(ABM FN) Greenyard kwam afgelopen week met positief ontvangen halfjaarcijfers, zowel door analisten als beleggers. 

Het aandeel sloot de week op 8,76 euro af, ofwel een daling van 1,8 procent op weekbasis. 

Het belangrijkste uit de kwartaalupdate is volgens KBC Securities de duidelijke margeverbetering in beide divisies die, samen met lagere financieringskosten dankzij de gedaalde schuld, doorsijpelen in het nettoresultaat.

De vergelijkbare omzet steeg in de eerste zes maanden van het gebroken boekjaar met 1,8 procent op jaarbasis tot bijna 2,2 miljard euro. Deze omzetstijging is te danken aan de positieve trends in zowel het Fresh- als het Long Fresh-segment, aldus Greenyard. 

De divisie Fresh zag de omzet met 1,1 procent stijgen tot 1,8 miljard euro, na een omzetplus van ruim 10 procent vorig jaar. Voor Fresh wezen de analisten van KBC Securities, naast de stabiele en winstgevende groei met geïntegreerde klantenrelaties op lange termijn, op een aanhoudende focus van Greenyard om de inkoop, transport en operationele efficiëntie te verbeteren. Dit kwam ook duidelijk tot uiting in de gerealiseerde margeverbetering. 

De omzet van Long Fresh daalde wel met 0,4 procent, maar op vergelijkbare basis steeg de omzet wel met 4,0 procent, merkte KBC Securities op. 

Zowel Fresh als Long Fresh lieten een margeverbetering zien. En dit ondanks de stijgende inflatie en hogere energiekosten, benadrukte Kepler Cheuvreux.

Kepler Cheuvreux en Degroof Petercam onderstrepen beide de toegenomen stabiliteit bij Greenyard, te danken aan de geïntegreerde klantenrelaties van Greenyard en meer initiatieven die de winst moeten verhogen. Dit zal volgens Kepler in de tweede helft van het boekjaar ook resultaat opleveren. 

De aangepaste EBITDA steeg in het afgelopen halfjaar van 76,9 naar 82,6 miljoen euro. Dit betekende een margestijging met 24 basispunten tot 3,8 procent.

Het nettoresultaat uit de voortgezette activiteiten steeg van 1,1 miljoen tot 8,5 miljoen euro, onder meer dankzij de lagere financieringskosten na de herfinanciering van maart 2021. De nettowinst was daarmee wel een stuk lager dan de 12,8 miljoen euro waarop KBC Securities gerekend had. De marktverwachtingen waren met 8,4 miljoen euro een pak accurater. 

Recente desinvesteringen en een verdere verbeteringen van het werkkapitaal leidden volgens Greenyard tot een daling van de schuld met 17 procent tot 338,1 miljoen euro per september. De schuldgraad kwam zo op 2,8 uit. Dat was vorig jaar nog 3,9. Volgens KBC Securities ligt Greenyard duidelijk op schema om de schuldgraad aan het einde van het einde van het boekjaar op 2,5 te brengen. 

Outlook 

Greenyard herhaalde de outlook voor dit boekjaar, en dit is volgens KBC Securities “mooi meegenomen”. Degroof Petercam beschouwt dit ook als positief. 

Het bedrijf rekent op een EBITDA van 165 miljoen euro. En dit is volgens Kepler Cheuvreux haalbaar, en er is zelfs een kans dat Greenyard de verwachtingen zal overtreffen.

Op de middellange termijn, dat wil zeggen tegen 2024-2025, denkt Greenyard dat de EBITDA zal zijn gestegen tot 190 miljoen euro. 

Conclusie

De halfjaarcijfers bevestigen volgens KBC Securities het koopadvies met een koersdoel van 11,50 euro. Kepler Cheuvreux verhoogde op basis van de kwartaalresultaten het koersdoel licht, van 11,70 naar 12,00 euro, terwijl het koopadvies werd herhaald. Degroof Petercam hanteert ook een koopadvies, maar met een koersdoel van 13,00 euro. 

Degroof Petercam vindt de cijfers een bevestiging dat Greenyard een stabiel bedrijf is geworden. Greenyard genereert een sterke kasstroom en vanaf dit jaar zal er opnieuw dividend worden uitgekeerd. 

Het momentum versnelt, voegde KBC Securities toe. Volgens de analisten zou de verkoop van activiteiten die niet langer tot de kern van het bedrijf worden gerekend Greenyard moeten helpen om de schuldpositie nog sneller te verbeteren zonder dat dit de winstgevendheid aantast. “Dit zal het beleggingsverhaal verder versterken”, aldus het beurshuis.

© ABM Financial News; info@abmfn.nl; Redactie: +31(0)20 26 28 999; Disclaimer