De obligatierente van het blok was vorige week tot een dieptepunt in meerdere maanden gedaald nadat een zwakker dan verwacht rapport over de Amerikaanse loonlijsten de zorgen over een Amerikaanse economische neergang aanwakkerde, die grotere renteverlagingen door de Federal Reserve zou kunnen rechtvaardigen en de Amerikaanse markt voor schatkistpapier zou kunnen stimuleren. Rendementen bewegen omgekeerd evenredig met obligatiekoersen.
De obligatierente in de eurozone is in de loop van de week enigszins gestabiliseerd, maar de cijfers van dinsdag, waaruit bleek dat de Amerikaanse producentenprijzen in juli minder stegen dan verwacht, zetten ze weer onder druk.
Het rendement op 10-jarige Duitse obligaties, de benchmark voor de eurozone, daalde met 3,8 basispunten naar 2,187% - het laagste niveau sinds 6 augustus. Tijdens het hoogtepunt van de marktturbulentie vorige week bereikte de rente met 2,074% het laagste niveau sinds januari.
De rentegevoelige 2-jaars Schatz yield daalde 4,8 bps naar 2,349%. Deze daalde vorige week naar een dieptepunt van 2,151% in meer dan een jaar.
"Er zijn wat zorgen dat de CPI zou kunnen verrassen. Het is dus fijn om te weten dat het PPI-cijfer, dat een belangrijke component is van het PCE-cijfer, zich eigenlijk iets beter dan normaal gedraagt door lager uit te komen," zei Michiel Tukker, senior Europees rentestrateeg bij ING.
De prijsindex voor de persoonlijke consumptieve bestedingen (PCE) wordt door de Fed gebruikt om de onderliggende prijsdruk te meten.
"Maar er zijn nog zoveel vragen. Dus in die zin zal de volatiliteit zeker blijven en niet worden opgelost met één gegevenspunt," voegde Tukker van ING eraan toe.
De aandacht verschuift naar de Amerikaanse cijfers over de consumentenprijzen van woensdag, waarbij beleggers op zoek gaan naar tekenen dat de inflatie genoeg vertraagt voor de Fed om de rente volgende maand te verlagen en met hoeveel.
De futuresmarkten zijn bijna gelijk verdeeld over de vraag of de centrale bank de leenkosten in september met 25 of 50 basispunten zal verlagen, nadat ze vorige week een beweging van een half punt volledig hadden ingeprijsd toen de bezorgdheid over de Amerikaanse economie de obligatierente en aandelen deed kelderen.
"We zitten en wachten op morgen," zei Jens Peter Sørensen bij Dankse Bank. "We hebben de verwachting dat de Fed de rente gaat verlagen, maar het is meer een kwestie van hoeveel en hoe lang."
Terwijl de Amerikaanse cijfers wijzen op een vertraging van de economische groei in plaats van een regelrechte recessie, blijven de gegevens uit de eurozone een somberder beeld schetsen.
Het Duitse beleggersmoreel verslechterde in augustus meer dan verwacht en noteerde de sterkste daling in twee jaar, aldus het economische onderzoeksinstituut ZEW op dinsdag.
Na de renteverlaging in juni achten de markten de kans meer dan 90% dat de Europese Centrale Bank in september opnieuw een kwartpunt verlaagt, na een pauze in juli.
Uit een peiling van Reuters onder economen bleek dat de ECB haar depositorente dit jaar waarschijnlijk nog twee keer zal verlagen, in september en december, minder verlagingen dan de markten momenteel verwachten.
De Italiaanse 10-jaarsrente noteerde 6 basispunten lager op 3,58% - de laagste stand sinds 14 maart - waardoor het verschil in rendement tussen Italiaanse en Duitse 10-jaarsobligaties afnam tot 138,6 basispunten.
De tweejaarsrente van Italië daalde met 4,6 basispunten naar 2,83%. (Verslaggeving door Samuel Indyk in Londen en Sruthi Shankar in Bengaluru; Bewerking door Kirsten Donovan, Bernadette Baum en Ros Russell)
