Donald Trump heeft beloofd om "drill, baby, drill" te doen om de energiekosten te halveren, een plan dat de regeringen van olieproducenten uit opkomende markten, die bang zijn voor dollarinkomsten, de rillingen over de rug doet lopen en armere importerende landen hoop geeft.

In de praktijk kan Trump, de aankomende president van 's werelds grootste olieproducent, de prijzen niet volledig beheersen.

De Verenigde Staten hebben beperkte invloed op producentengroep OPEC+, de Organization of the Petroleum Exporting Countries en bondgenoten, en het heeft geen staatsoliemaatschappij die Trump kan opdragen om de productie te verhogen.

Maar de onzekere economische vooruitzichten in de grootste olieconsumerende landen, met name China, en het potentiële overaanbod van olie hebben beleggers ertoe aangezet om zich in te dekken tegen de gevolgen van de verkiezingsbelofte van Trump.

"Je zult heel landspecifieke problemen of uitdagingen hebben met lagere olieprijzen," zei Thomas Haugaard, portefeuillebeheerder van schuldpapier van opkomende markten bij Janus Henderson. "Maar meer dan de helft van het EM-beleggingsuniversum zijn grote olie-importeurs. Er zullen winnaars en verliezers zijn bij een dergelijke schok.

Hier is een blik op landen die zouden kunnen winnen - of verliezen - als de wereldwijde olieprijzen zouden dalen tot ongeveer $40 per vat, net iets meer dan de helft van de huidige prijzen.

PRODUCENTENPIJN

De balansen van 's werelds producenten - waaronder OPEC's grootste producent Saoedi-Arabië - zouden in theorie de grootste klap krijgen van lagere olieprijzen.

Maar het Koninkrijk, met meerdere staatsinvesteringsfondsen en gemakkelijke toegang tot wereldwijde leningen, is tot op zekere hoogte geïsoleerd.

Na de olieprijsdalingen van de afgelopen jaren heeft Saoedi-Arabië, samen met andere Golfstaten zoals de Verenigde Arabische Emiraten, geprobeerd om zijn economie te diversifiëren en de lokale schuldmarkten te stimuleren.

JPMorgan merkte echter op dat een prijsdaling het land zou kunnen dwingen om megaprojecten zoals de $500 miljard kostende stad van de toekomst, NEOM, verder terug te schroeven.

Voor armere producenten, zoals Angola, Ecuador en Nigeria, zouden lagere prijzen schadelijker zijn. De meeste zijn afhankelijk van olie voor dollars en hebben prijzen van rond de $100 per vat nodig om hun begroting in evenwicht te houden.

"Ze hebben geen spaargeld om op terug te vallen," zei David Rees, senior econoom opkomende markten bij investeringsfirma Schroders, en hij voegde eraan toe dat deze landen al schulden hebben en beperkte toegang tot betaalbare leningen.

"Als je een grote klap krijgt op je belangrijkste inkomsten, dan worden dit soort grote dekkingen van schulden alleen maar erger en erger," zei hij.

Die druk kan er ook toe leiden dat beleggers positieve verhalen negeren, zoals de ingrijpende hervormingen van Nigeria op het gebied van brandstofsubsidies en deviezen, of de haast van Angola om zijn schulden af te betalen.

"Als de olieprijzen zo onder druk staan, hebben beleggers de neiging om alle olieproducerende landen over één kam te scheren," zegt Razia Khan, hoofd onderzoek Afrika en Midden-Oosten bij Standard Chartered.

GROTE BESPARINGEN?

Voor importeurs kan een lagere olieprijs de inflatie verlagen en de vraag naar buitenlandse valuta doen afnemen. China geeft iets minder dan $300 miljard uit aan het importeren van olie, gevolgd door India met bijna $200 miljard.

Kleinere importeurs, waaronder Indonesië, Kenia, Pakistan, Zuid-Afrika, Thailand en Turkije zouden ook kunnen profiteren.

"Als je $40 (olie) inzet en gewoon uitgaat van $40 voor elke dag, in plaats van een gemiddelde energie-inflatie van ongeveer nul in het komende jaar of zo, dan daalt de inflatie tot ongeveer min 15," zei Rees van Schroders.

De zegen kan groter zijn voor opkomende economieën die fossiele brandstoffen subsidiëren: Venezuela en Iran besteden meer dan 20% van hun BBP aan subsidies.

WAARSCHUWING

Lagere prijzen alleen zijn geen garantie voor economische verlichting, vooral niet als ze gepaard gaan met de handelsoorlog die de dreigende tarieven van Trump zouden kunnen ontketenen.

Analisten zeggen dat dit de wereldwijde economische groei zou kunnen afremmen en een vraagschok zou kunnen veroorzaken, met wereldwijd negatieve gevolgen.

Zuid-Afrika, een exporteur van platina, kolen en ijzer, zou het slecht doen als de wereldwijde grondstofprijzen sterker zouden dalen.

Bovendien zouden zwakkere balansen van 's werelds rijkere olieproducenten domino-effecten kunnen hebben.

Egypte, Kenia en Pakistan - met schulden beladen importeurs die de afgelopen jaren op buitenlandse financiering hebben vertrouwd - zouden een klap krijgen als producenten in de Golfstaten, zoals de VAE, hun chequeboekjes sluiten terwijl ze een prijsdaling doorstaan.

Lagere olieprijzen zouden ook de overgang van fossiele brandstoffen kunnen vertragen, wat schadelijk is voor de langetermijnvooruitzichten van sommige energie-importeurs in opkomende markten, en ook de kosten van klimaatverandering zouden verhogen.

"Betekenisvol lagere prijzen kunnen samengaan met perioden van verminderde wereldwijde economische activiteit, wat niet goed is voor opkomende markten," zegt Alejo Czerwonko, chief investment officer voor opkomende markten Noord- en Zuid-Amerika bij UBS Global Wealth Management. "De redenen waarom de prijzen lager zijn, zijn dus van belang."