De hoop op een zachte landing die Amerikaanse aandelen dit jaar heeft gestimuleerd, kreeg een boost na bemoedigende inflatiecijfers en een knipoog van de Federal Reserve naar de vooruitgang die is geboekt in de strijd tegen de consumentenprijzen.

De verwachtingen voor een zogenaamde zachte landing, waarbij de Fed in staat is om de inflatie te temperen en uiteindelijk de rente te verlagen terwijl de groei veerkrachtig blijft, zijn een belangrijke factor geweest in de opmars van de S&P 500 naar recordhoogtes in 2024.

Een reeks inflatiecijfers die hoger uitvielen dan verwacht, trok dat verhaal eerder dit jaar in twijfel. Woensdag bleek echter dat de Amerikaanse consumentenprijzen in mei onverwacht onveranderd zijn gebleven, wat voor de Fed de deur zou kunnen openen voor een renteverlaging later dit jaar.

Later op de dag merkte Fed-voorzitter Jerome Powell in een persconferentie aan het einde van de beleidsvergadering van de centrale bank op dat de inflatie was gedaald zonder een grote klap voor de economie, en zei dat er geen reden was om te denken dat die trend zich niet kan voortzetten.

Powell herhaalde ook dat beleidsmakers meer bewijs moeten zien dat de prijzen afkoelen voordat ze de rente verlagen. Fed-functionarissen beperkten ondertussen hun prognoses voor hoe agressief ze de rente dit jaar zouden verlagen, van drie renteverlagingen van 25 basispunten naar slechts één - een verschuiving die grotendeels door beleggers was verwacht.

"De Fed zegt dat de laatste loodjes om tot 2% inflatie te komen langer zullen duren, maar de markt gelooft nog steeds in behoorlijke groei- en arbeidsvooruitzichten die in de richting van een zachte landing zullen gaan," zei Saurabh Sud, een portefeuillebeheerder bij T. Rowe Price. "De Fed begint in te zien dat er geen grote zorgen over een vertraging op komst zijn."

De S&P 500 sloot de dag met 0,9% op een nieuw record en staat dit jaar bijna 14% hoger. De 10-jaars Treasury yield < US10YT-RR>, die omgekeerd evenredig beweegt met obligatiekoersen, bereikte het laagste niveau sinds april, maar heeft daarna weer wat van die dalingen goedgemaakt.

Het verhaal van de zachte landing is de afgelopen maanden belangrijk geweest voor de markten.

Beleggers rekenden aan het begin van het jaar op een renteverlaging van meer dan 150 basispunten, maar draaiden die inzet snel terug toen duidelijk werd dat de economie te sterk was voor de Fed om het monetaire beleid te versoepelen zonder het risico van een opflakkering van de inflatie.

De futuresmarkten rekenden woensdag laat op 45 basispunten versoepeling, een agressiever standpunt dan de Fed had voorspeld.

"De markt nam woensdag absoluut het standpunt in van een zachte landing... maar de Fed zegt dat we meer tijd nodig hebben," zei Matthew Miskin, co-chief beleggingsstrateeg bij John Hancock Investment Management. "Wat de markt echt wilde, was renteverlagingen dit jaar, en ik denk dat de markt geduldig zal moeten zijn."

Toch is de groei veerkrachtig gebleven en hebben de bedrijfswinsten de verwachtingen overtroffen, wat het standpunt ondersteunt dat de economie voorlopig een hoge rente kan verdragen en het optimisme onder beleggers aanwakkert.

Carol Schleif, chief investment officer bij BMO Family Office, zei dat ze vasthield aan haar mening dat de economie tot het einde van het jaar sterk zal blijven, na de beter dan verwachte CPI-gegevens en het gebrek aan grote verrassingen van de Fed-vergadering.

"Wanneer de Fed begint te bezuinigen ... zal de economie het daaronder nog steeds vrij goed doen," zei Schleif. Haar bedrijf adviseert een gematigde overweging in aandelen, met een voorkeur voor Amerikaanse aandelen.

Tekenen dat de inflatie blijft dalen en dat de Fed op het punt staat om het beleid uiteindelijk te versoepelen, kunnen de rente op staatsobligaties verder omlaag sturen, waardoor aandelen aantrekkelijker worden voor beleggers in vergelijking met vastrentende waarden en de leenkosten dalen.

Dit zou ook sectoren van de markt kunnen helpen die een deuk hebben opgelopen door de hogere rente, zoals aandelen van small-caps en financiële bedrijven, aldus beleggers. De op small-caps gerichte Russell 2000 is dit jaar bijvoorbeeld slechts met ongeveer 1,5% gestegen, ondanks een scherpe rally op woensdag, en blijft daarmee ver achter bij de S&P 500.

Toch blijft het risico bestaan dat de Fed het verlagen van de rente te lang uitstelt en mogelijk de groei zal schaden, aldus Don Ellenberger, senior portefeuillebeheerder bij Federated Hermes, die verwacht dat de rente de rest van het jaar "zijwaarts" zal bewegen.

"De Fed krijgt de gegevens die ze wil zien, maar tegelijkertijd zitten ze tussen twee vuren," zei hij. "Ze wil de rente echt verlagen, maar ze hebben niet genoeg gegevens en ze zijn bang dat hoe langer ze de Fed-fondsenrente boven de 5% houden, hoe groter de kans is dat er iets breekt."