Europa's brede STOXX 600 benchmark en de Japanse Nikkei blijven ongeveer 1% onder hun hoogste peil, terwijl een wekenlange rally op Wall Street tot stilstand kwam, ondanks uitstekende resultaten van Walmart die de aandelen naar een recordhoogte tilden.
Heter dan verwachte inflatiecijfers uit de VS hebben vorige week de verwachtingen voor een spoedige start van de versoepelingscyclus van de Federal Reserve naar beneden gehaald. Een renteverlaging wordt nu verwacht in juni, volgens een kleine meerderheid van economen gepolst door Reuters, die ook het risico van een verdere vertraging van de eerste verlaging aangaven.
De roep om verdere deflatie was afhankelijk van economische groei onder het trendmatige niveau, maar de structurele basis voor die vooruitzichten is verkeerd omdat er weinig speling is in de Amerikaanse economie, zei Phillip Colmar, wereldwijd strateeg bij MRB Partners in New York.
"Het hele zachte-landingsscenario van Goldilocks was ook verkeerd," zei hij. "Wij houden van Goudlokje. Maar onze ervaring is dat ze niet lang op bezoek blijft en het risico van het Goudlokje-scenario was dat we geen zachte landing zouden hebben met genoeg speling in de economie om de inflatie te drukken."
De dollarindex, een maatstaf voor de Amerikaanse munt ten opzichte van zes andere, daalde 0,24%, terwijl MSCI's graadmeter van aandelen over de hele wereld 0,35% daalde.
De STOXX 600 index sloot 0,10% lager, omdat de markten geen rekening hielden met gegevens van de Europese Centrale Bank waaruit bleek dat de jaarlijkse groei van de onderhandelde lonen in de hele eurozone vertraagde tot 4,5% in het vierde kwartaal van vorig jaar, tegen 4,7% in de voorgaande periode.
De ECB heeft de lonen aangewezen als het grootste risico voor haar 1-1/2 jaar durende kruistocht tegen de inflatie. Een analyse van de ECB van loonovereenkomsten geeft aan dat de loongroei dit jaar hoog zal blijven, terwijl het aantal bedrijven dat prijsstijgingen verwacht weer toeneemt, zei Marco Wagner, senior econoom bij Commerzbank, in een notitie.
De technologiezware Nasdaq voerde de verliezen op Wall Street aan, toen chipmaker Nvidia, die woensdag na sluiting van de markten resultaten rapporteert, met 4,4% daalde.
Op Wall Street daalde de Dow Jones Industrial Average met 0,17%, de S&P 500 verloor 0,60% en de Nasdaq Composite daalde 0,92%.
De reactie op de rentevooruitzichten van andere beleggingscategorieën dan obligaties is tot nu toe gematigd geweest, maar de Amerikaanse economische groei in vergelijking met elders zal waarschijnlijk de pas op de plaats maken voor de verwachtingen van centrale banken, zei Marvin Loh, senior global macro strateeg bij State Street in Boston.
Sinds half januari heeft de markt de verwachtingen voor renteverlagingen met 60 basispunten verlaagd voor de Fed, hetzelfde voor de Bank of Canada, 37 basispunten voor de ECB en 57 basispunten voor de Bank of England, zei hij.
"Deze verandering in de Amerikaanse rentemarkt is een economie die presteert op een manier die we in veel andere ontwikkelde markten niet zien. Uiteindelijk zul je meer scheiding moeten gaan zien," zei Loh.
Het rendement op tweejaars Treasuries, dat de renteverwachtingen weerspiegelt, daalde met 4,8 basispunten naar 4,608%, terwijl het rendement op de benchmark 10-jaars Note met 2,4 basispunten daalde naar 4,271%.
Het rendement op de Duitse 10-jaars Bund, dat omgekeerd evenredig beweegt met de prijs, daalde met 0,7 basispunten naar 2,378%, terwijl de euro 0,29% hoger stond op $1,0811.
Het rentegevoelige tweejaarsrendement van Duitsland is tot nu toe met ongeveer 40 basispunten gestegen.
CHINESE RENTEVERLAGING
De prime rate voor leningen met een looptijd van vijf jaar in China werd met 25 basispunten verlaagd naar 3,95%, meer dan de economen hadden voorspeld voor een verlaging van 5 tot 15 basispunten. De eenjaarsrente bleef staan op 3,45%, waardoor blue chips de dag 0,2% hoger eindigden, na een eerdere daling, en de Hang Seng-index in Hongkong 0,6% steeg.
De yuan bereikte tijdens de vroege handel het laagste punt in drie maanden, maar stabiliseerde daarna op 7,1925.
De dollar verzwakte nadat China de rente verlaagde in een poging om de worstelende vastgoedmarkt te ondersteunen, wat de hoop op extra stimuleringsmaatregelen die de wereldwijde groei zouden stimuleren, deed toenemen.
De yen steeg, maar bleef onder het niveau van 150,88 per dollar dat afgelopen maandag werd bereikt, het zwakste niveau in 11 weken, nu beleggers zich richten op de vraag of de hernieuwde zwakte van de Japanse valuta waarschijnlijk interventie zal uitlokken.
De olieprijzen daalden met meer dan 1%, waarbij zorgen over de wereldwijde vraag de prijssteun van het conflict tussen Israël en Hamas tenietdeden.
Brent futures vestigden zich $1,22 lager op $82,34 per vat. De zesmaandsspread voor Brent < LCOc1-LCOc7> was dinsdag het hoogst sinds oktober, een teken van een krappere markt.
Amerikaanse West Texas Intermediate (WTI) ruwe olie voor levering in maart, die dinsdag afloopt, sloot $1,01 lager op $78,18 per vat. Het meer actief verhandelde WTI-contract voor april noteerde $1,30 lager op $77,04 per vat.
De goudprijzen stegen naar het hoogste niveau in meer dan een week, terwijl de dollar daalde.
Amerikaanse goudfutures vestigden zich 0,8% hoger op $2.039,80 per ounce.
