Wat een verschil maakt een jaar.

Spoel de klok terug naar begin januari 2024, en de vermogensbeheersector keek gespannen toe of het langverwachte debuut van de Amerikaanse spot bitcoin exchange-traded funds de verwachtingen waar kon maken dat ze in hun eerste jaar maar liefst $30 miljard zouden binnenhalen.

Vandaag trekken die emittenten de champagne open.

Die eerste golf van bitcoin ETF's trok in 2024 maar liefst $65 miljard aan en hielp om de prijs van de bitcoin van $43.000 naar meer dan $100.000 te stuwen. Het grootste van die nieuwe producten, BlackRock's iShares Bitcoin Trust, is het meest succesvolle debuut geworden in de 35-jarige geschiedenis van de ETF-industrie.

Maar dat is nog maar het begin van het feest, menen cryptocurrency inwoners.

Kort nadat deze producten hun eerste verjaardag vieren op 10 januari, zal de verkozen president Donald Trump - die beloofd heeft een cryptopresident te worden - voor de tweede keer beëdigd worden, wat volgens cryptocurrency-fans een nieuw gouden tijdperk voor de digitale beleggingsklasse zal inluiden.

Aanvragen voor nieuwe, en vaak nieuwe, cryptoproducten stapelen zich al op in de inboxen van regelgevers.

"Iedereen is zich er nu van bewust hoeveel geld er te verdienen valt, en met een nieuwe, vriendelijkere regering is er geen reden om niet door te gaan en uw beste ideeën bij de regelgevers in te dienen," zei Joe McCann, oprichter en CEO van het hedgefonds voor digitale activa Asymmetric in Miami.

Hoewel Gary Gensler, de cryptosceptische voorzitter van Biden's Securities and Exchange Commission, gedwongen werd om de eerste bitcoin ETF's ter plekke goed te keuren - en vergelijkbare ethereumproducten - nadat hij een rechtszaak had verloren, bleef hij waarschuwen dat crypto's zeer volatiel zijn en gebukt gaan onder oplichting en manipulatie.

Paul Atkins, Trumps benoemde opvolger van Gensler, wordt algemeen gezien als een voorstander van digitale activa.

Eind november hadden bedrijven zoals VanEck, 21Shares en Canary Capital gebruik gemaakt van de verwachtingen van een steeds cryptovriendelijkere toon in Washington door minstens 16 aanvragen in te dienen voor de lancering van op de beurs verhandelde producten die crypto-indices of tokens zoals Solana en Ripple's XRP volgen, volgens SEC-dossiers en bronnen in de sector.

LICHTERE REGELGEVING VERWACHT

De push om de volgende golf van cryptoproducten te lanceren begon serieus weken voor de verkiezingen, waarbij velen in de sector een lichtere regelgeving verwachtten, ongeacht of Trump of zijn rivaal, vicepresident Kamala Harris, won.

"Omdat het enkele maanden duurt om goedkeuring van de regelgevende instanties te krijgen en een ETF op de markt te brengen, begonnen veel emittenten een berekende gok te doen dat het klimaat dit jaar anders zou zijn, en wilden ze hun producten in de rij hebben staan om te beginnen," zei Matthew Sigel, hoofd onderzoek naar digitale activa bij VanEck, dat in 2025 een Solana ETF hoopt te lanceren.

Naast XRP en Solana, die volgens CoinGecko de op drie en zes na grootste munten zijn qua kapitalisatie, heeft Canary een aanvraag ingediend om producten te lanceren die gekoppeld zijn aan Litecoin en HBAR, minder wijdverspreide munten, zoals blijkt uit SEC-dossiers.

"Het laatste stukje van de puzzel was zien wie de nieuwe voorzitter van de SEC zou worden - daar rekenden we op," zei Steven McClurg, die de lancering van het Valkyrie Bitcoin Fund in januari leidde en vervolgens in oktober de nieuwe crypto vermogensbeheerder Canary Capital lanceerde. "Nu is het op weg naar de races," voegde hij eraan toe.

De dreigende goudkoorts voor crypto-ETF's gaat echter over meer dan alleen producten die aan afzonderlijke munten gekoppeld zijn. Nieuwe afgeleide producten staan op het punt om binnen enkele dagen na de inauguratie van Trump hun debuut te maken, en nieuwe soorten multi-asset of hybride producten staan in de coulissen te wachten.

Verschillende emittenten, waaronder Calamos Investments, Innovator ETF's en First Trust, hebben nieuwe fondsen aangevraagd die recent gelanceerde bitcoin ETF-opties zouden gebruiken om beleggers te beschermen tegen verliezen op bitcoin zelf. De eerste van deze producten zullen naar verwachting op 22 januari debuteren, zeggen de emittenten.

De SEC keurde eind vorig jaar opties op enkele van de bitcoin ETF's goed, waaronder BlackRock's iShares Bitcoin Trust, en gaf CBOE Global Markets groen licht om opties te lanceren die gekoppeld zijn aan de Cboe Bitcoin U.S. ETF Index - wat de weg vrijmaakte voor deze reeks nieuwe ETF's.

Federico Brokate, hoofd van de Amerikaanse activiteiten voor digital asset manager 21Shares, die Amerikaanse bitcoin en ethereum ETF's heeft gelanceerd, naast een breder aanbod in Europa, voorspelde dat andere nieuwe producten beursgenoteerde fondsen zouden kunnen omvatten die gekoppeld zijn aan mandjes van cryptocurrencies of die een mix van alternatieve activa volgen, zoals bitcoin en goud.

"Productinnovatie in de VS is nog maar net begonnen," zei hij.

Dergelijke nieuwe producten zijn zeker nog steeds een gok.

Terwijl bitcoin ETF's het beter hebben gedaan dan andere, hebben ETF's die in juli gelanceerd werden en gekoppeld zijn aan 's werelds op één na grootste token, ether, volgens het in Parijs gevestigde TrackInsight een relatief magere instroom van $12,8 miljard aangetrokken. Terwijl de prijs van bitcoin in 2024 meer dan verdubbeld was, bleef ether met een stijging van 53% achter bij dat tempo.

Omdat minder wijdverspreide munten nog in de kinderschoenen staan, zijn de factoren die het rendement en de volatiliteit bepalen niet altijd duidelijk, zegt Todd Sohn, ETF-analist bij broker-dealer Strategas.

Hoewel de handel in bitcoin- en ethereumfutures en op futures gebaseerde ETF's al enkele jaren bestaat in de VS, zijn dit tot nu toe de enige munten waarvoor een futuresmarkt bestaat. Sohn zei dat het bestaan van futureshandel de toezichthouders vertrouwen heeft gegeven in de breedte en diepte van zowel bitcoin als ether.

Het valt ook nog te bezien hoe snel Atkins de meest nieuwe van de voorgestelde producten zal omarmen, gezien niet alleen de potentiële risico's, maar ook het aanhoudende debat over de vraag of deze tokens al dan niet effecten zijn die onder de bevoegdheid van de SEC vallen.

Toch tempert die onzekerheid over de regelgeving het enthousiasme van de crypto-activabeheerindustrie niet.

"De enige beperking op de producten die ontstaan, is de menselijke creativiteit," zei Sigel van VanEck.