Short sellers - beleggers die inzetten op een daling van de aandelenkoers van een bedrijf - zitten op $303,7 miljard aan gerealiseerde en ongerealiseerde winsten, een verviervoudiging ten opzichte van 2018, hun laatste winstgevende jaar, blijkt uit gegevens van analysebedrijf S3 Partners. Dat komt neer op een rendement van 31,2% op de totale gemiddelde short interest van $ 973,6 miljard over het hele jaar, volgens S3 Partners.

Inzetten op de fabrikant van elektrische auto's Tesla Inc. leidde de groep in termen van dollarwinsten, met beleggers die $ 15 miljard aan gerealiseerde en ongerealiseerde winsten zagen op zo'n $ 19,3 miljard aan short verkochte aandelen. De aandelen van de producent van elektrische auto's, waarvan de razendsnelle rally van de afgelopen jaren veel bearish beleggers heeft gebrand, zijn op jaarbasis met ongeveer 60% gedaald.

Andere grote winnaars van shorts zijn Amazon, Meta Platforms, Apple Inc en tweedehands autoverkoper Carvana Co. De S&P 500 daalt dit jaar met bijna 19% en is op weg naar het grootste jaarlijkse verlies sinds 2008, nadat de meest agressieve renteverhogingen van de Federal Reserve in decennia de risicobereidheid hebben opgedroogd.

Dit jaar "was het gemakkelijker om te shorten omdat het economische klimaat aanvoelde als een tegenwind voor de hele markt, in plaats van de rugwind van voorgaande jaren", aldus Moez Kassam, portefeuillebeheerder bij long-short hedgefonds Anson Funds, dat ongeveer $1,7 miljard beheert en tot november een winst van 4,9% boekte. "Shorts zijn al jaren onmogelijk", zei hij.

Onder de topposities van het fonds bevonden zich inzetten tegen biotechbedrijf Novavax Inc, dat tot nu toe meer dan 90% daalde, en de maker van elektrische voertuigen Rivian Automotive Inc, die ongeveer 80% daalde.

Portefeuillebeheerder Mark Spiegel van Stanphyl Capital, die sinds 2014 "voortdurend en in wisselende omvang" short gaat in Tesla, zei dat de inzet tegen Tesla de meest winstgevende individuele shortpositie van zijn fonds was dit jaar. Het fonds van $18 miljoen is in 2022 met ongeveer 60% gestegen. De aandelen van Tesla zijn sinds 2014 met 1.271% gestegen.

Terwijl de hogere rente groeiaandelen heeft afgestraft, geloven sommige beleggers dat de aankoop van Twitter door Tesla CEO Elon Musk zijn tijd verdoet met het runnen van het elektrische autobedrijf. De verkoop van Tesla-aandelen door Musk heeft ook gewogen op het aandeel, en beleggers letten op tekenen dat de vraag van de consument naar elektrische voertuigen afkoelt.

Spiegel blijft bearish inzetten op Tesla en is van mening dat het aandeel nog een lange weg te gaan heeft voordat het een eerlijke prijs bereikt.

De afgelopen jaren zijn niet vriendelijk geweest voor bearish beleggers. Shorters verloren $142,4 miljard in 2021, een jaar waarin enorme stijgingen in zogenaamde meme-aandelen zoals GameStop verschillende bedrijven schaadden die tegen GameStop en soortgelijke bedrijven hadden gewed. Ze verloren $241,7 miljard in 2020, toen de Fed de rente tot een historisch dieptepunt verlaagde in reactie op de COVID-19 pandemie, wat een enorme rally op de markten ontketende.

(Grafiek: Winsten van short sellers: )

Niet alle short strategieën werkten dit jaar. Long-short hedgefondsen, die inzetten op stijgende of dalende aandelenkoersen, boekten een verlies van 9,7% in november, volgens gegevensverstrekker HFR.

De marktschommelingen als gevolg van economische gegevens en beslissingen van de Fed hebben beleggers vaak op het verkeerde been gezet en geleid tot grote bewegingen in de activaprijzen, waardoor het moeilijker is geworden om individuele aandelen te selecteren, aldus handelaren.

"Het is een zeer moeilijke omgeving omdat de correlaties (tussen aandelen) hoog zijn", aldus Venu Krishna, hoofd Amerikaanse aandelenstrategie bij Barclays in New York.

Tegelijkertijd boekten energieaandelen zoals Exxon Mobil Corp, Occidental Petroleum Corp, Chevron Corp en Marathon Petroleum grote winsten na een stijging van de energieprijzen, waardoor degenen die tegen deze aandelen hadden gewed, een klap kregen.

Charles Lemonides, portefeuillebeheerder bij het hedgefonds ValueWorks LLC van $226 miljard, denkt dat het strakke monetaire beleid volgend jaar zal wegen op de risicobereidheid. Zijn fonds heeft nu de hoogste totale shortpositie ooit.

"Het is veel minder waarschijnlijk dat we terugkeren naar het soort gevaarlijke enthousiasme van beleggers voor aandelen als Tesla dat shorters in het verleden naar de knoppen hielp," zei hij.

Bedrijven waar Lemonides op gokt zijn onder meer vliegtuigonderdelenleverancier Transdigm Group, waarvan de aandelen op jaarbasis met 1,45% zijn gestegen, en halfgeleiderbedrijf Broadcom, waarvan de aandelen met bijna 16% zijn gedaald.

"Er zijn een heleboel bedrijven ... die een aanzienlijke hoeveelheid schulden hebben, maar aandelenbeleggers beschouwen ze momenteel als kogelvrij," zei hij.