Een blik op de komende dag op de Amerikaanse en wereldwijde markten van Mike Dolan

Terwijl de S&P500 maandag tot stilstand kwam op het hoogste punt van het jaar en een adempauze nam na de 'piekrente'-rally van vorige week, pakten kleinere Amerikaanse aandelen het stokje weer op en spelen nu een inhaalrace naar het einde van het jaar.

De wereldwijde aandelenmarkten waren dinsdag weer wat uit het lood geslagen, waarbij de beslissing van Moody's om de vooruitzichten voor de kredietwaardigheid van China te verlagen dinsdag nog meer druk toevoegde aan de alarmerende underperformance van de markten daar dit jaar en een laagste punt in vijf jaar opleverde voor de benchmarkaandelenindex.

Maandag bleek een stap terug te zijn voor de belangrijkste Amerikaanse aandelenindices en obligatiemarkten, toen ze de stijging van vorige week consolideerden op hoop dat de Federal Reserve eindelijk klaar is met verkrappen en klaar is om te versoepelen in 2024.

Maar terwijl sommigen vermoeden dat het enthousiasme van de rentemarkt te ver is gegaan - en twee Fed-verlagingen in juni nog steeds meer dan volledig zijn ingeprijsd - is de nadruk alleen verschoven naar small caps, die het hele jaar ondermaats hebben gepresteerd door een onevenredige klap van hogere leenkosten.

Terwijl de S&P500 ongeveer 0,5% terugviel vanaf de slotkoers van vrijdag 2023, steeg de Russell 2000 met 1% tot de hoogste koers in drie maanden - en noteert nu een jaarwinst van bijna 7%.

Hoewel dat nog steeds minder is dan de helft van de belangrijkste benchmark, lijkt er aan het eind van het jaar een rotatie op zoek naar waarde aan de gang te zijn - met de megacap tech winnaars van het jaar die wat gas terugnemen.

De New York FANG+TM index van tech- en digitale giganten is nu al vier sessies op rij teruggevallen, waardoor er sinds het begin van de maand ongeveer 3% van de toppen is afgesnoept, maar de winsten op jaarbasis nog steeds een recordniveau van 82% hebben bereikt.

Voorbeelden van Microsoft, Apple, Nvidia en Amazon daalden met meer dan 1%, onder druk van een bescheiden opleving van de rente op Amerikaanse staatsobligaties.

En ondanks enige bezorgdheid in Treasuries over een zware agenda voor de verkoop van investment grade bedrijfsobligaties deze week, daalde de rente weer in de aanloop naar de bel van dinsdag, toen de aandacht zich richtte op de reeks kritieke Amerikaanse banenmarktupdates van deze week.

Later op de dag worden de vacatures voor oktober gerapporteerd, voor morgen een update over de aanwervingen in de particuliere sector in november, de wekelijkse werkloosheid op donderdag en het nationale payrolls report op vrijdag.

De olieprijzen schommelden net boven het laagste punt in 5 maanden, waarbij de zorgen over de wereldwijde vraag zwaarder wogen dan enkele productieverlagingen.

En de zorgen over de vraag staan centraal in de op één na grootste economie ter wereld.

China's blue-chipaandelen daalden naar het laagste punt sinds februari 2019 door de vrees voor een mogelijke verlaging van China's kredietwaardigheid na de verlaging van de vooruitzichten van Moody's.

Moody's zei dat de verlaging een weerspiegeling is van het groeiende bewijs dat de autoriteiten meer financiële steun zullen moeten bieden aan met schulden beladen lokale overheden en staatsbedrijven, wat brede risico's met zich meebrengt voor de fiscale, economische en institutionele kracht van China.

"De verandering in de vooruitzichten weerspiegelt ook de toegenomen risico's in verband met structureel en aanhoudend lagere economische groei op de middellange termijn en de aanhoudende afslanking van de vastgoedsector," aldus Moody's.

De yuan verzwakte licht ten opzichte van een over het algemeen zachtere dollar

Het nieuws over de ratings overschaduwde een privé-enquête waaruit bleek dat de dienstensector in China in november sneller groeide - dit is verwarrend voor een beeld waarin officiële enquêtes aangeven dat de sector voor het eerst sinds december kromp.

Elders hield de Reserve Bank of Australia de rentetarieven zoals verwacht ongewijzigd, waardoor ze meer tijd krijgt om de toestand van de economie te beoordelen en te beslissen of ze volgend jaar verder zal verkrappen, zelfs nu de VS en Europa naar verwachting zullen versoepelen. De Aussie-dollar viel terug.

In Europa vertelde het havikistische bestuurslid van de Europese Centrale Bank, Isabel Schnabel, aan Reuters dat de ECB verdere renteverhogingen van tafel kan halen gezien de "opmerkelijke" daling van de inflatie.

De deflatie van de producentenprijzen nam vorige maand iets af.

En de aandelen van Barclays openden 4,5% lager, om uiteindelijk wat van de verliezen te beperken, nadat een van de grootste aandeelhouders, Qatar Holding, ongeveer 510 miljoen pond ($644 miljoen) van zijn aandelen wilde verkopen.

Amerikaanse aandelenfutures stonden marginaal in het rood voor de opening van dinsdag.

Belangrijke ontwikkelingen die meer richting zouden moeten geven aan de Amerikaanse markten later op dinsdag: * Amerikaanse JOLTS-gegevens van oktober over vacatures, Amerikaanse S&P Global enquête van november over de dienstensector * Michael Gibson, directeur van de Federal Reserve Division of Supervision and Regulation, getuigt voor het Congres over financiële innovatie. Christine Laggard, president van de Europese Centrale Bank, spreekt * U.S. Treasury veilt 3-, 6-maands wissels * Bedrijfswinsten VS: JAM Smacker, Auto zone, Descartes Systems, Health, Apportionment, Rent the Runway, Mongo, Stitch Fix, Powell Industries, Dave & Buster's Entertainment, Patronymics, G-III Apparel. Zero Fox, D Market Electronics Lands End, America's CAR-MART.