De olieprijzen zijn dit jaar tot nu toe met ongeveer 16% gestegen in de buurt van $90 per vat, met zorgen over het aanbod gezien de escalerende spanningen in het Midden-Oosten en de tit-for-tat aanvallen op de energie-infrastructuur tussen Oekraïne en Rusland.

Beleggers letten goed op. Het was immers de stijging van de energieprijzen twee jaar geleden die de inflatie en de rentetarieven omhoog stuwde op een schaal die in decennia niet meer was voorgekomen.

Het Internationaal Monetair Fonds beschreef dinsdag een "ongunstig scenario" waarin een escalatie van het conflict in het Midden-Oosten zou leiden tot een stijging van de olieprijzen met 15% en hogere transportkosten, waardoor de wereldwijde inflatie met ongeveer 0,7 procentpunt zou stijgen.

De krapte in de olievoorraden en de hogere prijzen worden ondersteund door olieproducerende groep OPEC en andere grote olieproducenten die hun productie beperken.

Morgan Stanley heeft zijn prognose voor Brent ruwe olie voor het derde kwartaal met $4 per vat verhoogd naar $94. Nu verwacht wordt dat de olieprijzen hoog zullen blijven, kijken wij naar de gevolgen voor de wereldmarkten.

1/ INFLATIE IN DE GATEN HOUDEN

Nadat de Amerikaanse inflatie in maart voor de derde achtereenvolgende maand hoger uitviel dan verwacht, is het spookbeeld van een blijvende hogere inflatie teruggekeerd en zijn de vooruitzichten op renteverlagingen sterk teruggeschroefd.

De lagere inflatieverwachtingen zijn de laatste tijd vooral te danken aan de dalende energieprijzen. Hogere olieprijzen worden gezien als een bedreiging voor deze trend.

Een belangrijke marktindicator voor de langetermijninflatieverwachtingen in de eurozone, die doorgaans de olieprijzen volgen, bereikte dinsdag met 2,39% de hoogste stand sinds december. De Europese Centrale Bank heeft een inflatiedoelstelling van 2%.

ECB-chef Christine Lagarde zei dinsdag dat de nieuwe onrust in het Midden-Oosten tot nu toe weinig invloed heeft gehad op de grondstoffenprijzen. Olie is deze week iets gedaald, hoewel het zich dicht bij de recente hoogste waarden bevond.

Toch heeft de ECB gezegd dat ze "zeer alert" is op de impact van olie, die de economische groei kan schaden en de inflatie kan aanwakkeren.

Guy Miller, hoofd marktstrateeg bij Zurich Insurance Group, zei dat economieën kunnen overleven en producenten redelijk tevreden zijn als olie rond de $75-$95 per vat ligt.

"Maar mochten we zien dat de olieprijs hoger wordt, dan zou dat inderdaad een punt van zorg zijn, zowel vanuit het oogpunt van groei als van inflatie," zei hij.

2/ GA VOOR ENERGIEAANDELEN

Energieaandelen zijn een duidelijke winnaar van de hogere olieprijzen. De S&P 500 olie-index en Europese olie- en gasaandelen blijven dicht bij recordhoogtes.

Amerikaanse olieaandelen zijn dit jaar tot nu toe met bijna 13% gestegen, beter dan de 6% winst van de bredere S&P 500.

Ed Yardeni, oprichter van Yardeni Research, zei dat een stijging van de Brent ruwe olie tot $100 in de komende weken een mogelijkheid was en raadde een "overwogen" positie in energieaandelen aan.

Olie stond voor het laatst boven $100 in 2022. Het steeg kortstondig tot ongeveer $139 nadat Rusland Oekraïne binnenviel, het hoogste niveau sinds 2008.

"Ik denk dat u energie moet overwogen als ten minste een schokdemper in uw portefeuille voor het geval dat de olieprijzen verder stijgen," zei Yardeni.

Emmanuel Cau, hoofd Europese aandelenstrategie bij Barclays, heeft sinds oktober een overwogen positie in Europese energieaandelen, en zegt dat de sector de neiging heeft om goed te presteren in inflatoire en stagflatoire omgevingen.

Nordea CIO Kasper Elmgreen zei daarentegen dat hij negatief was over energieaandelen, omdat de kosten die gepaard gaan met een energietransitie nog niet correct geprijsd zijn.

"Ze (energiebedrijven) zullen een veel hogere last moeten dragen voor het streven naar netto nul, en dat wordt niet weerspiegeld in de aandelenkoers," zei Elmgreen.

3/ ROBUUSTE DOLLAR

2024 begon met de verwachting dat de dollar zou dalen naarmate de inflatie afneemt en de Federal Reserve de rente kan gaan verlagen.

In plaats daarvan is de greenback dit jaar met 4,7% gestegen nu de weddenschappen op renteverlagingen worden afgebouwd.

Hogere olieprijzen kunnen de dollar sterker maken.

Bank of America zei dat ze negatief bleef over de dollar op de middellange termijn, maar dat de hoge olieprijzen betekenden dat de Amerikaanse munt "opwaartse risico's" had.

Dat vergroot de druk op economieën zoals Japan die vechten tegen een zwakke munt, waardoor traders nerveus blijven over een mogelijke interventie om een yen te ondersteunen die wegkwijnt op een dieptepunt in 34 jaar.

"De yen en de euro zullen hun ruilvoet zien verslechteren als de energieprijzen stijgen. Dit betekent dat ze zwakker zullen zijn als de energieprijzen stijgen," zei Colin Asher, senior econoom bij Mizuho Corporate Bank.

4/ VERSE EMIJN

Langdurig hogere olieprijzen zullen ook veel opkomende markteconomieën, zoals India en Turkije, die netto-olie-importeurs zijn, pijn doen.

De Indiase roepie bereikte deze week recorddiepten ten opzichte van de dollar.

Omdat olie in dollars wordt geprijsd, zijn veel importeurs ook blootgesteld aan hogere prijzen als gevolg van valutaschommelingen.

Zelfs in Nigeria, typisch Afrika's grootste olie-exporteur, heeft de keldering van de naira de overheidskas aangetast door de gemaximeerde benzinepompprijzen en een gebrek aan lokale olieraffinage.