en verbeterde, marges die Walmart, Carrefour of 7 Eleven zouden doen verbleken.

Ook op het gebied van winstgevendheid presteert Walmex beter — zelfs beter dan Walmart, wat niet gering is, en twee tot drie keer beter dan het Franse Carrefour. Deze prestatie is des te opmerkelijker omdat ze wordt gerealiseerd met een zeer beperkte financiële hefboom.

Als een uitstekende cashmachine keerde Walmex vorig jaar 2,7 miljard USD aan dividenden uit aan zijn aandeelhouders, terwijl de huidige marktkapitalisatie 46 miljard USD bedraagt. Opmerkelijk is dat de groep een opportunistische distributiemethode hanteert die reguliere en speciale dividenden combineert; de laatste zijn vaak hoger dan de eerste.

Ondanks deze kwaliteiten is de waardering van Walmex de afgelopen kwartalen gedaald, waardoor de multiples waartegen het aandeel wordt verhandeld de helft zijn van die van Walmart. Ze blijven echter duidelijk hoger dan die van Carrefour, wat veel zegt over het wantrouwen van beleggers jegens de Franse retailer. Zie hierover Carrefour: deep discount.

Natuurlijk is er een belangrijk valutarisico om rekening mee te houden, aangezien de Mexicaanse peso min of meer continu deprecieert ten opzichte van de Amerikaanse dollar. In vijftien jaar tijd heeft de peso de helft van zijn waarde verloren ten opzichte van de Amerikaanse munt. Een open diplomatiek conflict tussen Mexico en Donald Trump zou de situatie alvast niet verbeteren.