Balans Zhongsheng Group Holdings Limited

Aandelen

881 KYG9894K1085

Auto's, onderdelen en serviceverkopers

Beurs gesloten - Hong Kong S.E. Andere beurzen 09:08:34 20-01-2025			Variatie 5 dagen	Verschil t.o.v. 1 jan (%)
12,16 ^HKD	-0,82%		+1,50%	-12,89%

11/11	ZHONGSHENG GROUP HOLDINGS LIMITED : Jefferies & Co. geeft koopadvies	ZM
03/09	S&P verwacht dat Zhongsheng Group's afdeling voor de verkoop van nieuwe auto's terugkomt na een zwakke H1	MT

ee48af8fbc288949b13f.0wyJ8Pil1KU6R3DOkk5atQ3apipVFrb56NzJQ5Ep9tE.4Xa4hb__7NNgcgiGwgc4hWCz8HksIvS7sbOxAadw25KkY7uWip29xk0oJQ

Gepubliceerde financiële gegevens: ZHONGSHENG GROUP HOLDINGS LIMITED

Jaarlijks

Kwartalen

halfjaarlijks

YTD

LTM

Start boekjaar: December	2019	2020	2021	2022	2023
Inkomsten	124 mld.	148 mld.	175 mld.	180 mld.	179 mld.
Totale Omzet	124 mld.	148 mld.	175 mld.	180 mld.	179 mld.
Totale Kosten van Verkochte Goederen	113 mld.	135 mld.	157 mld.	164 mld.	166 mld.
Brutowinst	11,49 mld.	13,48 mld.	18,47 mld.	16,03 mld.	13,76 mld.
Verkoop-, Algemene & Administratieve Kosten, Totaal	6,88 mld.	7,97 mld.	9,74 mld.	10,29 mld.	10,16 mld.
Andere Operationele Kosten	-3,03 mld.	-3,3 mld.	-3,68 mld.	-4,07 mld.	-4,28 mld.
Andere Bedrijfskosten, Totaal	3,85 mld.	4,67 mld.	6,07 mld.	6,22 mld.	5,87 mld.
Operationeel Inkomen	7,64 mld.	8,81 mld.	12,4 mld.	9,81 mld.	7,89 mld.
Renteuitgaven, Totaal	-1,39 mld.	-1,26 mld.	-1,12 mld.	-1,22 mld.	-1,51 mld.
Rente- en beleggingsinkomsten	98,93 mln.	111 mln.	186 mln.	242 mln.	461 mln.
Netto Renteuitgaven	-1,29 mld.	-1,15 mld.	-935 mln.	-977 mln.	-1,05 mld.
Inkomen (Verlies) Op Eigen Vermogen Investering.	-1,21 mln.	2,01 mln.	6,42 mln.	568K	-1,32 mln.
Resultaat voor belasting, excl. uitzonderlijke posten	6,34 mld.	7,67 mld.	11,48 mld.	8,83 mld.	6,84 mld.
Winst (Verlies) op Verkoop van Investeringen	14,58 mln.	539K	20,62 mln.	-10,11 mln.	25,16 mln.
Winst (Verlies) Bij Verkoop Van Activa	-30,88 mln.	12,9 mln.	7,66 mln.	126 mln.	-94,91 mln.
Andere Ongebruikelijke Posten	-	-	-	-	58,08 mln.
Resultaat voor belastingen, incl. ongebruikelijke posten	6,33 mld.	7,68 mld.	11,5 mld.	8,95 mld.	6,83 mld.
Inkomstenbelastingkosten	1,81 mld.	2,1 mld.	3,1 mld.	2,34 mld.	1,84 mld.
Winsten uit voortgezette activiteiten	4,52 mld.	5,58 mld.	8,41 mld.	6,61 mld.	4,99 mld.
Netto Inkomen van het Bedrijf	4,52 mld.	5,58 mld.	8,41 mld.	6,61 mld.	4,99 mld.
Minderheidsbelangen	-17,84 mln.	-41,03 mln.	-78,38 mln.	53,12 mln.	27,19 mln.
Netto-inkomen - (W&V)	4,5 mld.	5,54 mld.	8,33 mld.	6,67 mld.	5,02 mld.
Netto Inkomen voor het Gemeenschappelijk Inclusief Buitengewone Posten	4,5 mld.	5,54 mld.	8,33 mld.	6,67 mld.	5,02 mld.
Nettowinst toerekenbaar aan gewone aandelen excl. buitengewone posten	4,5 mld.	5,54 mld.	8,33 mld.	6,67 mld.	5,02 mld.
Items per aandeel
Nettowinst per Aandeel - Basis	1,98	2,44	3,56	2,76	2,09
Basiswinst per aandeel - Voortgezette activiteiten	1,98	2,44	3,56	2,76	2,09
Basis Gewogen Gemiddelde Uitstaande Aandelen	2,27 mld.	2,27 mld.	2,34 mld.	2,41 mld.	2,4 mld.
Netto Winst per Aandeel - Verdund	1,92	2,36	3,46	2,71	2,08
Verdund EPS - Voortgezette activiteiten	1,92	2,36	3,46	2,71	2,08
Verwaterde Gewogen Gemiddelde Uitstaande Aandelen	2,43 mld.	2,43 mld.	2,45 mld.	2,52 mld.	2,47 mld.
Genormaliseerde Basiswinst per Aandeel	1,74	2,09	3,03	2,31	1,8
Genormaliseerde Verwaterde Winst Per Aandeel	1,63	1,96	2,9	2,21	1,74
Dividend Per Aandeel	0,4	0,49	0,69	0,97	0,74
Uitkeringsratio	16,41	16,83	13,37	25,92	47,33
ADR-ratio	10	10	10	10	10
Aanvullende items
EBITDA (Winst voor rente, belastingen, afschrijvingen op immateriële activa en materiële vaste activa)	8,89 mld.	10,19 mld.	14,14 mld.	11,92 mld.	9,25 mld.
EBITA wordt in het Nederlands vertaald als "Resultaat Voor Interest, Belastingen en Afschrijvingen".	7,89 mld.	9,08 mld.	12,71 mld.	10,2 mld.	8,28 mld.
EBIT	7,64 mld.	8,81 mld.	12,4 mld.	9,81 mld.	7,89 mld.
EBITDAR	9,03 mld.	10,29 mld.	14,31 mld.	12,12 mld.	9,51 mld.
Effectief Belastingtarief - (Ratio)	28,56	27,32	26,92	26,1	26,94
Huidige Binnenlandse Belastingen	1,81 mld.	2,04 mld.	3,01 mld.	2,36 mld.	1,94 mld.
Totale Huidige Belastingen	1,81 mld.	2,04 mld.	3,01 mld.	2,36 mld.	1,94 mld.
Uitgestelde Binnenlandse Belastingen	-	-	-	-19,86 mln.	-97,92 mln.
Totale uitgestelde belastingen	-5,52 mln.	57,16 mln.	84,17 mln.	-19,86 mln.	-97,92 mln.
Genormaliseerd Netto Inkomen	3,95 mld.	4,75 mld.	7,09 mld.	5,57 mld.	4,3 mld.
Gecapitaliseerde Rente	73,29 mln.	69,35 mln.	74,08 mln.	83,9 mln.	82,89 mln.
Rente op Lange Termijn Schuld	385 mln.	443 mln.	425 mln.	445 mln.	448 mln.
Aanvullende operationele kostenposten
Reclamekosten	943 mln.	1,01 mld.	1 mld.	818 mln.	1,41 mld.
Verkoop- en Marketingkosten	4,94 mld.	5,73 mld.	7,17 mld.	7,84 mld.	7,74 mld.
Algemene en Administratieve Kosten	1,89 mld.	2,24 mld.	2,5 mld.	2,36 mld.	2,42 mld.
Totaal netto huurkosten	137 mln.	96,67 mln.	167 mln.	205 mln.	258 mln.
Toegerekende Operationele Lease Rente Kosten	57,44 mln.	35,82 mln.	55,92 mln.	71,93 mln.	97,38 mln.
Toegerekende Afschrijving van Operationele Lease	79,42 mln.	60,85 mln.	111 mln.	133 mln.	161 mln.
Aandelen Gebaseerde Vergoeding, Overig (Totaal)	16,02 mln.	-	-	-	-
Totale op aandelen gebaseerde compensatie	16,02 mln.	-	-	-	-

Start boekjaar: December	2019	2020	2021	2022	2023
Activa
Contanten en Equivalenten	6,37 mld.	8,39 mld.	11,18 mld.	11,83 mld.	15,73 mld.
Kortetermijninvesteringen	-	-	-	500 mln.	1,96 mld.
Verhandelbare Activa Effecten, Totaal	998 mln.	150 mln.	161 mln.	99,03 mln.	149 mln.
Totaal aan contant geld en kortetermijninvesteringen	7,36 mld.	8,54 mld.	11,34 mld.	12,43 mld.	17,83 mld.
Vorderingen op Klanten, Totaal	1,46 mld.	1,43 mld.	1,84 mld.	1,8 mld.	4,14 mld.
Andere Vorderingen	6,11 mld.	6,5 mld.	5,92 mld.	6,51 mld.	8,23 mld.
Totaal Vorderingen	7,57 mld.	7,93 mld.	7,77 mld.	8,31 mld.	12,37 mld.
Voorraad	9,83 mld.	9,09 mld.	11,19 mld.	15,24 mld.	16,37 mld.
Vooruitbetaalde kosten	-	-	-	-	-
Andere Vlottende Activa, Totaal	6,88 mld.	8,29 mld.	10,04 mld.	10,86 mld.	11,03 mld.
Totaal Vlottende Activa	31,64 mld.	33,85 mld.	40,35 mld.	46,83 mld.	57,6 mld.
Bruto Materiële Vaste Activa	20,71 mld.	23,24 mld.	27,61 mld.	28,82 mld.	29,67 mld.
Geaccumuleerde afschrijving	-4,15 mld.	-4,45 mld.	-5,37 mld.	-6,55 mld.	-6,54 mld.
Netto Materiële Vaste Activa	16,56 mld.	18,79 mld.	22,24 mld.	22,27 mld.	23,13 mld.
Langetermijninvesteringen	47,26 mln.	49,27 mln.	55,69 mln.	61,3 mln.	137 mln.
Goodwill	4,64 mld.	4,97 mld.	8,3 mld.	8,33 mld.	8,36 mld.
Andere Immateriële Vaste Activa, Totaal	9,46 mld.	9,83 mld.	14,07 mld.	13,81 mld.	13,38 mld.
Uitgestelde Belastingvorderingen Lange Termijn	258 mln.	209 mln.	236 mln.	207 mln.	513 mln.
Andere Lange-Termijn Activa, Totaal	417 mln.	801 mln.	220 mln.	152 mln.	140 mln.
Totaal Activa	63,02 mld.	68,5 mld.	85,47 mld.	91,66 mld.	103 mld.
Passiva
Crediteuren, Totaal	4,88 mld.	4,98 mld.	5,46 mld.	8,21 mld.	11,05 mld.
Nog te betalen kosten, Totaal	14,01 mln.	85,94 mln.	133 mln.	112 mln.	88,4 mln.
Kortlopende leningen	14,48 mld.	13,8 mld.	14,04 mld.	12,93 mld.	15,52 mld.
Lopend gedeelte van de langlopende schuld	2,6 mld.	3,18 mld.	1,18 mld.	1,75 mld.	358 mln.
Lopend gedeelte van leases	237 mln.	278 mln.	396 mln.	484 mln.	610 mln.
Te betalen huidige inkomstenbelasting	1,48 mld.	1,77 mld.	2,45 mld.	2,15 mld.	2,31 mld.
Niet-verdiende Inkomsten Huidig, Totaal	2,37 mld.	3,27 mld.	3,7 mld.	2,52 mld.	2,62 mld.
Andere Lopende Verplichtingen	1,09 mld.	1,1 mld.	1,02 mld.	743 mln.	983 mln.
Totaal van de Huidige Verplichtingen	27,15 mld.	28,47 mld.	28,38 mld.	28,89 mld.	33,53 mld.
Langlopende schuld	8,22 mld.	7,18 mld.	8,87 mld.	11,6 mld.	15,68 mld.
Lange-Termijn Leases	3,56 mld.	3,85 mld.	4,25 mld.	3,88 mld.	4,6 mld.
Uitgestelde belastingverplichting niet actueel	1,92 mld.	2,12 mld.	3,27 mld.	3,18 mld.	3,42 mld.
Totale verplichtingen - (Standaard / Utility sjabloon)	40,85 mld.	41,62 mld.	44,77 mld.	47,54 mld.	57,22 mld.
Gewone aandelen, Totaal	197K	198K	209K	208K	207K
Aanvullend Gestort Kapitaal	5,47 mld.	4,83 mld.	9,79 mld.	7,7 mld.	4,83 mld.
Ingehouden winsten	19,87 mld.	25,41 mld.	33,74 mld.	40,41 mld.	45,37 mld.
Eigen aandelen	-	-	-	-51,74 mln.	-
Algemeen Inkomen en Overig	-3,59 mld.	-3,79 mld.	-3,28 mld.	-4,25 mld.	-4,4 mld.
Totaal Eigen Vermogen	21,76 mld.	26,46 mld.	40,24 mld.	43,81 mld.	45,8 mld.
Minderheidsbelangen	418 mln.	419 mln.	463 mln.	304 mln.	249 mln.
Eigen Vermogen	22,18 mld.	26,88 mld.	40,71 mld.	44,12 mld.	46,05 mld.
Totaal Passiva en Eigen Vermogen	63,02 mld.	68,5 mld.	85,47 mld.	91,66 mld.	103 mld.
Aanvullende items
Totaal Aantal Uitstaande Aandelen op de Datum van Indiening	2,27 mld.	2,28 mld.	2,42 mld.	2,4 mld.	2,39 mld.
Totaal Aantal Uitstaande Gewone Aandelen	2,27 mld.	2,28 mld.	2,42 mld.	2,4 mld.	2,39 mld.
Boekwaarde / Aandeel	9,58	11,6	16,66	18,24	19,2
Netto Boekwaarde	7,65 mld.	11,66 mld.	17,87 mld.	21,67 mld.	24,05 mld.
Tastbare Boekwaarde Per Aandeel	3,37	5,11	7,4	9,02	10,08
Totale Schuld	29,11 mld.	28,28 mld.	28,73 mld.	30,64 mld.	36,76 mld.
Nettoschuld	21,75 mld.	19,74 mld.	17,39 mld.	18,21 mld.	18,92 mld.
Schuld Equivalent Operationele Leases	1,09 mld.	773 mln.	1,33 mld.	1,64 mld.	2,06 mld.
Minderheidsbelang, Totaal (Incl. Fin. Div)	418 mln.	419 mln.	463 mln.	304 mln.	249 mln.
Investeringen volgens de Equity-methode, Totaal	47,26 mln.	49,27 mln.	55,69 mln.	61,3 mln.	64,73 mln.
Rekeningcode - Voorraadwaardering	8	8	8	8	8
Voorraden - Eindproducten, Totaal	9,84 mld.	9,1 mld.	11,21 mld.	15,27 mld.	16,42 mld.
Gebouwen, Totaal	10,94 mld.	12,19 mld.	13,93 mld.	14,66 mld.	15,06 mld.
Machines, Totaal	3,6 mld.	4,4 mld.	5,95 mld.	6,52 mld.	5,95 mld.
Voltijdse werknemers	29,29K	31,46K	39,67K	32,94K	31,18K
Geaccumuleerde Voorziening voor Dubieuze Debiteuren (Supplement)	11,68 mln.	15,58 mln.	19,66 mln.	26,7 mln.	72,63 mln.

Start boekjaar: December	2019	2020	2021	2022	2023
Netto Inkomen - (CF)	4,5 mld.	5,54 mld.	8,33 mld.	6,67 mld.	5,02 mld.
Afschrijving & Amortisatie - Kasstroom	1,4 mld.	1,57 mld.	1,94 mld.	2,32 mld.	1,7 mld.
Afschrijving van Goodwill en Immateriële Activa - (CF) - (Modelspecifiek)	252 mln.	268 mln.	311 mln.	392 mln.	392 mln.
Afschrijvingen & Amortisaties, Totaal - CF	1,65 mld.	1,84 mld.	2,25 mld.	2,71 mld.	2,1 mld.
Afschrijving van Uitgestelde Kosten, Totaal - (CF)	90,18 mln.	102 mln.	123 mln.	137 mln.	122 mln.
(Winst) Verlies bij verkoop van een activa	30,88 mln.	-12,9 mln.	-5,33 mln.	-126 mln.	93,24 mln.
(Winst) Verlies op Verkoop van Investeringen - (CF)	-14,58 mln.	-539K	-20,62 mln.	10,11 mln.	-25,16 mln.
Afschrijving van activa & Herstructureringskosten	4,74 mln.	-	-	-	-
(Inkomsten) Verlies Op Eigen Vermogen Investeringen - (CF)	-608K	-3,85 mln.	-8,51 mln.	-2,58 mln.	1,32 mln.
Aandelen-gebaseerde compensatie (CF)	16,02 mln.	-	-	-	-
Voorziening en Afboeking van Oninbare Vorderingen	6,4 mln.	5,38 mln.	4,99 mln.	7,89 mln.	46,76 mln.
Andere Operationele Activiteiten, Totaal	1,31 mld.	1,54 mld.	1,67 mld.	558 mln.	1,02 mld.
Verandering in Debiteuren	-124 mln.	47,32 mln.	288 mln.	32,54 mln.	-2,38 mld.
Verandering in voorraden	1,25 mld.	1 mld.	-951 mln.	-4,07 mld.	-1,09 mld.
Verandering in Crediteuren	15,85 mln.	2,79 mln.	-264 mln.	3,32 mld.	2,82 mld.
Verandering in Overige Netto Bedrijfsactiva	-935 mln.	-731 mln.	-540 mln.	-468 mln.	-1,3 mld.
Kasstroom uit operationele activiteiten	7,8 mld.	9,32 mld.	10,87 mld.	8,78 mld.	6,43 mld.
Kapitaaluitgaven	-2,67 mld.	-3,23 mld.	-4,51 mld.	-3,16 mld.	-2,86 mld.
Verkoop van Materiële Vaste Activa	875 mln.	789 mln.	1,01 mld.	1,39 mld.	1,76 mld.
Contante Overnames	-55,57 mln.	-892 mln.	-5,41 mld.	73,93 mln.	-80,62 mln.
Desinvesteringen	4 mln.	1,16 mln.	17,47 mln.	3,4 mln.	-
Verkoop (Aankoop) van immateriële activa	-64,68 mln.	-51,55 mln.	-572 mln.	-659 mln.	-28,84 mln.
Investering in Verhandelbare Effecten en Aandelen, Totaal	-1,14 mld.	208 mln.	-54,24 mln.	-36 mln.	-155 mln.
Andere Investeringsactiviteiten, Totaal	-88,08 mln.	-55,5 mln.	103 mln.	-1,21 mld.	875 mln.
Kasstroom uit investeringsactiviteiten	-3,14 mld.	-3,23 mld.	-9,42 mld.	-3,6 mld.	-497 mln.
Kortlopende schuld uitgegeven, Totaal	-	-	-	-	-
Uitgegeven Langlopende Schuld, Totaal	90,8 mld.	115 mld.	113 mld.	107 mld.	116 mld.
Totale Uitgegeven Schuld	90,8 mld.	115 mld.	113 mld.	107 mld.	116 mld.
Aflossing van kortlopende schulden, totaal	-	-	-	-	-
Aflossing van langlopende schulden, totaal	-93,21 mld.	-117 mld.	-113 mld.	-107 mld.	-111 mld.
Totaal Terugbetaalde Schuld	-93,21 mld.	-117 mld.	-113 mld.	-107 mld.	-111 mld.
Uitgifte van Gewone Aandelen	-	-	2,5 mld.	-	-
Inkoop van Gewone Aandelen	-	-	-26,83 mln.	-405 mln.	-449 mln.
Gewone Dividenden Betaald	-739 mln.	-933 mln.	-1,11 mld.	-1,73 mld.	-2,37 mld.
Dividenden betaald op gewone en preferente aandelen	-739 mln.	-933 mln.	-1,11 mld.	-1,73 mld.	-2,37 mld.
Andere Financieringsactiviteiten, Totaal	-1,56 mld.	-1,1 mld.	-276 mln.	-1,94 mld.	-3,3 mld.
Kasstroom uit financieringsactiviteiten	-4,71 mld.	-3,96 mld.	1,3 mld.	-4,53 mld.	-2 mld.
Aanpassingen van de Buitenlandse Wisselkoers	9,61 mln.	-17,44 mln.	-16,63 mln.	70,75 mln.	5,3 mln.
Netto verandering in kasgeld	-41,49 mln.	2,11 mld.	2,74 mld.	729 mln.	3,93 mld.
Aanvullende items
In Contanten Betaalde Rente	1,08 mld.	882 mln.	757 mln.	860 mln.	1,24 mld.
Betaalde inkomstenbelasting in contanten (teruggave)	1,81 mld.	1,74 mld.	2,44 mld.	2,71 mld.	1,81 mld.
Geleverde Vrije Kasstroom	2,69 mld.	3,74 mld.	2,2 mld.	-36,49 mln.	1,27 mld.
Onbezwaarde Vrije Kasstroom	3,56 mld.	4,53 mld.	2,9 mld.	725 mln.	2,22 mld.
Verandering in Netto Werkkapitaal	239 mln.	-365 mln.	2,14 mld.	4,44 mld.	2,04 mld.
Netto Uitgegeven / Terugbetaalde Schuld	-2,41 mld.	-1,93 mld.	218 mln.	-452 mln.	4,12 mld.

Start boekjaar: December	2019	2020	2021	2022	2023
Rentabiliteit
Rendement op Activa	7,94	8,37	10,07	6,92	5,06
Rendement op het Totaal Kapitaal	9,84	10,35	12,44	8,5	6,26
Rendement op Eigen Vermogen %	21,93	22,75	24,88	15,6	11,08
Rendement op Eigen Vermogen	22,51	22,98	24,97	15,86	11,21
Margeanalyse
Brutomarge in %	9,26	9,09	10,55	8,91	7,68
SG&A Marge	5,55	5,37	5,56	5,72	5,66
EBITDA Marge %	7,17	6,87	8,08	6,63	5,16
EBITA Marge	6,36	6,12	7,26	5,67	4,62
EBIT Marge %	6,16	5,94	7,08	5,45	4,4
Marge % van Resultaat uit Voortgezette Bedrijfsactiviteiten	3,64	3,76	4,8	3,68	2,78
Nettowinstmarge %	3,63	3,73	4,76	3,71	2,8
Netto Beschikbaar voor Gewone Marge %	3,63	3,73	4,76	3,71	2,8
Genormaliseerde Nettowinstmarge	3,18	3,2	4,05	3,1	2,4
Marge van Geleverde Vrije Kasstroom	2,17	2,52	1,26	-0,02	0,71
Marge van Onbelaste Vrije Kasstroom	2,87	3,05	1,66	0,4	1,24
Omloopsnelheid van activa
Omloopsnelheid van Activa	2,06	2,26	2,27	2,03	1,84
Omloopsnelheid van Vaste Activa (Gemiddelde Vaste Activa)	8,84	8,39	8,54	8,08	7,9
Omloopsnelheid van vorderingen (Gemiddelde vorderingen)	88,41	102,51	106,95	98,63	60,31
Voorraadrotatie (Gemiddelde Voorraad)	10,82	14,26	15,45	12,4	10,48
Kortetermijnliquiditeit
Current Ratio	1,17	1,19	1,42	1,62	1,72
Quick Ratio	0,55	0,58	0,67	0,72	0,9
Operationele Kasstroom ten opzichte van de Huidige Verplichtingen	0,29	0,33	0,38	0,3	0,19
Dagen Verkoop Uitstaand (Gemiddelde Vorderingen)	4,13	3,57	3,41	3,7	6,05
Dagen Uitstaande Voorraad (Gemiddelde Voorraad)	33,74	25,67	23,63	29,44	34,84
Gemiddelde Uitstaande Betalingsdagen	15,88	13,45	12,01	14,86	21,09
Cash Conversie Cyclus (Gemiddelde Dagen)	21,99	15,79	15,04	18,28	19,81
Lange termijn solvabiliteit
Totale Schuld/Eigen Vermogen	131,26	105,21	70,58	69,45	79,82
Totale Schuld / Totaal Kapitaal	56,76	51,27	41,38	40,98	44,39
Lange termijn schuld / Eigen vermogen	53,13	41,02	32,22	35,08	44,03
Langlopende Schuld / Totaal Kapitaal	22,98	19,99	18,89	20,7	24,48
Totaal Passiva / Totaal Activa	64,81	60,76	52,38	51,87	55,41
EBIT / Renteuitgaven	5,49	6,99	11,07	8,05	5,23
EBITDA / Renteuitgaven	6,68	8,45	13,08	10,28	6,63
(EBITDA - Capex) / Renteuitgaven