Tekenen dat er weer leven in de Chinese economie komt en een sterke rally op Wall Street op vrijdag voorspellen veel goeds voor de Aziatische markten op maandag, hoewel nervositeit rond de inauguratie van de verkozen president Donald Trump het optimisme zou kunnen temperen.
De Amerikaanse markten zullen gesloten zijn voor Martin Luther King Jr. Day, dus de wereldwijde liquiditeit zal lichter zijn dan normaal, en de Amerikaanse schuldplafondkriebels staan weer in de schijnwerpers. Reden te meer voor beleggers in Azië om voorzichtig te zijn.
Beleggers hebben over het algemeen de 'marktvriendelijke' delen van de verwachte agenda van Trump verwelkomd, zoals belastingverlagingen en deregulering. Maar andere onderdelen, zoals tarieven en massale deportaties, zouden de inflatie weer kunnen aanwakkeren en het tempo van de renteverlagingen door de Fed kunnen vertragen.
Bovendien kunnen hogere rentetarieven de groei schaden en de bezorgdheid over 'stagflatie' aanwakkeren, waardoor het werk van de Fed nog moeilijker wordt. Zijn inauguratietoespraak zou vol kunnen zitten met beleidsbeloften, richtlijnen en uitvoeringsbevelen die de markt zullen beïnvloeden.
In die context wordt het verhaal rond TikTok nauwlettend in de gaten gehouden voor aanwijzingen over Trumps beleidsvorming en benadering van China. Zijn laatste standpunt is dat hij de toegang van de sociale media-app in China tot de VS zal herstellen via een uitvoeringsbesluit nadat hij beëdigd is, maar hij wil dat de app voor minstens de helft in handen is van Amerikaanse investeerders.
Terug op de markten zakten de dollar en de rente op schatkistpapier weg van de historische hoogtepunten van maandag en eindigden vorige week lager, wat een welkome versoepeling van de financiële voorwaarden voor de Aziatische en opkomende markten betekende.
De 10-jaarsrente bereikte met 4,80% het hoogste punt in 16 maanden, maar daalde deze week met 17 basispunten. De dollarindex bereikte een hoogste punt in 27 maanden en noteerde slechts zijn tweede wekelijkse verlies in 16 weken.
De katalysator lijken de relatief tamme Amerikaanse inflatiecijfers te zijn geweest en de lankmoedige opmerkingen van Fed-gouverneur Christopher Waller, die het idee opperde van drie of vier renteverlagingen van een kwart punt dit jaar.
De S&P 500 steeg vorige week met 3% - de beste week in 10 weken - de Nasdaq klom 2,4% en de MSCI World steeg 1,7%. Aziatische aandelen presteerden echter ondermaats - de MSCI Asia ex-Japan index steeg 0,8%, Chinese aandelen gingen slechts 0,3% omhoog, terwijl de Japanse Nikkei 225 daalde.
China's "datadump" van vorige week was bemoedigender dan analisten hadden verwacht. De totale groei in het vierde kwartaal bedroeg 5,4%, wat betekent dat Beijing zijn jaarlijkse BBP-groeidoelstelling van ongeveer 5% heeft gehaald.
De People's Bank of China stelt maandag de rentetarieven vast. Verwacht wordt dat ze het beleid in het eerste kwartaal van dit jaar langzaam en voorzichtig zal versoepelen, maar niet noodzakelijk vanaf maandag.
Beleggers in Japan maken zich ondertussen op voor een mogelijke renteverhoging van de Bank of Japan op vrijdag. De laatste signalen van BOJ-functionarissen wijzen duidelijk in die richting, en de markten hebben dienovereenkomstig gereageerd - de yen is gestegen en Japanse aandelen zijn gedaald.
Hier zijn de belangrijkste ontwikkelingen die de markten maandag meer richting zouden kunnen geven:
- China rentebesluit
- Japan machine orders (november)
- Handel Maleisië (december)