Israël heeft vrijdag bekendgemaakt dat het een aanval heeft uitgevoerd op nucleaire installaties en raketfabrieken in Iran en een groot aantal militaire commandanten heeft gedood in wat een langdurige operatie zou kunnen worden om Teheran te verhinderen een atoomwapen te bouwen.
Olie, dat ongeveer 30% van de wereldwijde energievraag vertegenwoordigt, steeg fors – met bijna 14% op een gegeven moment – samen met goud, terwijl de rente op staatsobligaties kortstondig daalde. Aandelen, die bijna recordhoogtes bereikten, daalden ook, met luchtvaartmaatschappijen voorop.
"Dit is een gevaarlijke situatie", aldus Francois Savary, chief investment officer bij Genvil Wealth Management in Genève. "Dit is een van die situaties waarin alles onder controle is en vervolgens niets meer onder controle is."
Iran is een van 's werelds grootste exporteurs van ruwe olie. Het land grenst ook aan de Straat van Hormuz, een cruciale zeestraat waar ongeveer een vijfde van de dagelijkse wereldwijde consumptie doorheen stroomt en die Iran eerder heeft gedreigd te sluiten als vergelding voor de druk van het Westen.
De Amerikaanse president Donald Trump suggereerde dat Iran, dat een harde reactie had beloofd, de aanval zelf had uitgelokt door zich te verzetten tegen de eisen van de VS in de onderhandelingen over beperking van zijn nucleaire programma, en drong erop aan dat het land een akkoord zou sluiten, "aangezien de volgende geplande aanvallen nog brutaler zullen zijn".
Op de markten ging de aandacht weer uit naar de gevolgen van de escalatie in de praktijk.
Zowel beleggers als centrale banken worstelen met de richting die de rente vanaf nu op zal gaan, gezien de waarschijnlijke stijging van de consumentenprijzen en de groei als gevolg van de Amerikaanse invoerheffingen.
De aanvallen van Israël op vrijdag versterkten dat dilemma nog, gezien de stijging van de olieprijs tot het hoogste niveau in vijf en een halve maand. Amerikaanse staatsobligaties hadden moeite om veel profijt te trekken van hun status als veilige haven, waardoor de rente op tienjarige obligaties op 4,36% bleef hangen.
DOLLAR TERUG
De dollar, die wekenlang het zwaarst te lijden had onder de risicoaversie van beleggers, nam opnieuw de rol van ultieme veilige haven op zich.
"De dollar keert terug naar zijn traditionele rol als veilige haven, die we al maanden niet meer hebben gezien", aldus Fiona Cincotta, strateeg bij City Index.
"De aandelenmarkten dalen in de veilige haven, er is sprake van risicomijdend handelen en dat geeft de dollar een broodnodige impuls vanuit de lage koersen waarin hij handelde."
De S&P 500 daalde vrijdag in de vroege handel met 0,7%, maar bleef dicht bij de recordhoogtes van februari.
De dollar, die dit jaar 10% is gedaald ten opzichte van een mandje van zes andere valuta's, heeft vrijwel gelijke tred gehouden met de aandelen sinds Trump op 2 april, de "Liberation Day", de invoering van invoerheffingen aankondigde en vervolgens een grillige handelsbeleid voerde dat het vertrouwen in Amerikaanse activa heeft geschokt.
Die relatie begon vrijdag af te brokkelen, toen beleggers de dollar omarmden ten koste van aandelen, cryptovaluta's, industriële grondstoffen en valuta's zoals de veilige haven Zwitserse frank en de yen.
OLIEVLEK
De prijs van Brent-ruwe olie steeg uiteindelijk met 7% tot 75,54 dollar per vat en was op weg naar de grootste stijging in één dag sinds 2022, toen de energiekosten omhoogschoten na de Russische invasie in Oekraïne.
"Als we de olieprijzen naar 80 dollar en hoger zien stijgen, wordt dat een groter probleem voor de centrale banken wereldwijd", aldus Chris Scicluna, hoofd economisch onderzoek bij Daiwa Capital Markets.
James Athey, beheerder van een vastrentend fonds in Marlborough, zei dat het risico bestaat dat beleggers te snel geneigd zijn om het uitblijven van een escalatie van de spanningen te zien als een groen licht om weer in aandelen te stappen.
"Over het algemeen hebben markten de neiging om dit soort gebeurtenissen vrij snel te negeren, maar daar schuilt natuurlijk het risico van zelfgenoegzaamheid", zei hij.
"De situatie is echt gespannen en beladen en risicovolle activa zijn nog steeds geprijsd alsof alles perfect is", zei hij.
