De uittocht van bedrijven van de Londense Alternative Investment (AIM) markt zal tot 2025 versnellen, zelfs nu de Britse beleidsmakers proberen om de kapitaalmarkten van het land nieuw leven in te blazen, zo vertelden bankiers en financiële adviseurs van AIM-bedrijven aan Reuters.

Al in 2025 stemde het Britse Alliance Pharma ermee in om zichzelf te verkopen aan vermogensbeheerder DBAY Advisors, en online marketingbedrijf Team Internet zei dat het overnamemogelijkheden had gekregen van private equity bieders.

Dit 30 jaar oude segment van de London Stock Exchange was bedoeld om kleinere bedrijven aan kapitaal te helpen, met minder noteringsvereisten dan de hoofdmarkt.

Maar nu overweegt een groeiend aantal AIM-leden om hun notering te schrappen of zichzelf te koop te stellen, omdat de marktwaarderingen zijn gedaald en veranderingen in de Britse belastingregels deze noteringen minder aantrekkelijk hebben gemaakt.

"We zien een toenemend aantal besturen van AIM-bedrijven die hun opties overwegen, waaronder het uitvoeren van een onderhands of openbaar verkoopproces, en - vooral aan de grotere kant - is er een groeiende trend bij AIM-bedrijven om na te denken over een overstap naar de hoofdmarkt om deels te profiteren van meer liquiditeit," zegt Marc Jones, een managing director die zich richt op fusies en overnames bij Peel Hunt.

Britse functionarissen hebben vorig jaar een reeks noteringshervormingen doorgevoerd om Londen te helpen na Brexit te concurreren met New York en de Europese Unie. Deze versoepeling van de noteringsregels heeft echter nog niet geleid tot een merkbare ommekeer in het aantal beursintroducties (IPO's), wat gepaard ging met een lange periode van uitstroom uit Britse fondsen.

Vorig jaar verlieten in totaal 89 bedrijven de junior beurs, terwijl er slechts 18 bijkwamen. Ter vergelijking: in 2021 verlieten slechts 54 bedrijven de AIM en kwamen er 66 bij.

En naar schatting is een derde van de AIM-bedrijven met een marktwaarde van 50 miljoen tot 250 miljoen pond ($61-$305 miljoen) kwetsbaar voor biedingen, volgens Peel Hunt.

AIM-aandelen worden 30% tot 40% onder hun 10-jarig gemiddelde verhandeld omdat beleggers meer geld uit Britse fondsen hebben gehaald, tegenover een korting van 10% tot 20% op de FTSE 100 en 250 markten, aldus Graham Simpson, hoofd van Quest Research.

"Het verdwijnen van de AIM zou rampzalig zijn," zei Simpson, eraan toevoegend dat het een erkenning zou zijn dat Groot-Brittannië niet geïnteresseerd is in het ondersteunen van ondernemers, startups en groeibedrijven.

Simpson gaf de schuld aan de uitstroom uit Britse aandelenfondsen en de "apathie" om in kleine Britse bedrijven te investeren, gezien hun slechte prestaties van de afgelopen jaren.

Britse aandelenfondsen hebben 41 opeenvolgende maanden van uitstroom gekend, wat volgens Bidhi Bhoma, plaatsvervangend CEO van Panmure Liberum, leidt tot meer uitstroom uit de AIM. Tegelijkertijd was er een gebrek aan IPO's om het vertrek tegen te gaan.

"Het is een probleem voor de economie van het Verenigd Koninkrijk, omdat een levendige AIM-markt enorm veel banen schept en belastinginkomsten genereert die van vitaal belang zijn voor de economie van het Verenigd Koninkrijk," aldus Bhoma.

Een andere recente katalysator voor sommige van de meer dan 600 AIM-genoteerde bedrijven om uit de index te stappen, is de halvering van de successierechten, aldus Jones van Peel Hunt.

Vroeger konden eigenaars van AIM-genoteerde bedrijven volledige vrijstelling van successierechten krijgen op hun aandelenbezit. Maar in haar begroting van 30 oktober heeft minister van Financiën Rachel Reeves die vrijstelling gehalveerd, waardoor beleggers in AIM-genoteerde bedrijven nu geconfronteerd worden met een effectieve belasting van 20% op hun aandelen.

Om de daling te keren, zou het volgens Bhoma een oplossing kunnen zijn om beheerders van pensioenregelingen te verplichten om een minimumpercentage van hun activa aan het Verenigd Koninkrijk toe te wijzen.

Quest's Simpson stelde voor om plannen voor belastingvrije spaarrekeningen in het VK die in Britse aandelen beleggen opnieuw in te voeren.

Veel van de problemen waar de AIM mee te kampen heeft, zijn ook voelbaar op de grote beurs, waar het aantal IPO's het afgelopen jaar is gedaald en een groot aantal grote take-private deals heeft plaatsgevonden. Sommige bedrijven verplaatsen hun notering ook naar de VS om betere waarderingen te krijgen.

Analisten zien echter een kentering in de aandelenstromen naar Europa die het tij zou kunnen keren en nieuwe emissies in Londen zou kunnen ondersteunen.

"Hoewel we groene scheuten zien, moeten we het kapitaalprobleem in het VK oplossen en dat zal op zijn beurt de IPO-appetijt van particuliere bedrijven herstellen," zei Bhoma.

($1 = 0,8241 pond)