De lauwe ontvangst van het ambitieuze waarderingsdoel van Venture Global toont aan dat bedrijven realistische verwachtingen moeten hebben wanneer ze naar de beurs gaan, aldus Wall Street-analisten, en kan een signaal zijn dat het herstel in nieuwe aanbiedingen voorzichtig zal zijn.

De LNG-exporteur, die wordt aangeprezen als de eerste kaskraker van 2025, mikte aanvankelijk op een prijskaartje van maar liefst $110 miljard, maar moest genoegen nemen met 45% minder toen het uiteindelijk op donderdag aandelen verkocht tijdens de beursgang.

"Zelfs met het verbeterde marktsentiment dat we hebben gezien, zullen investeerders deals zorgvuldig blijven onderzoeken," zei IPOX CEO Josef Schuster.

"Ze zijn over het algemeen niet bereid om overgewaardeerde bedrijven te betalen als er gemakkelijk beschikbare marktvergelijkingen zijn."

Venture Global's IPO prijs van $25, het midden van de $23 tot $27 range, was 7,67 keer de aangepaste tastbare boekwaarde, volgens een berekening van Reuters.

Concurrent Cheniere handelt volgens gegevens van LSEG tegen 10,55 keer haar boekwaarde in 2024 en heeft een marktwaarde van $52,6 miljard.

Het verzet tegen het aanvankelijke doel van Venture Global kwam als een soort verrassing, omdat het bedrijf een paar factoren in zijn voordeel leek te hebben: de wereldwijde vraag naar aardgas en de wens van de nieuwe Amerikaanse president Donald Trump om meer fossiele brandstoffen te produceren.

Het contractgeschil van het LNG-bedrijf met sommige van zijn klanten kan er ook toe hebben geleid dat het de verwachtingen heeft getemperd nadat het op weerstand van beleggers was gestuit.

"Venture Global stelde een hogere absolute marktkapitalisatie voor dan de dichtstbijzijnde vergelijkbare onderneming. Het is ook mogelijk dat de juridische kwesties sommige investeerders hebben afgeschrikt of dat ze zich comfortabel voelden bij het terugschroeven van de waardering," zei Nicholas Einhorn, vicevoorzitter onderzoek bij Renaissance Capital.

De scepsis van de beleggers wijst ook op de uitdagingen om maximale waarderingen na te streven wanneer de markten al tegen verschillende risico's aankijken, zoals minder renteverlagingen dan verwacht en de mogelijke gevolgen van de door president Trump voorgestelde invoerrechten.

"Er zijn lagen en lagen van onzekerheid," zei Michael Bayer, CFO bij Wasabi Technologies en adjunct-docent aan het Babson College.

Hoewel een ondermaatse prestatie van Venture Global een tegenvaller zou kunnen zijn, is het onwaarschijnlijk dat dit de IPO-plannen van grote technologiebedrijven die in de rij staan om naar de beurs te gaan, zoals het Zweedse betalingsbedrijf Klarna en fintech-gigant Chime, zal tegenhouden.

"Ik verwacht dat de beursgang van Venture Global weinig invloed zal hebben op de vooruitzichten voor de robuuste pijplijn van tech- en durfkapitaal-IPO's van dit jaar," zei Michael Ashley Schulman, partner en CIO bij Running Point Capital Advisors.

Een hernieuwd risk-on sentiment en vooruitgang in het terugbrengen van de inflatie naar de 2% doelstelling van de Federal Reserve kunnen ook rugwind zijn.

"Bedrijven met sterke fundamentals, een overtuigend groeiverhaal en transparantie in hun financiële en operationele prestaties kunnen nog steeds succes vinden op de openbare markten," zegt Mike Bellin, leider IPO services bij PwC U.S.