Weer rode week voor Brussel

Financials hard geraakt.

(ABM FN) De Brusselse beurs heeft met een slotstand van 3.602,80 punten op vrijdag een weekverlies geleden van 3,8 procent.

De redding van SVB Bank en Signature Bank door de Amerikaanse autoriteiten en reddingsplannen voor First Republic Bank en Credit Suisse konden niet voorkomen dat beleggers de situatie nog altijd niet vertrouwen.

"Na het bankfaillissement in Silicon Valley wordt nog steeds gevreesd voor besmetting van andere regionale banken in de Verenigde Staten", aldus hoofdeconoom Bernard Keppenne van CBC Banque.

Volgens Keppenne is het belangrijkste dat de Zwitserse centrale bank de boodschap uitstuurde dat het achter Credit Suisse staat.

"Natuurlijk moet de markt erin geloven en dat is nog niet het geval", benadrukt Keppenne. Volgens de econoom is de grootste onzekerheid in hoeverre andere banken zijn blootgesteld aan Credit Suisse.

First Republic werd gered door 11 grote Amerikaanse banken, die in totaal 30 miljard dollar in de noodlijdende bank pompen. Op weekbasis verloor het aandeel evenwel fors terrein, ondanks het reddingsplan.

Hoe reageert Fed op bankencrisis met monetair beleid?

Volgens chief investment officer Naeem Aslam van Zaye Capital Markets blijven beleggers bezorgd "over de fundamentele bron" van het bankendrama, "namelijk de verwachte toekomstige beleidsbewegingen van de Federal Reserve."

De Amerikaanse centrale bank komt volgende week met zijn rentebesluit en de afgelopen dagen speculeerden beleggers dat de Fed mogelijk een pauze inlast en de rente niet verder zal verhogen vanwege de turbulentie in de markten als gevolg van de problemen bij verschillende Amerikaanse banken.

Aslam wijst er echter op dat de ECB ondanks een dreigende bankencrisis 'gewoon' de rente met 50 basispunten heeft verhoogd afgelopen week. Volgens de meest recente data van CME Group rekent een grote meerderheid van de markt nu op een verhoging met 25 basispunten door de Fed.

Het Amerikaanse inflatiecijfer dat afgelopen week verscheen, lijkt dat te bevestigen. De consumentenprijzen in de Verenigde Staten stegen in februari op jaarbasis conform de verwachting met 6,0 procent, na een inflatie van 6,4 procent in januari. Ook de kerninflatie kwam met 5,5 procent uit zoals de markt vooraf had voorspeld.

"De vraag is nu wat dit cijfer betekent voor de Fed bij het rentebesluit volgende week. Niets doen is geen optie, maar 50 basispunten oogt wat robuust, ook met het SVB-dossier in het achterhoofd. Met deze cijfers in de hand lijkt de Fed met een verhoging van 25 basispunten veilig genoeg te zitten", aldus marktanalist Philip Marey van Rabobank.

ECB verhoogt rente maar laat guidance los

Als de Europese Centrale Bank een indicatie moet zijn voor het rentebesluit van de Fed, dan verhoogt de Amerikaanse centrale bank komende week 'gewoon' de rente. De ECB deed dat afgelopen week al, en zoals verwacht met 50 basispunten. De markt twijfelde weliswaar even of de ECB ook niet terughoudender zou zijn gezien de problemen bij Credit Suisse, maar dat bleek niet het geval.

"Uiteindelijk zou een gematigde verhoging met 25 basispunten de markt mogelijk verontrusten", legde marktstrateeg Altaf Kassam van State Street uit. "Het zou daardoor kunnen lijken alsof er een risico bestaat op een systeemfalen in het EU-banksysteem."

De ECB ziet momenteel geen tekenen van een liquiditeitscrisis, maar staat klaar om in te grijpen indien dit nodig is, zei voorzitter Christine Lagarde. "De banksector is nu sterker dan in 2008."

Econoom Carsten Brzeski van ING oordeelde dat de boodschap van Lagarde duidelijk was, zonder zich vast te leggen op toekomstige renteverhogingen. Omdat zowel de algemene inflatie als de kerninflatie in 2025 dicht bij de doelstelling van de ECB uitkomen, zou de centrale bank soepeler kunnen worden, met een mogelijke vertraging van het tempo en de omvang van verdere renteverhogingen, aldus Brzeski.

Volgens beleggingsstrateeg Joost van Leenders van Van Lanschot Kempen lijkt de markt er in toenemende mate op te rekenen dat de rentes niet verder zullen worden verhoogd.

"Dat klinkt mooi, maar het impliceert dat de financiële voorwaarden zodanig zijn, dat ze de groei laag zullen houden, wat leidt tot sterke desinflatie. Of dat de financiële onrust zal aanhouden, waardoor de ECB prijs- en financiële stabiliteit niet zal kunnen scheiden. Verdere marktvolatiliteit is dan ook niet uitgesloten", aldus Van Leenders.

De euro/dollar noteerde vrijdag op 1,067 en daarmee op weekbasis 0,3 procent hoger. WTI-olie werd 12 procent goedkoper.

Van de onrust op de aandelenmarkten profiteerde de obligatiemarkt. De Duitse tienjarige Bund daalde met 40 basispunten tot 2,1 procent. En de Amerikaanse tweejaarsrente schoot voor het eerst sinds september weer onder de 4 procent.

Stijgers en dalers

Binnen de Bel20 presteerden biotechaandelen afgelopen week goed. Argenx was de grootste stijger in de sterindex met een winst van 4,6 procent, op de voet gevolgd door Galapagos met 4 procent.

Dankzij de daling van de obligatierente deden ook vastgoedaandelen het goed, waarbij alle vier de aandelen In de Bel20 in het groen eindigden, inclusief VGP, dat met 4,1 procent steeg.

Onderaan de tabel stonden, niet verrassend, de financials, met KBC dat met 11 procent daalde en Ageas met 11,5 procent.

In de BelMid viel Shurgard op, dat met 8,4 procent steeg.

Telenet steeg met 5,6 procent, hoewel de handel in het telecomaandeel sinds donderdagmiddag is opgeschort in afwachting van een persbericht. Waarnemers wijzen op een mogelijk overnamebod van Liberty Global op de aandelen die het nog niet bezit.

Onderaan de tabel verloor Euronav 11 procent. Volgende week houdt de rederij een buitengewone algemene vergadering. Ook Bekaert, dat kon rekenen op verschillende koersdoelverhogingen, verloor 9,6 procent.

Bij de kleinste aandelen in de Bel Small wonnen Hyloris en Ekopak respectievelijk 6,6 en 3,2 procent, terwijl UnifiedPost en Onward Medical 4,6 en 11 procent verloren.?

© ABM Financial News; [e-mail]; Redactie: [phone]; Disclaimer