Beloftes binden alleen degenen die erin geloven. Bij uitbreiding zou men hetzelfde kunnen zeggen over voorspellingen (of het nu de beur betreft, het weer, de conjunctuur, de lonen, noem maar op). Ook wij hebben in deze rubriek de recessierisico's die op de Amerikaanse economie wogen, niet geschuwd, vooral vanwege de omkering van de rentecurve. Zoals bekend vindt een omkering plaats wanneer de korte rente (3 maanden en/of 2 jaar) hoger is dan de lange rente (10 jaar). Dit vrij zeldzame fenomeen is over het algemeen het resultaat van een drastische renteverhoging door de Amerikaanse Federal Reserve (zie onderstaande grafiek).

Bron: Bloomberg

Interessant is dat een recessie doorgaans volgt op een omkering. De waarschijnlijkheid dat dit gebeurt is des te groter naarmate de omkering dieper is (zie hieronder). Met een dieptepunt van -1,85 bereikt in mei 2023, zit deze dus aan 80 %.

Bron: Rosenberg Research

De vraag van 1 miljoen dollar is echter als volgt: wat is de tijdspanne tussen omkering en recessie?

Op basis van de laatste 14 renteverhogingscampagnes werd 78,6 % gevolgd door een recessie binnen 11 tot 42 maanden, met een gemiddelde van 26 maanden. Aangezien deze verstrakkingscyclus begon in maart 2022, zou de recessie moeten beginnen tussen (mei 2024) en september 2025. Zoals gebruikelijk wachten we rustig op tekenen van een ommekeer op de aandelenmarkt om een dergelijk scenario te bevestigen.