Tekenen dat de rally op de Amerikaanse aandelenmarkt zich uitbreidt van de zogenaamde Magnificent Seven van megacap groei- en technologiebedrijven versterken de hoop van beleggers op een rally tot het einde van het jaar.

Aandelen zijn sterk gestegen, met een stijging van meer dan 8% voor de S&P 500 in november, op de rand van een nieuw hoogtepunt voor 2023, aangewakkerd door dalende rente op staatsobligaties en afkoelende inflatiecijfers die het einde van de renteverhogingen door de Federal Reserve zouden kunnen betekenen. De rendementen dalen wanneer de schatkistkoersen stijgen, en de lagere rendementen op gegarandeerde vastrentende beleggingen maken aandelen aantrekkelijker.

Hoewel sommige grote beleggers sceptisch zijn of de rally meer is dan een eindejaarsopleving, zijn de recente tekenen van marktsterkte onder andere stijgingen op gebieden die dit jaar zijn achtergebleven.

Een bemoedigend teken is dat ongeveer 55% van de S&P 500 vanaf maandag boven hun 200-daags voortschrijdend gemiddelde handelden. Dat niveau kwam vorige week voor het eerst in bijna twee maanden boven de 50% uit, volgens LPL Financial.

"De breedte begint zich eindelijk te verbreden tot niveaus die meer passen bij bullmarkten," zei Adam Turnquist, technisch hoofdstrateeg bij LPL Financial. "Dit is een van de sleutels geweest om dit herstel duurzaam te noemen."

Onder andere de gelijkgewogen S&P 500 - een proxy voor het gemiddelde aandeel in de index - steeg vorige week met 3,24%. Dat was aanzienlijk meer dan de stijging van 2,24% voor de marktkap gewogen S&P 500, de grootste procentpunt outperformance voor de gelijkgewogen index in bijna vijf maanden.

Desondanks is de S&P 500 gelijkgewogen index in 2023 slechts 3% gestegen tegenover een stijging van 18% voor de totale S&P 500 -- op weg naar de grootste jaarlijkse procentpuntkloof in 25 jaar.

Een groot deel van deze underperformance is te wijten aan de buitensporige winst in de Magnificent Seven aandelen, die samen 28% van het gewicht in de S&P 500 index hebben: Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvdia, Meta Plaforms en Tesla. Over het geheel genomen is deze groep aandelen goed voor bijna 50% van de weging van de Nasdaq 100, die tot nu toe bijna 47% is gestegen.

Moeilijk presterende small-cap en bankaandelen hebben zich opgepept, vooral nadat de Amerikaanse consumentenprijsgegevens voor oktober vorige week onveranderd waren ten opzichte van de vorige maand.

De small-cap Russell 2000 is sinds de CPI-gegevens met 5,5% gestegen en de S&P 500 bankenindex met 6,5%, tegenover een stijging van 3% voor de S&P 500. Op jaarbasis is de Russell 2000 met 2% gestegen, terwijl de S&P 500 bankenindex met meer dan 6% is gedaald.

Mona Mahajan, senior beleggingsstrateeg bij Edward Jones, zei dat een omgeving die bevorderlijk zou kunnen zijn voor een verbreding van de rally "vorm begint te krijgen".

Deze omgeving, waar de rente afkoelt, de inflatie afneemt en de Fed aan de zijlijn staat, is typisch een goede achtergrond voor risicovolle activa, zei Mahajan.

Typisch wanneer de rente begint te dalen, krijg je waarderingsuitbreiding en de gebieden waar we een betekenisvollere waarderingsuitbreiding zouden kunnen zien, zijn buiten de large-cap tech, zei ze.

De gelijkgewogen S&P 500 wordt volgens Edward Jones verhandeld tegen een korting van 5% op het 10-jaars gemiddelde van de koers-winstverhouding.

Toch zijn er redenen om te denken dat de marktrally niet op het punt staat om zich duurzaam te verbreden.

Beleggers krijgen volgende week meer informatie over het consumentenvertrouwen en de inflatie. Sterker dan verwachte cijfers kunnen een selloff in Treasuries veroorzaken, waardoor de rente stijgt.

Tegelijkertijd ging de scherpe rally in aandelen in de week die eindigde op 17 november gepaard met een grote vraag naar opwaartse callopties, vooral in delen van de markt die dit jaar ondermaats hebben gepresteerd, zoals de op small-caps gerichte iShares Russell 2000 ETF. Een deel daarvan is al aan het afwikkelen. "We zagen een enorme stijging in de verwachtingen voor IWM, maar die lijken nu gestabiliseerd," zei Steve Sosnick, hoofdstrateeg bij Interactive Brokers.

De recente stijging, die de brede S&P 500 de afgelopen drie weken ongeveer 10% omhoog heeft gestuwd, zal misschien niet lang aanhouden nu beleggers zich voorbereiden op het afsluiten van hun boeken voor dit jaar, zegt Jason Draho, hoofd assetallocatie Amerika bij UBS Global Wealth Management.

"Veel goed nieuws is al ingeprijsd en beleggers zijn misschien terughoudend om de rally na te jagen," zei hij.