De tweedaagse monetaire beleidsvergadering van de Fed zou wel eens de volgende grote hindernis voor de markten kunnen worden. Hoewel algemeen wordt verwacht dat de Amerikaanse centrale bank de rente woensdag ongewijzigd zal laten, kijken beleggers reikhalzend uit naar aanwijzingen dat de Fed in de komende maanden de rente zou kunnen verlagen.
De fed funds rate staat sinds de laatste versoepeling van de centrale bank in december op 4,25%-4,50%, een verlaging met een kwart procentpunt.
"Wat de Fed volgende week moet proberen te doen, is het vertrouwen wekken dat zij in staat is om actie te ondernemen zonder daadwerkelijk iets te beloven", aldus Drew Matus, hoofd marktstrateeg bij MetLife Investment Management. "Als zij de rente te vroeg verlaagt, voordat er aanwijzingen zijn dat de economie verzwakt, loopt zij het risico dat de inflatieverwachtingen juist verder stijgen." Tijdens haar laatste vergadering in mei zei de centrale bank dat de risico's van zowel hogere inflatie als werkloosheid waren toegenomen. De Fed heeft een dubbele opdracht: volledige werkgelegenheid en prijsstabiliteit handhaven. Beleggers zullen dan ook uitkijken naar tekenen die erop wijzen of de beleidsmakers zich meer zorgen maken over een van die doelstellingen en wat dat betekent voor het rentebeleid.
Een aandachtspunt op woensdag zal de actualisering zijn van de prognoses van Fed-functionarissen over het monetaire beleid en de economie, die voor het laatst in maart zijn gepubliceerd.
Larry Werther, hoofdeconoom voor de VS bij Daiwa Capital Markets America, zal de ramingen voor de werkloosheid in de gaten houden. Terwijl de Fed-functionarissen in hun laatste prognose uitgingen van een werkloosheid van 4,4% aan het einde van 2025, verwacht Werther een werkloosheidspercentage van 4,6% aan het einde van het jaar. Hij wijst daarbij op recente gegevens, waaronder het aantal werkloosheidsaanvragen, die wijzen op een verslapping van de arbeidsmarkt.
"Als de werkloosheid naar verwachting zal stijgen, in lijn met wat we op de arbeidsmarkt zien, en de inflatie naar verwachting niet veel hoger zal uitvallen dan de Fed voorspelt, dan opent dat de deur voor verdere versoepeling ter ondersteuning van de arbeidsmarkt later dit jaar", aldus Werther. Fed-funds-futures geven aan dat de markten tegen het einde van dit jaar twee renteverlagingen verwachten, waarvan de volgende waarschijnlijk in september, volgens gegevens van LSEG. Deze verwachtingen werden deze week versterkt door gunstige inflatiecijfers. Beleggers kijken ook naar de keuze van Trump voor de opvolger van Fed-voorzitter Jerome Powell, aangezien de president de centrale bank regelmatig aanspoort om de rente te verlagen. Trump zei eerder deze maand dat er binnenkort een besluit over de nieuwe voorzitter zou komen, maar donderdag verklaarde hij dat hij Powell, wiens ambtstermijn in mei 2026 afloopt, niet zou ontslaan.
Ook de publicatie van de maandelijkse detailhandelsverkopen op dinsdag zal in de belangstelling staan. Beleggers willen zien of de invoerheffingen leiden tot hogere prijzen die de consumentenbestedingen onder druk zetten. De ontwikkelingen op handelsgebied zullen de markten waarschijnlijk scherp blijven volgen, nu de 90 dagen durende opschorting van een groot aantal invoerheffingen van Trump op 8 juli afloopt. Een handelswapenstilstand tussen China en de Verenigde Staten deze week bood hoop dat de twee landen tot een duurzame oplossing kunnen komen, maar het ontbreken van gedetailleerde afspraken laat ruimte voor mogelijke conflicten in de toekomst.
De S&P 500 is dit jaar tot nu toe met bijna 3% gestegen. Maar de index is sinds het laagste punt van het jaar op 8 april met meer dan 21% gestegen en ligt slechts 1,6% onder het recordniveau van februari.
"De markt heeft zo hard en zo snel gestegen", aldus Marta Norton, hoofd beleggingsstrateeg bij Empower, een aanbieder van pensioen- en vermogensdiensten. "Er is kwetsbaarheid voor alles wat niet past in het positieve verhaal dat is ontstaan."
Wall St Week Ahead verschijnt elke vrijdag. Voor het dagelijkse beursverslag kunt u klikken op (Verslaggeving door Lewis Krauskopf in New York; redactie door Alden Bentley en Matthew Lewis)
