28 mei - Met gehalveerde mijnbeloningen, verhoogde mijnmoeilijkheden en de glimmende nieuwe bitcoin exchange-traded funds (ETF's) die beleggerskapitaal stelen, is het een moeilijk jaar geweest voor bitcoin mijnbouwers.

Marathon Digital en Riot Platforms, die tot de grootste Amerikaanse beursgenoteerde mijnbouwers behoren, zijn dit jaar tot nu toe met respectievelijk ongeveer 10% en 33% gedaald, zelfs terwijl de bitcoin tot nu toe met 60% is gestegen naar $67.859, nadat deze in maart een recordniveau had bereikt.

Mijnbouwaandelen volgen bitcoin op de voet omdat een hogere prijs hun winstmarges verhoogt.

Marktanalisten zeiden echter dat de lancering van de 11 bitcoin ETF's aan het begin van dit jaar sommige beleggers ertoe aanzette om uit mijnbouwaandelen te stappen - die eerder tot de weinige aandelen behoorden die blootstelling aan bitcoin boden - ten gunste van de ETF's die de spotprijs volgen.

"Er is veel institutioneel geld naar de ETF's gevloeid in plaats van de mijnbouwers te gebruiken als een proxy voor blootstelling aan bitcoin," zei Pascal St-Jean, voorzitter bij de wereldwijde beleggingsbeheerder in digitale activa 3iQ.

Krachtbeluste miners concurreren om complexe wiskundige puzzels op te lossen om de bitcoin blockchain te bouwen en beloningen te verdienen in de vorm van nieuwe bitcoin.

Hun beloningen werden in april gehalveerd tot 3,26 bitcoin per blok in een technische aanpassing die ongeveer elke vier jaar plaatsvindt en die bedoeld is om de snelheid waarmee nieuwe bitcoins worden aangemaakt te verlagen.

Als gevolg hiervan zijn de inkomsten van miners per transactie gedaald van meer dan $192 in maart naar slechts $60 op dit moment, het laagste niveau sinds september vorig jaar, volgens gegevens van Blockchain.com.

De netwerkmoeilijkheidsgraad van Bitcoin - een maatstaf voor hoe moeilijk het is om een bitcoinblok te delven - is sinds het begin van het jaar vrij gestaag gestegen, volgens de gegevens van Blockchain.com, en bereikte begin mei een recordhoogte.

"Mijnwerkers moeten hard werken om hun efficiëntie te verhogen, wat meestal gepaard gaat met uitgaven voor betere hardware," zei David Morrison, analist bij makelarij Trade Nation.

De 14 Amerikaanse mijnbouwers, die goed zijn voor 23% van de wereldwijde bitcoin mijnbouwkracht, zijn beter gepositioneerd om te profiteren van de nieuwe omgeving, zei J.P.Morgan in mei.

Dit is voornamelijk te danken aan een betere toegang tot financiering en, in het bijzonder, aandelenfinanciering die hen "helpt om hun activiteiten uit te breiden en te investeren in efficiëntere apparatuur", aldus de analisten van J.P.Morgan.

De beursgenoteerde bitcoin mijnbouwers haalden meer dan $3 miljard aan aandelenkapitaal op in het eerste kwartaal van 2024, het meeste in de afgelopen twee jaar, voegde J.P.Morgan eraan toe.

Om de energiekosten binnen de perken te houden, nemen sommige spelers hun toevlucht tot het verplaatsen van hun activiteiten naar landen waar de energieprijzen betaalbaarder zijn en de overheden vriendelijker tegenover digitale activa staan.

"We zijn minder optimistisch over de VS vanwege de potentiële risico's zoals belastingdiscussies," zei Youwei Yang, hoofdeconoom bij Bit Mining, die nieuwe vestigingen in Ethiopië opmerkte.

M&A EN UITBREIDING DATACENTERS

Naarmate hun inkomsten dalen, verwachten marktanalisten meer fusies onder bitcoin-mijnbouwers, waarbij degenen met meer kapitaal zich richten op minder efficiënte mijnbouwers om concurrerend te blijven. CleanSpark heeft aan het begin van het jaar meer mijnbouwinstallaties gekocht en kleinere mijnbouwfaciliteiten overgenomen.

"De markt blijft verdeeld met bedrijven die toegang hebben tot kapitaal in een positie om te groeien, terwijl de minder fortuinlijken waarschijnlijk verkopen vanwege verminderde inkomsten na de halvering," zei Gregory Lewis, analist bij broker BTIG die de in de V.S. genoteerde bitcoin mijnbouwers volgt.

Op zoek naar meer inkomsten sluiten sommige cryptomijnbedrijven zich aan bij de rage van kunstmatige intelligentie, waarbij ze gebruik maken van hun bestaande voorraad energieverslindende rekenkracht om aan de behoeften van AI-systemen te voldoen.

Mijnbouwbedrijven zoals Bit Digital, Hut8 Iris Energy en Core Scientific hebben zich gewaagd aan AI-diensten of high-performance computing.

"Er zijn gewoon te veel bitcoin-mijnexploitanten die op subschaal werken, terwijl de vraag naar generatieve AI en rekenintensieve datacenters blijft groeien en concurrentie voor land en stroom creëert," zei Bernstein-analist Gautam Chhugani.