Duitsland, de grootste economie van de eurozone, lijdt al jaren onder het feit dat zijn machtige industriële sector de toegang tot goedkope Russische energie is kwijtgeraakt en dat de vraag van China naar Duitse exportproducten is afgenomen.
De Duitse economie stagneert nu tijdens de wintermaanden en herstelt zich daarna zo traag mogelijk, omdat de verwachte stijging van de particuliere consumptie kleiner zal zijn dan eerder werd voorspeld, de arbeidsmarkt verder zou kunnen verzwakken en bedrijfsinvesteringen slechts langzaam herstellen.
"De Duitse economie heeft niet alleen te kampen met aanhoudende economische tegenwind, maar ook met structurele problemen," zei Nagel. "Ook de arbeidsmarkt reageert nu merkbaar op de aanhoudende zwakte van de economische activiteit."
De Bundesbank ziet de Duitse economie dit jaar nu met 0,2% krimpen nadat ze in juni nog een groei van 0,3% voorspelde, terwijl de groeivooruitzichten voor 2025 werden verlaagd van 1,1% naar 0,2%.
Maar zelfs deze cijfers zouden wel eens te optimistisch kunnen blijken, waarschuwde de bank, gezien de dreigingen van toenemend protectionisme, geopolitieke conflicten en de impact van structurele veranderingen op de Duitse economie.
Simulaties van verhoogde tarieven door de regering Trump laten zien dat de VS de grootste groei-impact zou krijgen, maar Duitsland zou ook 1,3% tot 1,4% van de productie verliezen tot 2027, voegde de Bundesbank eraan toe.
De inflatie zou ook kunnen stijgen door deze maatregelen, maar de omvang was minder zeker.
RISICO'S
De Bundesbank gaat uit van een inflatiestijging van slechts 0,1% tot 0,2% per jaar tot 2027 door het protectionisme van Trump, maar het Global Econometric Model van het National Institute voorspelt een stijging van 1,5% volgend jaar en 0,6% in 2026, aldus de Bundesbank.
"De risico's voor de economische groei zijn momenteel neerwaarts gericht en de risico's voor de inflatie opwaarts," aldus de Bundesbank, die eraan toevoegde dat de federale verkiezingen in de komende maanden ook de fiscale vooruitzichten zouden kunnen veranderen.
Deze aanhoudende zwakte is een van de belangrijkste redenen waarom de Europese Centrale Bank donderdag de rente verlaagde en zinspeelde op nog meer versoepeling, nu de inflatieangst grotendeels is afgenomen en de focus verschuift naar groei.
De Bundesbank is echter nog niet klaar om het sein op groen te zetten voor de prijsstijgingen en zei vrijdag dat de voedselprijsinflatie zou kunnen stijgen en dat de diensteninflatie hoog zou blijven, waardoor de prijsstijgingen boven het gemiddelde van de eurozone zouden blijven.
