FRANKFURT (dpa-AFX) - Na de recordbrekende run van de Dax zou het in de nieuwe week wel eens wat ongemakkelijker kunnen worden voor de toonaangevende Duitse index. Het fundament van de koersrally wordt steeds brozer, schrijven de experts van Index-Radar. De opwaartse beweging in de Dax wordt gedreven door nogal weinig aandelen. Na gemengde banencijfers uit de VS richten beleggers zich weer steeds meer op het monetaire beleid van de Fed. In Europa staat er echter eerst een rentebesluit van de Europese Centrale Bank (ECB) op het programma - zij het met weinig kans op verrassingen.

Thomas Altmann van vermogensbeheerder QC Partners merkte op dat de DAX onlangs verder is opgeklommen in overboughtgebied. De leidende index was voor het laatst duidelijk overbought in het voorjaar, waarna enkele weken van consolidatie volgden. Het risico op winstnemingen neemt toe, merkte Claudia Windt van Helaba ook op. "Het vuurwerk op de financiële markten contrasteert met de economische somberheid, vooral in Duitsland," schreef Windt, verwijzend naar onder andere de tegenvallende industriële productie in Duitsland.

Tegenwind komt ook voornamelijk uit de politieke arena. Robert Greil, hoofdstrateeg bij Merck Finck, merkte op dat het verdere opwaartse pad moeilijk zal zijn voor de sterk exportgeoriënteerde DAX vanwege de dreiging van invoerrechten onder de toekomstige Amerikaanse president Donald Trump. Bovendien zijn er momenteel geen regeringen in staat om actie te ondernemen in de twee grootste landen van de eurozone na het einde van de "stoplicht"-coalitie in Duitsland en de val van de centrumrechtse coalitie in Frankrijk. De experts van LBBW waarschuwen daarom voor winstnemingen in de nabije toekomst en een zwakke start van het nieuwe jaar voor de DAX.

Jochen Stanzl, Chief Market Analyst bij CMC Markets, schreef dat er veel factoren zijn die in 2025 ten goede kunnen keren en verwees naar een mogelijke versoepeling van de schuldenrem door een nieuwe regering in Berlijn of een economische opleving in China. "Beleggers doen echter alsof veel van deze wensen al vervuld zijn," waarschuwde Stanzl. Op de aandelenmarkt is al veel lof vooraf uitgedeeld.

Hieronder valt ook de verwachting van beleggers dat de rente verder zal dalen. Er bestaat weinig twijfel dat de Europese Centrale Bank de rente donderdag opnieuw zal verlagen, schreef Ulf Krauss van Helaba. Er is echter discussie over de vraag of er misschien een grotere renteverlaging van 0,50 procentpunt komt. "De duiven in de Raad van Bestuur van de ECB zullen waarschijnlijk in deze richting duwen," verklaarde Krauss met het oog op de politieke onzekerheden. Duiven zijn centrale bankiers die voor een vrij ruim monetair beleid stemmen om de economie te stimuleren.

Na het gemengde Amerikaanse arbeidsmarktrapport gaat de aandacht ook weer uit naar het monetaire beleid in de Verenigde Staten. De Amerikaanse Federal Reserve zal pas een week voor Kerstmis een besluit nemen over de rentetarieven. Hoewel een verlaging mogelijk is, zal de Fed in de toekomst waarschijnlijk voorzichtiger worden, aldus portefeuillebeheerder Eric Clark van het Rational Dynamic Brands fonds. Verse Amerikaanse cijfers over de consumentenprijzen op woensdag zullen waarschijnlijk dienen als een andere belangrijke indicator voor het toekomstige monetaire beleid.

In de loop van de week komen er jaarcijfers uit het achterste segment van de markt, onder andere van autotoeleverancier Stabilus, groothandel Metro, medisch-technologisch bedrijf Carl Zeiss en reisaanbieder Tui. Er zijn ook verschillende kapitaalmarktdagen, waaronder een evenement georganiseerd door verzekeraar Allianz op dinsdag. In de DAX zal herverzekeraar Munich Re vrijdag ook een winstverwachting voor het komende jaar geven./niw/edh/he

--- Door Nicklas Wolf, dpa-AFX ---.