Short bets op de Singaporese dollar ontstonden voor het eerst in vier maanden en bereikten eind juni hun hoogste niveau, terwijl die op de Zuid-Koreaanse won en de Taiwanese dollar hun hoogste niveau in zes maanden bereikten, bleek donderdag uit een peiling van Reuters onder 10 respondenten.
De klinkende overwinning van Trump in de Amerikaanse presidentsverkiezingen vorige week stuurde schokgolven door de opkomende markten, omdat zijn beleid van het opleggen van tarieven op Chinese import de inflatie zou kunnen aanwakkeren, wat een minder snelle versoepelingscyclus in de Verenigde Staten zou kunnen betekenen dan verwacht.
De dollar steeg in een paar dagen naar het hoogste punt in een jaar, wat de regionale activa onder druk zette.
De Maleisische ringgit en de Thaise baht hebben ongeveer 4% verloren sinds de uitslag van de Amerikaanse verkiezingen vorige week duidelijk werd. Hun handelsafhankelijke economieën, vooral met China, maken hen kwetsbaar voor tariefgerelateerde tegenwind.
"Ondanks robuuste binnenlandse fundamentals in de vorm van sterke groei en dalende inflatie, zal FX Azië moeten navigeren door de dubbele uitdaging van hogere Amerikaanse rentetarieven en waarschijnlijk hogere tarieven door de VS in 2025, wat zal resulteren in een sterkere USD," aldus analisten van ING.
"Aziatische valuta's met een hogere gevoeligheid voor de CNY en grotere handelsoverschotten met de VS zouden de grootste depreciatiedruk ondervinden."
Analisten van ING zeiden dat de Zuid-Koreaanse won er op beide punten uitspringt en voorspellen dat de eenheid volgend jaar zwak zal blijven.
Respondenten op de enquête hadden de meest ongunstige mening over de won, waarbij de shortweddenschappen stegen tot het hoogste niveau sinds begin mei.
Bearish weddenschappen op de Chinese yuan waren het hoogst sinds eind juni, met analisten die verwachten dat de grootste handelspartner van Zuidoost-Azië de gevolgen zal ondervinden van de ingrijpende Amerikaanse invoerrechten.
Chang Wei Liang, FX & credit strateeg bij DBS, sloeg een licht optimistische toon aan en zei dat de yuan misschien niet als grootste verliezer uit de bus zou komen als de tarieven worden geïmplementeerd, waarbij de impact beheersbaar zou zijn op minder dan 1% van de economie van $18 biljoen.
De meningen over de Singaporese dollar veranderden in de loop van de twee weken, omdat de handelsafhankelijke economie van het land te maken heeft met onzekerheid door potentiële tegenwind op de wereldmarkt.
"Mochten er tarieven komen, dan zal de impact op het ultra-open Singapore waarschijnlijk aanzienlijk zijn," zei Brian Tan, senior regionaal econoom bij Barclays.
Tan verwacht dat de Monetary Authority of Singapore haar op wisselkoersen gebaseerde monetaire beleid volgend jaar zal versoepelen.
Elders liepen de shortbets op de Taiwanese dollar, Indiase roepie, Filipijnse peso en de Indonesische roepia op.
De opiniepeiling over de Aziatische valutaposities richt zich op wat volgens analisten en fondsmanagers de huidige marktposities zijn in negen Aziatische valuta's van opkomende markten: de Chinese yuan, de Zuid-Koreaanse won, de Singaporese dollar, de Indonesische roepia, de Taiwanese dollar, de Indiase roepia, de Filipijnse peso, de Maleisische ringgit en de Thaise baht.
De peiling gebruikt schattingen van netto long of short posities op een schaal van min 3 tot plus 3. Een score van plus 3 geeft aan dat de markt aanzienlijk long staat op de Amerikaanse dollar.
De cijfers zijn inclusief posities via non-deliverable forwards (NDF's).
De resultaten van het onderzoek worden hieronder weergegeven (posities in Amerikaanse dollar versus elke valuta):
DATUM USD/CNY USD/KRW USD/SGD USD/IDR USD/TWD USD/INR USD/MYR USD/PHP USD/THB
14-Nov-24 1,14 1,61 0,8 0,81 1,07 0,87 0,65 1,18 0,9
31-okt-24 0,30 1,06 -0,03 0,59 0,6 0,82 0,11 0,81 0,09
17-okt-24 -0,43 0,26 -0,44 0,04 0,24 0,67 -0,4 0,26 -0,28
03-okt-24 -1,14 -0,79 -1,26 -1,08 -0,59 -0,04 -1,18 -0,7 -1,45
19-sept-24 -0,67 -0,9 -1,12 -1,18 -0,66 0,33 -1,3 -1,1 -1,33
05-sep-24 -0,85 -1,09 -1,26 -1,05 -0,77 0,21 -1,46 -1,22
22-aug-24 -0,62 -0,93 -1,08 -1,26 -0,7 0,21 -1,57 -1,03 -1,16
08-aug-24 -0,02 0,05 -0,61 -0,02 0,59 0,6 -0,78 -0,29 -0,57
25-jul-24 1,07 0,79 -0,33 0,35 0,86 0,12 0,39 0,43 0,02
11-jul-24 1,05 0,87 0,06 0,73 0,68 0,22 1,03 0,86 0,51
