De flip in de positionering van een groot deel van de derivatenhandelaren in Indiase aandelen geeft aan dat zij verwachten dat de volatiliteit in december zal toenemen naarmate de markt binnen een bredere bandbreedte schommelt, aldus drie makelaars.

De benchmark Nifty 50 is met 8,1% gedaald sinds hij eind september zijn hoogste punt bereikte, als gevolg van een aanhoudende uitstroom uit het buitenland en een afnemende winstgroei.

Het handelsbereik van de Nifty daalde van ongeveer 1.834 punten in oktober naar 1.274 in november, terwijl de volatiliteit in de loop van de twee maanden steeg van 12 naar 15, een geleidelijke stijging na vier maanden rond de 13 te hebben geschommeld.

De trading range zal in december verbreden tot ongeveer 1.500 punten, terwijl de stijging van de volatiliteit versnelt, volgens Nuvama Alternative and Quantitative Research, Motilal Oswal en IIFL Securities.

Hun schatting is gebaseerd op hoe traders hun aflopende maandelijkse derivatenreeksen op donderdag herpositioneerden, waardoor de Nifty ongeveer 1,5% daalde, het meest in een sessie sinds begin oktober.

Beleggers moeten hun futures- en optiecontracten sluiten of verlengen wanneer ze elke maand aflopen en hun nieuwe posities geven een indicatie van het potentiële marktverloop.

Vermogende particulieren (HNI) en particuliere klanten verhoogden hun longs op single-stock futures en verminderden hun longs in de Nifty index in de novemberreeks, volgens de makelaars.

Daarentegen hadden zij in zes van de laatste negen maandelijkse reeksen longs op de Nifty toegevoegd, met uitzonderingen tijdens de nationale verkiezingen halverwege het jaar, wanneer beleggers gewoonlijk de voorkeur geven aan veiligheid.

De ommezwaai deze keer wijst ook op voorzichtigheid en laat zien dat handelaren nu liever individuele aandelen uitkiezen dan de markt te steunen via de benchmarkindex, aldus de drie makelaars.

Zelfs buitenlandse institutionele beleggers (FII's) verminderden hun shorts in de Nifty en voegden longs toe op individuele aandelen, zo bleek uit de gegevens.

Particuliere handelaren en FII's nemen ongeveer 90% van alle handel in derivaten voor hun rekening.

Bovendien is de marktbrede open rente (OI) - het totale aantal actieve, niet-afgewikkelde contracten op futuresmarkten - de afgelopen maand gestegen, wat wijst op toenemende handelsactiviteit.

Dat, in combinatie met de voorzichtigheid die uit de derivatenpositionering blijkt, zou volgens Abhilash Pagaria, hoofd van Nuvama Alternative, tot een hogere volatiliteit kunnen leiden.

De markten zullen tijd nodig hebben om te herstellen van de recente sell-off, omdat ze overgewaardeerd blijven, volgens aandelenanalisten in een recente peiling van Reuters.