De opleving die de Amerikaanse aandelenmarkt deze week naar recordhoogtes heeft gebracht, heeft misschien nog een lange weg te gaan, als de geschiedenis een leidraad is.

Nieuwe tekenen van een afkoelende economie kalmeerden de zorgen over de inflatie in mei, waardoor alle drie de belangrijkste Amerikaanse aandelenindices deze week naar records stegen. De benchmark S&P 500, die in april met meer dan 4% daalde, staat nu 11% hoger op jaarbasis.

Marktstrategen die historische trends volgen, zeggen dat aandelen de neiging hebben om een momentum op te bouwen wanneer ze herstellen van een pullback van vergelijkbare grootte, waarbij ze vaak blijven rallyen zelfs nadat ze verloren terrein hebben goedgemaakt.

Als de huidige bounce aan dat patroon voldoet, zou er meer winst in het verschiet kunnen liggen. Vorige oplevingen in de S&P 500 na een terugval van 5% werden gevolgd door een gemiddelde stijging van 17,4%, aldus Keith Lerner, co-chief investment officer bij Truist Advisory Services. Vanaf vrijdag was de index bijna 7% hoger dan de laagste stand in april.

"Zodra je het dieptepunt vindt, heeft de markt meestal nog meer te gaan dan wat we tot nu toe gezien hebben," zei Lerner, die gegevens bestudeerde die teruggaan tot 2009.

Bredere historische vergelijkingen suggereren ook meer opwaartse vooruitzichten voor de huidige bullmarkt. De studie van Lerner toonde een gemiddelde stijging van 108% voor bullmarkten sinds de jaren 1950, vergeleken met de bijna 50% die de S&P 500 sinds oktober 2022 heeft gewonnen.

Tegelijkertijd was de mediane duur van een bullmarkt in die periode iets meer dan 4,5 jaar, vergeleken met iets meer dan 1,5 jaar sinds het begin van de huidige bullmarkt, zo bleek uit de gegevens van Lerner.

Beleggers hebben gewezen op het hernieuwde optimisme dat de economie op weg is naar een zogenaamde zachte landing en projecties voor sterke winsten als factoren die meer stijgingen in aandelen zullen aanwakkeren.

Het momentum van de markt zal woensdag getest worden wanneer halfgeleidergigant Nvidia - waarvan de aandelen zijn gestegen door enthousiasme over kunstmatige intelligentie - kwartaalresultaten rapporteert.

Beleggers kijken volgende week ook naar de gegevens over duurzame goederen en het consumentensentiment om te zien of de groei voldoende afkoelt om dit jaar nog voor renteverlagingen te pleiten.

LAAT 'WINNAARS RIJDEN

Momentum kan ook een factor zijn in hoe verschillende delen van de markt presteren na een opleving, zei Sam Stovall, hoofd beleggingsstrateeg bij CFRA.

S&P 500-sectoren die de leiding namen toen aandelen terugkaatsten na een pullback, presteerden 68% van de tijd beter dan de bredere markt toen aandelen hoger bleven lopen, aldus Stovall, die 35 marktherlevingen sinds 1990 bestudeerde.

De belangrijkste conclusie: "Na het herstel van een pullback, wilt u uw winnaars laten rijden," zei Stovall.

Technologie, nutsbedrijven en vastgoed waren de topsectoren in de meest recente opleving van de markt, met stijgingen van respectievelijk 11,3%, 10,1% en 7,9%.

Beleggers die grafiekpatronen bestuderen om markttrends te herkennen, zien ook bewijs dat een sterk momentum aandelen hoog zou kunnen houden.

Alle 11 sectoren van de S&P 500 staan momenteel boven hun 200-daags voortschrijdend gemiddelde, aldus Willie Delwiche, een onafhankelijke beleggingsstrateeg en bedrijfsprofessor aan het Wisconsin Lutheran College.

Wanneer ten minste negen van de sectoren boven deze trendlijnen staan, is het gemiddelde jaarlijkse rendement voor de S&P 500 vanaf dat punt 13,5% geweest, aldus Delwiche.

Natuurlijk kan een reeks factoren de aandelen van hun koers doen afwijken. Hoewel recente gegevens een kalmering van de consumentenprijzen en een matige vertraging van de arbeidsmarkten laten zien, kunnen tekenen dat de afkoeling niet aanhoudt, de zorgen over een te sterke economie aanwakkeren, waardoor de Federal Reserve gedwongen wordt om de rente hoog te houden of zelfs weer te verhogen.

Ondanks bemoedigende gegevens hebben Fed-functionarissen nog niet openlijk hun mening gegeven over de timing van de renteverlagingen die volgens veel beleggers dit jaar zullen beginnen.

Veel aandelen hebben ook hoge waarderingen: de S&P 500 wordt verhandeld tegen een koers-winstverhouding van 20,8, ruim boven het historische gemiddelde van 15,7, volgens LSEG Datastream.

Politieke onzekerheid door Amerikaanse presidentsverkiezingen en risico's door conflicten in het Midden-Oosten en Oekraïne zouden dit jaar ook volatiliteit kunnen veroorzaken, aldus analisten van Deutsche Bank in een vrijdag gepubliceerd bericht.

"Het draaiboek is voor scherpe maar kortstondige sell-offs, waarbij de economische context uiteindelijk zal overheersen," schreven de strategen van de bank, die niettemin geloven dat de S&P 500 dit jaar nog ongeveer 4% tot 5.500 zou kunnen stijgen.