Het wordt een belangrijke week, want de Amerikaanse Federal Reserve, de Europese Centrale Bank en de Bank of Canada houden hun eerste vergaderingen van 2025.

In de mix komen winstcijfers van zwaargewichten zoals Apple en Tesla, en waarschijnlijke marktpieken door opmerkingen van de nieuwe Amerikaanse president Donald Trump - vooral over tarieven.

Dit is uw gids voor de komende week op de wereldwijde markten van Lewis Krauskopf in New York, Kevin Buckland in Tokio en Amanda Cooper, Lucy Raitano en Yoruk Bahceli in Londen.

1/ FED VOORUIT De Fed houdt haar eerste vergadering van het jaar, iets meer dan een week na de terugkeer van Trump in het Witte Huis. Er wordt algemeen verwacht dat de centrale bank haar versoepelingscyclus op woensdag zal pauzeren, na verlagingen van in totaal 100 basispunten (bps) vorig jaar. Beleggers willen weten hoeveel verlagingen er dit jaar nog te verwachten zijn. De Fed heeft de markten in december opgeschrikt toen ze de verwachte renteverlagingen voor 2025 verlaagde, omdat ze rekening hield met een hogere inflatie dan ze eerder had ingeschat. Sindsdien zorgden gegevens die een tragere onderliggende inflatie lieten zien voor opluchting, vooral na een geweldig banenrapport. Winstberichten zullen ook centraal staan, met megabedrijven Apple, Tesla en Microsoft als kopstukken van een drukke winstweek, terwijl donderdag de geavanceerde lezing van de Amerikaanse economische groei over het vierde kwartaal verschijnt.

2/ CUT? WAAROM NIET

De ECB zal de rente donderdag opnieuw met 25 basispunten verlagen, nu de tariefdreigingen van de regering Trump een schaduw werpen over de trage economie van de eurozone.

Trump heeft geen dagtarieven opgelegd en zei dat de VS nog niet klaar is voor universele tarieven, maar Canada, Mexico en China liggen wel onder vuur, net als de Europese Unie.

Handelaren kijken uit naar verdere aanwijzingen van ECB-chef Christine Lagarde die de naald zouden kunnen verplaatsen voor de drie verdere verlagingen die ze dit jaar verwachten na de stap van donderdag.

Sommige beleidsmakers hebben ook aangegeven het erover eens te zijn dat de rente zal dalen richting 2%, binnen het geschatte bereik van de "neutrale" rente die de economie niet stimuleert of beperkt.

De vraag is of de tarieven dat zullen veranderen. Dat hangt af van hoe ze de inflatie beïnvloeden.

3/ TIK OP TARIEVEN

De grootste handelspartners van de Verenigde Staten moeten nerveus afwachten tot de maandwisseling, wanneer Trump heeft gedreigd met nieuwe tarieven voor Canada, China en Mexico.

Wat misschien verrassend is, is dat de 10% heffing waar Beijing mee te maken krijgt in het niet valt bij de 25% heffingen die Trump's buurlanden in het vooruitzicht zijn gesteld, en ver onder het eerder geopperde algemene tarief van 60% op Chinese import.

Misschien heeft de opnieuw aangewakkerde bromance tussen Trump en Ali Jinping er iets mee te maken. Of misschien begint Trump gewoon langzaam.

Hoe dan ook, de zelfbenoemde dealmaker lijkt Peking aan de onderhandelingstafel te willen brengen, met TikTok als middelpunt.

De aanloop naar 1 februari zou dus wel eens druk kunnen zijn met achterkamertjesgesprekken, hoewel China op woensdag pauzeert voor het Lunar New Year.

Peking heeft ervoor gezorgd dat het voor die tijd actie heeft ondernomen door zijn aandelenmarkt te versterken tegen tariefschokken met plannen om tientallen miljarden dollars aan investeringen van staatsverzekeraars door te sluizen naar aandelen.

4/ ACHTBAANRIT

Ondanks al het handjeklap in de aanloop naar de inauguratie, was de eerste week van Trump als president meestal gunstig voor de markten.

De volatiliteit in aandelen, obligaties en valuta's is afgenomen en de vraag naar afdekkingsrisico's rond de Mexicaanse peso, de Canadese dollar en de Chinese yuan is afgenomen van de extremen die op de dag van de inauguratie werden bereikt.

Analisten verwachten dat er op 1 april meer details komen over welke tarieven Trump zal toepassen en waar.

Voor die tijd is er nog genoeg tijd voor meer van Trumps onvoorbereide opmerkingen, zoals zijn opmerking aan journalisten op 21 januari dat hij overweegt om vanaf 1 februari heffingen op China in te voeren. Beleggers moeten zich schrap zetten voor meer prijsactie in een achtbaan.

5/ EUROPA INC Het Europese winstseizoen wordt overschaduwd door de onzekerheid over het beleid van Trump, hoewel de cijfers voor het vierde kwartaal naar verwachting marginaal positief zullen zijn. Volgens schattingen van LSEG I/B/E/S stegen de winsten in het vierde kwartaal gemiddeld met 1,9% ten opzichte van dezelfde periode in 2023, gedreven door groei in nutsbedrijven en financiële instellingen. Energienamen zullen naar verwachting een rem zetten. Geopolitiek en zwakke bedrijfsactiviteiten in de eurozone zouden moeten worden gecompenseerd door een robuuste Amerikaanse economie en een dalende euro, een rugwind voor exporteurs die de winsten ondersteunen. Per slot van rekening komt 40% van de omzet van de STOXX 600 index van buiten Europa. De luxeblogger LVMH rapporteert dinsdag, de Nederlandse producent van computerchips ASML woensdag en Deutsche Bank donderdag. De Deense fabrikant van afslankmedicijnen Novo Nordisk rapporteert de week erna. Europese aandelen trokken in januari hun op één na grootste allocatie in een kwart eeuw aan, zo blijkt uit een enquête onder beleggers van BofA, een teken dat het sentiment aan het verschuiven is, zelfs nu de angst voor Trump heerst.